周末，六大行集体发文，叫停纸黄金、纸白银的新增开户。这是中行原油宝（纸原油）之后，又一次收紧这些纸产品。
摆在台面上的纸产品们，被监管按在地上摩擦，路越走越窄。
另一方面，却还有更多的纸产品在野蛮生长，在和监管赛跑。
今天我们来扒一个玩得比较大的纸产品，大家肯定都听过，它跟阳澄湖大闸蟹有关。
每年10月，一个古老而神秘的东方国度，举国上下都有消费大闸蟹的悠久传统。
哪怕自己不吃，也有不少人会买它用来送礼。
螃蟹这东西只能吃活的，非常不方便仓储运输，所以最好的消费方式是按需配送，提前统计好大家所需要的量，然后等螃蟹成熟再送货上门。
既然不方便交割的黄金原油都能变成一张纸来交易，卖螃蟹的为啥不能？
于是聪明的商家开发了螃蟹券。螃蟹券的玩法是这样的：
1）商家提前销售螃蟹券
2）消费者在线购买螃蟹券
3）消费者在规定时间去指定地点用券换螃蟹
你们发现没有，螃蟹券本质上就是山寨版螃蟹期货。
而山寨的意思是，这玩意没有正规的交易所，发券的商家全是私庄。
很快，机智的商家发现，螃蟹券根本没有监管，完全可以放飞自我。
很自然的，螃蟹券升级成了纸螃蟹，彻底变成了金融衍生品。
相比螃蟹券，纸螃蟹的玩法就更高级了：
1）商家大量发行纸螃蟹，纸螃蟹的量比螃蟹实际产量大得多；
2）商家在平台打折销售纸螃蟹，面值500块的纸螃蟹，报价只要400；
3）有送礼需求的人，8折买下纸螃蟹后，拿去送人；
4）收到面值500块纸螃蟹的人，把纸螃蟹半价卖给回收商；
5）回售商250块收购纸螃蟹，300块卖给发行纸螃蟹的商家；
6）发行纸螃蟹的商家，300块回收纸螃蟹的流动性；
就这么转了一圈之后，神奇的事情发生了：4个参与方貌似都赚钱了！
纸螃蟹发行方：400卖出、300买入，赚100
送礼方：400买入票面500的资产，省100
收礼方：每张纸螃蟹，赚250
回收方：250块回收、300卖出，赚50
那么现在问题来了，到底谁亏钱！？
大家猜对没有？吃亏的是打算吃螃蟹的人。
他们拿着纸螃蟹去兑换（交割），才发现：
要么螃蟹货不对版，要么就是各种理由无法兑换。
了解期货的朋友肯定知道，期货的核心有两点：
1）保证金交易，想卖纸螃蟹，先把保证金放桌上；
2）按照质量约定，到期强制交割；
如果卖螃蟹的敢在正规期货市场里玩纸螃蟹的套路，肯定会被多头狂买，然后要求交割。
卖家交不出货来，结局只有两个，要么被打爆平仓，要么交割违规，被踢出局。
期货市场把这种惩罚空头的行为叫多头逼仓。
2018年，苹果期货的买家认为卖家拿不出足够交货的苹果，所以把价格推到翻倍，打爆卖家。
现在卖螃蟹的商家，没有被监管、不需要保证金，没有合规的约束，他们摆明了不打算交货，印纸螃蟹和印钞简直没什么区别。
传闻懂王又搞出幺蛾子，中海油跌14%，中海油服跌15%，港指跳水，大A股也被拉下水。周末很多媒体鼓吹银行低估修复，接下来是红包行情，没想到上市公司随便找个理由，发红包就改成了发套。
我最近开始慢慢买国债了，哪天找机会和大家详细说下。
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