2015年12月9日，北京
亲爱的自由人：
#买什么股票不需要付印花税？答案就在文中。#
A股里面有将近3000只股票，未来开放注册制后还会更多，选股会越来越困难。
作为普通投资者，看着股市一直在上涨，却不知道该买什么股票，实在是很难受的。选到不好的个股，不但赚不到，还有可能亏损。你有没有想过，有什么方法能直接买入指数的？比如买入上证指数，指数涨多少自己就获利多少。
2014年上证指数涨了52.87%，2015年截至目前创业板涨了84%。单单是简单地跟踪这些指数，好像收益率就非常不错了，还省去了选股的麻烦。而且，指数的波动性比个股要小，因为指数是多个个股的波动按照不同权重加在一起的数值，波动自然就平滑得多。
今天我就来分享一个直接买入指数的方法。
如何直接买入指数？
我们都知道A股有很多指数，比如上证指数、深证指数、中小板和创业板指数等等……而且这些指数都有他们的“股票代码”。
比如上证50指数，是在上交所上市的所有股票中选出了50只成分股，代码是000016。比如创业板指数，是取了所有创业板上市的个股中的100个，按照一定的权重统计出来的指数，代码是399006。
那么我们该怎么买入这些指数呢？
世界上有一种东西叫做“指数基金”，也叫做“指数ETF”。这种基金会按照指数中个股的权重相应地买入等量的个股，来追踪这个指数的走势。比如“上证50指数基金”，就是按照比例把50只成分股全都买一遍，这样一来，基金的净值会跟上证50指数的走势几乎一模一样。而投资者们只要买入这些指数基金，就相当于买入了指数。
市场上可以交易的指数基金有很多很多，百度一下就可以，我就不列出来了。但目前为止A股上成交量最大的几只指数基金是以下这五只：
#看不到图片请点击邮件上方“显示图片”#
买入这些指数基金的方法也非常非常简单——跟买个股没有任何区别。同样是100股一手，同样是1手起买，同样是T+1交易……完全一样。在股票交易软件里输入基金代码（上面表格的第二列“基金代码”），就可以买入对应的指数基金了。
买指数基金有几个值得一提的好处。
首先，它们都非常便宜，是小资金投资者的福音……上面表格里的5个指数基金，都在5块钱以下。
而且，指数中的成分股都是比较优质的股票，垃圾股会被剔除出去的。所以买了指数基金相当于买了优质的成分股，涨幅很有可能超过大盘。比如2014年，上证指数上涨了52.87%，而跟踪上证50指数的基金（代码510050）全年的涨幅是63.93%。再比如，2015年截至现在，深证成指涨幅是11.93%，而深圳100指数基金（代码159901）的涨幅是18.4%。
最后，买这些指数基金还有一个最直接的好处：不需要交印花税。
总而言之，如果你不想费力选股，也不想承担太大风险，这些指数基金是个不错的选择。
但是，需要说明的是，这样跟踪指数基金来投资，属于“被动型投资”，而非“主动型投资”。我们的A股市场目前所处的阶段，是“主动型投资”比较占优势。这是什么意思呢？
我这就来告诉你……
A股为什么不适合做被动型投资？
在专业投资领域，有一种非常重要的理论，叫做有效市场假说（Efficiency Market Hypothesis）。这个理论是由一位名叫尤金·法玛（Eugene Fama）的学者提出的。他把金融市场的有效性分为三种：
第①种：弱式有效市场
在弱式有效市场中，资产价格已经充分反映出所有的证券信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等。在这样的市场中，所有人都能掌握用于技术分析的一切信息，所以你无法单单利用技术分析来获得超额收益。所有人都在赤身肉搏的时候，你若不是力大无穷，很难打败大多数人。但是，如果你掌握了用于基本面分析的信息，就等于比别人多了一种武器，你就可以在这类市场中获得超额收益。
第②种：半强式有效市场
在半强式有效市场中，资产价格已经充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。也正因为如此，技术分析和基本面分析都会失去作用，难以获得超额收益。所有人都手持武器，你的小步枪已经没有任何优势可言。所以，这类市场中的投资者们只能通过非公开的信息来获取超额收益，比如内幕信息等。
第③种：强式有效市场
强式有效市场中的资产价格已经充分反映出所有的市场信息、公开信息和非公开信息。也就是说，在这类市场中，哪怕是知道内幕信息的人，也无法获得超额收益了（虽然这种市场只是理论上存在）。越是有效的市场，精明的投资者就越多，而他们使用的“武器”也越来越高明。在弱式有效市场中，所有人都在赤手空拳，你只要有一把小步枪就可以称霸一方。但在强式有效市场中，别人都使用巡航导弹了，你攥着AK47又能如何？
美国这种成熟的股票市场，则属于较为强势有效的市场，任何方式的分析都很难获得超出大盘涨幅的收益，所以美股投资者一般会选择跟踪指数基金这种“被动型”投资方式。
#说到这可以顺带提一下，A股里也可以买美股的指数，人民币计价，不需要换美金，在股票账户里跟买个股一样。输入基金代码“513100”可以买入美国纳斯达克指数基金，输入“513500”可以买入美股标普500指数基金，输入“510900”可以买入香港恒生指数基金。这些跟踪海外指数的基金采用T+0的交易模式，也就是说今天买，今天就可以卖，不需要等到第二个交易日。#
现在你可以猜一下，中国的A股市场，属于哪种有效市场？
很显然，中国A股市场还没发达到所有信息都能充分反映出来的程度，也就是说，A股市场肯定不是半强势，更不可能是强势有效市场。充其量是个弱势，或者弱弱势有效市场。
所以，在A股市场里，只要有一定的选股分析能力，进行主动型的投资，收益会比被动型投资更高。也就是说，除非你完全没有任何选股能力，也不希望跟随有分析能力的人进行投资，否则在A股市场里进行被动型投资并不是一个非常好的选择。
最后，还是老规矩，送给坚持读到最后的读者们一个小小福利……
每个指数基金都有自己的“基金净值（IOPV）”。这个净值显示在分时图上就是那根紫色的线。白色的线则是指数本身的价格走势。如果这根紫色的线在白线的上面，就不要买，因为这意味着这只指数基金当前有溢价，你需要付出更高的价格来买入这只指数基金。（如下图）
右侧分笔的价格，可以看到是以“1.640/665-”的形式报价的。前面的“1.640”是指当前的价格，后面的“655”则是基金的净值，代表1.655，而最后的“-”号意味着市场价格低于基金净值，需要付出溢价来购买基金。
还有一种情况则相反，代表基金净值的紫色线大幅低于代表指数的白色线（如下图），这就意味着市场价格高于基金净值。反应在右边的分笔报价上，“2.467/380+”也就代表市场价格是2.467，而基金净值却只有2.380，这时你可以折价买入基金了。
最后，一般通达信软件都可以看到这根代表净值的线，同花顺也有，东方财富通目前应该还没有。
希望以上内容对你的投资有所帮助。
向自由更进一步，
王凤鸣
《财务自由人》
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