持有权益基金，要抗住多少回撤，才能看见彩虹？

继“基金净值大跌”之后，“基金最大回撤”也成了大家关注的热门词。春节以来在震荡调整行情中，不少百亿级别的基金遭遇较大幅度的净值回撤，按2020年末数据来看，当时规模超过100亿元的股票型、混合型基金中，截止3月9日，超过99%的百亿规模权益基金均遭遇净值下跌，平均跌幅达到了15.90%。（来源：wind，2021.02.18-2021.03-09）

最近小夏和朋友们想到一个好办法，卸载行情软件、不看基金涨跌消息，这样或许心痛的感觉能少一点。不过，也有乐观的朋友说，股市涨跌很正常，这也不是第一次经历调整，扛一扛就过去了。

如果是这样，持有一只权益基金，到底要抗住多少回撤才能见到的“彩虹”呢？

01 回撤是投资中的常态，长期看回撤并不等于亏损

小夏之前跟大家科普过最大回撤的概念。所谓回撤可以简单理解为基金的亏损幅度，而最大回撤体现的是一个周期内基金出现的最大亏损值。大家在投资软件中，一般也可以查询这一指标。

我们先来看看历史上市场整体回撤的是如何演绎的。统计2006年到2020年上证指数的年度最大回撤情况，可以发现什么样的规律呢？在这15年时间里，除了2014、2017年这两年之外，其余13年每年上证指数的最大回撤均超过-10%，其中有11年最大回撤超过-15%、9年超过-20%。在2008年熊市上证指数就经历了-68.95%的最大回撤；在牛市中也会出现突然回撤情况，比如在2007年上证指数虽然年度涨幅达到了113.05%，但过程中也经历了-21.16%的最大回撤。（来源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

最近15年上证指数最大回撤情况

（数据来源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

再来看看权益基金整体回撤情况。同样统计2006年到2020年的15年间股票型基金总指数（885012.WI）每年度的收盘价最大回撤幅度，我们可以发现：虽然股票型基金总指数大部分时间的最大回撤都比上证指数更小，但在这15年时间里，同样只有2017年的年度最大回撤在-10%以内，其它14年每年的最大回撤均超过-10%、有9年每年的最大回撤均超过-15%、有5年每年超过-20%。即便是在2007年大牛市中，股票型基金总指数年度涨幅达到了121.90%，但当年最大回撤也达到了-16.04%。（来源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

最近15年股票型基金总指数最大回撤情况

（来源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

所以说，回撤是投资中的常态，如果想在股市中长久地待下去，最少要做好承受回撤-10%的准备。

02 目前基金跌得算不算多？

与历史上的这些回撤相比，今年以来截至3月9日，股票型基金总指数最大回撤为-10.47%，仅超过了2017年的最大回撤，与其他时间相比回撤情况还有一定距离。

而且需要区分的是，回撤并不等于亏损。出现回撤更多是受到短期因素的扰动，这种扰动往往是暂时性的。如果投资者因为担心价格波动，错误地将其视为某种风险，而追涨杀跌，割肉离场，反而才造成了真正的损失。刚刚我们也说了，在市场的整体调整中，规模大，并且长期业绩优秀的基金，同样会经历回撤，如果在回撤时退出，很可能也会错过后面的上涨。所以持有一只基金想要获得可观的回报，就要学会长期持有，并扛得住回撤与调整。

如果大家持有的基金正在承受回撤，可以在历史净值表现中检查一下自己持有基金的净值曲线，看看在市场的数次调整中，基金的最大回撤是多少，后期又经过了多长时间补回了前期的回撤。这样一来，对自己的基金组合也能做到心中有底。

近期很多出色的权益基金，虽然看起来回撤比较大，其实主要是因为承担了市场的系统性风险。短期波动不会改变好公司的基本面，也影响不了好基金的潜力。回撤是必然存在的，而扛住回撤，在长期投资中不断积攒超额收益，才能最终看到彩虹。

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（来源：华夏基金的财富号 2021-03-11 09:12）