我们今天说上下游分析，分析一家公司最好就是量化分析，所以上下游管理也不能想当然，我们必须来做量化分析。
对于上下游管理，肯定是分成两个方面，一个是“上游”一个是“下游”通过上下游的分析，我们能很直观的知道出公司的地位。
优势企业往往对上下游都具有较强的话语权，一方面对下游渠道商收取预收账款，而对上游原材料供应商则采取滞后付款。
这节课，我打算这样：先带大家梳理上下游的知识，为了使大家对上下游有个深刻的认识，接着我打算用我的煎饼店来做一个实战穿插着把上下游做一个全面的讲解，并引出上下游的整个分析框架。所以希望大家耐心看完，都是我的用心之作。
先来看一张图：
这张图我是摘自网上的，他已经总结的很好了，每个行业都错中复杂，而且每个行业都有间接或直接的联系，我们平时说的上下游，其实说的就是这种直接的联系。
在很多时候我们都会确定某个行业会有很大的发展。因此他的上游自然也不会差到哪里去，上游必然会获得更多的需求，我说这个是什么意思？就是我们投资要把眼界放宽。而不是只盯着一个行业一家公司，兴许你盯的这家公司已经炒作的很高了。反之亦然，我们按这个逻辑去分析很多行业就很好判断是否可以投资了。
不是有很多人说怎么选股吗？其实这也不失为一个好方法，我们不盯着眼前这家业绩飞涨，或者已经被炒作的脱离了实际价值的公司。而是去看他背后上游那些个行业。思考一下他的上游有没有机会入手，这也算不算一个选股策略？
比如：我们认为医药行业未来的发展会非常迅速，那么医药行业的上游必然也会因此获益，医药行业的上游都有什么呀？有原料供应，设备供应，基础化工等等。基本可以确定这些行业会因此兴旺一段时间
在投资的过程中，最重要的是确定性，哪些行业的确定性最强，这就是一个支点，从这个支点出发去分析它的关连行业。
扯得有点远了，我们回来。
我们先说下游。所谓下游就是我公司生产出来的产品又卖给谁哪个行业，知道这个对于我们要分析的一家公司很重要，但是在这里我的重点不在这里，而且就算我不说大家也知道。(通过百度，谷歌）我要说的是，我们如何通过量化来看企业对下游企业（客户）的控制。
对于我国大部分公司自然会有一个收款的问题，既然一说到“收款”那就又衍生出两个方面，1预收款，2应收款，
所谓“预收账款”，是还没有实际卖出货物，提前收到的货款。属于负债类。
所谓“应收账款”，是货物已经卖出，还未收到的货款。属于资产类。
预收账款，顾名思义，就是货物还没给对方，对方反而先给钱，实际上就是债务，将来要给人家商品或服务来还债的（如果不提供，钱要退给人家的），所以属于负债。应收帐款是指企业在正常经营活动中因销售商品、产品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，属于资产类 。
说白了，下游有竞争力的公司，体现的收钱的能力。
我们接着说上游。既然下游有没有竞争力的体现是收钱的快慢，那么我们上游的竞争力不就体现在我还钱的快慢不是吗？我拖得你越长，我可用的资金就越多，因此我们知道了上游有竞争力的公司，是赊欠钱的能力。
了解了下游以后上游就很简单了，因为很多都是相呼应的的，比如预付款，就是我们没拿到货，先给他钱。拿到货了以后就变成“存货”了。对于很多制造业来说上游比下游多了一个“存货”的问题。因为大多数制造业需要从上游行业买设备也好，买材料也好。这些都是我们需要付出的，先拿到货再给他钱叫“应付款”付款以后这些就都变成”存货“了
所以我们还要把他分成两块。
一边是预付款+存货 一边是应付款
为什么把预付款和存货放在一边？因为这两个东西只是一个收没收到“货”的问题，收到货了那就是存货，没收到先给钱那就是预付款。
附注：这里应付款和应收款，都有一个“票据”和“账款”我不管百度怎么说，我这里就告诉一点，票据的流动性强，质量高，可回收性强，坏账率低。所以基本就算是“钱”换句话说，如果一家公司的应收票据还是不用太担心的。
好吧，我们来总结一下：
如果真正给你这一张图你还是不会分析。没办法，为了大家深刻理解，我在把我的煎饼店搬出来吧。
假设我的煎饼摊越做越大，成了一家大公司了。而且发展势头不减。先看我的应收款，这一年上升了1300，但是的应收款大多数都是应收票据，所以看似今年一年别人欠我1300其实我的坏账率是很低的。
我们在看预收款，很多客户说，你们这么大的公司，我不怕你跑了，我先把下个月，或者下一年的煎饼钱给你把，你以后天天给我做就行了，这时候我们就多了2000的预收款。
说到这而不知道大家发现了没有，我预收款差值1500应收款是1300.也就是说我突然就有了200的资金可以使用。
因此对下游资金的占用=应收款合计期末比期初减少差额+预收款期末比期初增加差额=预收款差额-应收款合计差额。
如果该值大于0说明企业占用下游资金；小于0，说明企业资金被下游占用
我的煎饼店的上游包括，包装袋制造商，卖鸡蛋，卖面粉，和卖调料等等商家。
他们看见我的煎饼店日益壮大，都愿意先提供货物，还和我客气的说”都是兄弟，钱不着急”
这时候你就发现我存货才500但是我欠别人800，换句话说，我有可能煎饼做出来都卖出去一部分了，我的钱还没给我的上游商家结算。而且就算我加上预付账款也占有250.
因此对上游资金的占用=应付款合计差额-（存货合计差额+预付款合计差额）
对此，大家可以发现只有在行业中有竞争力有地位的公司，才能上下游通吃，就比如我的煎饼店，大家看我越来越强大，下游的客户信赖我愿意先给钱，而上游的商家为了“巴结”我，愿意先提供给我货物。这无形之中就使得我的资金占有率达到最优。
可能有的人会说，你自己举得例子肯定什么都好，我在这里只是为了把内在的逻辑说清楚，大家感兴趣可以找几家行业龙头企业分析分析，看看他们的情况。
注：在用这个方法分析以前，最好是先了解公司的行业属性。并且需要对历年情况有个底，这个公式对于制造业很受用。我为什么要用煎饼店举例子，就是想通过内在逻辑给大家解释，授人以鱼不如授人以渔。这样遇到其他类型的公司也能应对。
这篇文字说到这里就结束了，今天没有神华，没错今天不分析神华，不分析神华基于三个方面的考虑，一方面是煤炭行业本身就处于工业的最上游的行业，其次，对于强周期行业的公司，公司的走向都会和周期大方向上一致。其三是煤炭同质化比较严重，没有上游，但是又因为商品同质化严重所以下游的分析也没有意义。
有人说上下游分析不能分析所有公司，是，我承认这一种方法，不能涵盖全部，但是我搬出煎饼店的例子就是为了把内在逻辑告诉大家，上游商家觉得我煎饼店越来越大都来“巴结”我，先给我货，而下游客户，又因为觉得我可靠，愿意把钱先给我。这本身就是内在的本质，不管哪个行业，哪家公司，只要清楚，只有一家公司有强大的地位，强大的话语权，上下游才能通吃。
总而言之，上下游的分析可以使我们更清楚的了解公司的地位。
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