我的这次投资，要从2015年说起，结果虽不错，但过程没有什么惊心动魄，没有那么精彩，平淡无奇。
2015年
2015年5月签下了购房合同，属改善型购房，三成首付七成按揭贷款，到7月初所有手续办好，提了20万住房公积金。这是手头能动用的所有资金，是还掉部分贷款，还是用来投资？当时，家庭财务有点紧，收入约1万，每月的还贷要近5千，考虑再三，决定用来投资。
7月，股灾已经发生，市场暴跌，一片哀嚎。
7月6日，周一，周末时管理层宣布了一系列救市措施，响应为国接盘的号召，入市！当日收盘3775点。
救市，动用了巨量资金；当时，大部分公司已高挂免战牌，处于停牌状态。
后续，交易所安排逐步恢复上市，每日约一、二十家复牌；
市场从恐慌中慢慢恢复到情绪稳定，复牌股产生反弹要求，一般从低位上升30%-50%。
思路：介入复牌股，抢反弹，获利一定程度后抛出；再次介入新的复牌股，反复前述流程；如此循环反复。（这个过程，在边观察边操作过程中形成）
实际操作过程中，持股不超过5只，满仓循环，大致每天增长1%，到年底，获利50万，收益250%；这一阶段，是我接触股票多年来，最好操作的半年，也是炒股最成功的半年。
2016年
年初熔断暴跌，猝不及防，没能避过，后市场逐步回升，全年打到些新股，整体基本持平，原地踏步。
思考及收获：一直在思考一个问题，为什么在市场规模不断增长的情况下，2007年和2015年非常相似的大起大落？暴涨，随后急跌。当然，涨跌的原因有许多，市场上也有大量反思和解释。我找到一个原因，能较好解释，但主流观点可能不一定能认可。
自股改以来，A股进入一种新的模式，跟其他股票市场有所不同，即A股=普通股+选择权的模式，这个选择权，07年是股改对价权，平均30%；15年是打新权；股改对价权和打新权，都有非常高的价值，当市场逐步发现其高价值时，会大量抢购二级市场流通股，甚至加上大量杠杆，导致市场暴涨；而当这个附加在普通股上的权利消失时，市场就会快速回到其应有的位置，泡沫破裂，必然暴跌。07年和15年的涨跌，非常巧合，遵循了这个规律；并且，2016年年初的暴跌，也符合这个规律，2015年底，最后一批次新股发完，市场不知道什么时候能恢复新股供应，随后熔断暴跌。
2016年上半年，新股发行稍作改变，不再预交款，非常缓慢的恢复发行，在经历年初暴跌后，市场也缓慢震荡上行，到接近年底，发行速度开始加快。
面对发行速度的变化，2016年年底再思考：
管理层要解决IPO堰塞湖的问题，德勤和普华永道预计2017年发行400家左右，按15-16年新股收益情况估算，2017年打新收益（按市值）至少20%，这是无风险收益（实际2017年新股收益接近20%），如果专注打新，那么，可以承受大盘20%的跌幅！2015年及2016年年初的暴跌，若2017年再暴跌20%，这个可能性有多大？管理层是否能容忍？
打新门票股的选择，以低价绩优盘大的银行股为主，净资产收益率约15%，市净率约0.8，市盈率约5-7倍，隐含回报率大于15%，这类股要大跌20%的可能性更小，如果每年股息率有5%，10%的收益滚存到净资产之中，股价也还有抬升的基础，加上打新收益，回收的现金流可达25%，而实际隐含的回报率可高达35%，这绝对是一门好生意啊。
预判2017年很可能是个好机会，当机会来临时，不要用针去顶，而要用大盆去接。大盆在哪里？尽可能多开账户，合理配置市值，使打新市值充分利用不浪费。
账户是个问题，用家人和亲戚的身份证，再开了4个账户。
资金更是个问题，15年盈利的50万，已用于房子装修和购车，账户资金只有20万。面对好生意，只能借贷，以年息5.5%的水平，借款100万投入，平均分配到5个账户。两融账户已开，因资金成本高，至今一次都没用过。预计的成本收益比1:7，依然是好生意。
2017年，计划实施。
年初开盘买入农行和平安银行，后来再逐步买入了亨通光电、潍柴动力、中国平安。沪深比例约6:4，买入后持仓不动，专注打新。
亨通光电，市盈率高一点，但利润增长快，翻倍。
潍柴动力，市盈率低，业绩好，10送10，翻倍。
中国平安，市盈率低，增长快，净资产收益率高，翻倍。
2017年，股票翻倍的概率约1.5%，买到3个全中，概率3.375%%%（百万分之），只能说，运气比较好。
2017年，投资较顺，账面3翻8倍，没什么思考。
2018年，年初大涨。
2月初，坚持了13个月的持仓，一次性恐慌式清仓。
2月2日，由于美股600多点的暴跌，美债十年债突破3%大关，升到3.12%，同时，中国十年债突破4%，2月5日，开盘后，恐慌中全部清仓。结果当天还大涨。
时隔一个月，于3月初回补，买入2家公司3只股票；总利润第3流通盘第1的农行，总利润第5的中国平安，及其子公司平安银行（总利润第20），持有至今。这次短线交易，大概有10%的收益。
7月，卖了原住房，50万资金补回到股市，增持了这几个股票。
今年最高，出现在9月底，升约16%，累计净值达到12.5；第四季度，终于轮到手中持股大幅回落，到年底回落到约2%；这样，从2015年7月，股灾救市开始，这笔投入至今42个月，目前仍能维持净值10.6，坚守在十年十倍的目标水平上。期间指数下跌超过1200点。
2018年的思考：
做了二级市场成本分析（见《一周数据统计》），
截止2018年底，一年来，亏损套牢的股票品种，占比90.7%；
28年来，累计亏损品种占比82%；
由此得出结论，二级市场炒股无效，很可能亏损。（不排除有炒股高手收益非常高）
自己没有这个水平，知难而退吧，今后不会频繁换手去炒股；事实上，自己从2016年开始，已大幅降低换手率，最近24个月换手1次。
加深理解复利公式，收益曲线=（1+预期收益率）^T，是收益率的时间幂函数，
把投资组合的预期收益率调整到15-20%，坚持持有。
今后的投资计划
目前持有大小平安和农行，大致424的比例。
组合市盈率，约7.23；
组合市净率，约0.86；
组合净资产收益率，约15.9；
隐含回报约15%左右。
组合股息率，约3.5%；
如果维持新股发行方式不变，预计打新收益5.5%左右，
这样，组合的现金收益大概9%，可以用于再投资，
如果组合能年升6%，那么，年化收益可以达到15%。
我的十年计划，还剩6.5年，如果今后组合收益能够达到年化15%，那么，十年期满，净值会是26.5。
当然，价格波动不是个人可以决定的，也许超预期，也许达不到预期，总之，持股计划是如此，究竟会如何，还是看天意吧。（作者：乌龟爬行慢慢来）
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