在跟刚入门的朋友解释“定投”的时候，老罗经常会用到的一个比喻是“定投就像吃饭，一天吃三顿，一顿一碗饭，坚持这个习惯可以让你身强体健。”可是有的朋友就会反驳道，“道理我都懂，可是中午是补充能量的最关键时期，应该多吃，比如吃一碗半；晚上呢，为了睡前防止消化不了，应该少吃，比如只吃半碗，这样的按需分配不是更健康吗？”
确实，这个比喻在定投届仍然适用——这种“定期不定额”的吃饭方式，正好对应从去年开始火爆的“智能定投”概念。今天，我们来用大白话聊一聊智能定投，看完你就明白，这种“定投Plus”的方式神奇在哪儿，而我们参与智能定投的方式又是否正确。
从定投原理来八一八智能定投
相信大家都已经掌握定投的精髓——微笑曲线了。投资者如果在一个先跌后升的市场周期内坚持进行基金定投，在低位摊低成本，在市场回升时则可坐享收益。也就是这种“牛熊交替”的客观存在性，定投投资者无需费力择时，只要坚持一个周期，都可以画出一条美丽的微笑曲线。
定投解决了“择时”这块硬骨头，可是有人心里也不免嘀咕：如果能够加入适当的“择时”，在低点进入、高点卖出，岂不更好？智能定投其实就可以看作是完全不择时与主动择时之间一种权衡：通过在低位多投入，高价位少投入，将波动变大。这样同等情况下，比起普通定投，成本被摊薄更多，一个周期下来，收益率也就更高。
不如看图说话。假设11个月内市场经历了如上图所示的“微笑曲线”，比较两种定投方式：
小绿采取普通定投方式，每月定投1000元，11个月定投总额共计11000元；
小红采取定期不定额的方式，高位少定投，地位多定投，11月内定投总额也是11000元。
可以看出，定期不定额的收益曲线比普通定投收益率要高，究其原因是由于在低位多定投、高位少定投，定期不定额的平均每份基金成本较低：
择时是一个永恒的难题，如果说定投就是专门解决这个难题的，那么我们可以把智能定投看作一种加强版的解决方法——在坚持普通定投的基础上，跟随市场行情“被动择时”，涨则少买，跌则多入，从而更有效地摊薄了成本。
几个关键字告诉你如何实现智能定投
了解了智能定投的原理，然而大家可能又要被市场上各种相关产品的介绍绕晕了。其实，读懂智能定投产品，我们只需要理解几个关键问题：
用什么指标判断市场走势？
（1）N日指数均线。可以把指数均线理解为N日以来市场的平均持股成本，一般可以选的有180日、250日、500日等均线指标，而基准指数则既包含上证综指、沪深300等大盘指，也提供中证500等中盘指供投资者选择。假设我们选择沪深300指数180日均线指标作为基准，每周五定投，那么周四沪深300指数收盘价与沪深300指数180日均线的比较之差就决定了我们将市场判断为走高还是走低，再相应地基于此判断进行后续扣款操作。
（2）指数PE。第二种常见方式则回归基本面，利用了市场的走势与PE的相关性，根据指数PE区位来描述板块走势，低估值则加码买进，反之亦然。
（3）投资成本。最后一种方法则是混合了市场走势和投资者行为，扣款时综合衡量基金净值和投资者的单位成本，若基金净值较低，则多扣款买入，否则将减少扣款金额。
怎么描述不同市场区位？
在了解智能定投常见判断市场走势的方式之后，下一个问题是将各其量化了。“分档”建立在市场走势指标的基础之上，比如，对应N日指数均线的，我们用偏离度描述：
或者对应于平均成本的，则变为：
在计算出偏离度的后，一般按照5%一档设置区间，再供投资者选择在对应区间扣款幅度。
所谓“高多低少”，可具体要买多少？
最后一个问题涉及的概念是“级差”，级差越大，加大和减少的金额幅度也越大，这其实反映了投资者自己的风险偏好。以广发赢定投为例，产品设置扣款档位有10%、20%和30%三档。
老罗之前讲过，智能定投的扣款金额计算公式为：实际扣款金额=基础金额×（1+档位参数×级差）。假设市场上行，并且在前一步计算中对应档位参数为2，若选择级差10%，基础金额为1000元，则当期应扣款800元。这也就实现了我们一开始讲的“高位少定投”，从而实现了“被动择时”。
智能定投，你找对姿势了吗？
智能定投已经“懒人理财”的方式了，那智能定投岂不是“躺着赚钱”？
其实不然，智能定投，我们也要避免其中的几个小雷区。
（1）做好资金管理，避免扣款失败。智能定投的逻辑是“定期不定额”，如果根据判断，市场处于低位，那么可能当期扣款金额将加大，此时如果账上没有足够的资金，会扣款失败，从而错过摊低成本的好时机。
（2）选择基准和级差时要结合风险偏好。在选择指数基准时，投资者要充分考虑自己的风险承担能力。一般而言，将长时间均线作为基准则波动率较小，选择短期均线则可要承受较大的扣款波动。如果投资者能忍受定期扣款额度的强波动，则可以选择短时间均线、高扣款级差的“不定额”方式。
（3）耐心与恒心缺一不可。虽然我们说智能定投是“定投Plus”，可是当市场进入长期熊市后，根据智能定投的算法，每次定投扣款额度都会上升，投资者可能会在一段时间内面临较为严重的亏空。这个时候，做智能定投的投资者也需要“恒心plus”和“耐心plus”，坚持信念，等待牛市到来。
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