应健中：再现“多米诺骨牌效应”

　　6月19日，注定是一个难忘的日子！三年前，千股跌停！三年后，再现千股跌停！三年前的千股跌停将上证指数快速砸到4478点，三年后的本周千股跌停将上证指数砸到了2871点。看看这组数据，就明白这三年中还在股市中坚守阵地坚持鏖战的股民兄弟们有多艰难。

　　面对本周开盘第一天的大跌，央行行长易刚出来讲话了，对了，过去股市的大跌没见过央行行长照面，连证监会主席都不会有片言只语，可这次央行行长对股市的下跌说了这些安慰的话：一是19日股市出现波动，主要受情绪影响，投资者应该保持冷静，理性看待；二是中国的资本市场有条件健康发展，我对此充满信心；三是中国是一个有13亿多人口的大市场，经济内生潜力巨大，有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。

　　话说的没错，市场受情绪影响，那情绪又是怎么产生的呢？还是来自于股市的内外因推动。今年不到半年时间股市已经跳水了四次，第一次2月9日、第二次3月23日、第三次5月30日、第四次6月19日，这四次大跳水都形成了一个个跳空缺口，至此，有的缺口还没有填补。而这四次的跳水其外因推手都是一个，就是中美贸易摩擦的不断升级，这是市场恐慌情绪产生的直接原因，看看中兴通讯复牌后的走势，再淡定的人也会把持不住，即便股价打个对折也没法套现，这样的流动性风险使持股者难以动弹。

　　然而市场最大的风险还是来自于自身，这是真正的内因。就目前的股权结构而言，股权质押的持续爆仓成了大盘下跌的一个不得已的推手。真没有想明白，有那么多公司的实际控制人和大股东，为了各自的利益和目的，将股权质押给金融机构，进行融资，当股价下跌之时，就会形成一股摧枯拉朽的抛压。有数据表明，截止今年6月15日，跌破警戒线的股票市值有4049亿元，跌破平仓线的市值达到7319亿元。这是一个什么概念，继续下跌就会不断形成平仓的主动性抛盘的涌出，正可谓：越跌越抛、越抛越跌，这样的恶性循环将越来越多的公司股票拖进警戒线和平仓线，形成一种“多米诺骨牌效应”，这样的恶性循环我们在三年前见识过，三年前的6月19日，千股跌停，那时的去杠杆是清除场外配资、清除伞形信托，彼时还没有轮到股权质押，市场被国家队主力救市成功，股市被拉了起来，这样排山倒海般的抛压才得以化解。

　　三年前，当股市跌得昏天黑地之时，都没有想到三年后这样的被动去杠杆还会重演，也没有想到三年后市场的重心从4478点，高台跳水至笔者为此文码字时的2872点，指数打了六四折，这意味着还在股市鏖战的弟兄们又平均缩水了36%。市道艰险，赚钱不易，当下要做的是尽可能少亏点，尽可能保住点资金实力，在跌势中同等的资金意味着日后可以买到更多的股票。当然，最重要的是不要陷入那些平仓股的陷阱，一旦卷入将无法自拔。