本文要点：
1、当前港股市场的贝塔行情（整体市场上涨行情）已经基本走完了，剩下的α行情（超额收益），需要基金经理去仔细甄选获取超额收益，
2、回调是肯定的，市场一口气涨完不可能，但是大幅度的回调也是不大可能的，大概率是要盘整一下。
3、比较看好黄金，有可能会择机配置。
正文：
近日，参加了一场线上调研活动，本次调研的是华泰柏瑞新经济沪港深混合基金基金经理何琦。
一、基金经理简介
何琦，2008年加入华泰柏瑞，曾任交易部高级交易员，海外投资部基金经理助理。2017年开始管理华泰柏瑞新经济沪港深混合，距今有5.57年的投资经理经验。
投资方法是自上而下择股，在好的行业，选择好股票。
主要能力圈是对港股投资和海外投资，目前在管10只产品，其中三只是主动型产品，剩下7只是被动型产品。
截至2月1日，其代表产品华泰柏瑞新经济沪港深近三月涨幅超50%，达50.19%，同类排名第一。近三月的业绩基本是自去年10月31日低点以来的反弹幅度，相对于恒生科技指数超50%的反弹，基金经理何琦也坦诚的表示，这个业绩还有提升的空间。
二、最新观点分享
接下来，根据交流会的内容以及自身理解，分享下此次会议的干货，下面是经本人综合后的观点。
问题1：对当前港股市场怎么看？要回调了吗？
答：当前港股市场的贝塔行情（整体市场上涨行情）已经基本走完了，剩下的α行情（超额收益），需要基金经理去仔细甄选获取超额收益。
接下来港股回调是肯定的，市场不可能一口气涨完。需要注意的是，大幅度的回调也是不大可能了，大概率是要盘整一下。因为当前市场的宏观环境发生了非常大的变化，尤其是防控政策调整，对地产政策，对平台的政策都有非常大的转变。这就是大家越想着回调，越没有回调，导致踏空的原因。
预计今年一季度陆续披露的2022年企业年报数据会比较差些，这时可能会有些机会，相信到今年二季度出来的上市公司的一季报数据将会很好。此外，一季度居民收入恢复的程度也需要持续跟踪，整体看二季度将会有更多的机会，市场是否会抢跑，是否会有其他不确定事件的发生，需要持续关注。
问题2：后市怎么看？
答：后市怎么走要看政策的刺激力度，有两种可能：一种是强刺激，大水漫灌，财政和货币政策去刺激；另一种是高质量发展，精准刺激，市场大概率预期的是高质量发展的，这就是会弱复苏，慢慢恢复。
从目前的现状看，房地产虽然有各种政策刺激，但是房价翻倍涨的情况，不大可能出现了；平台经济的用户也达到了天花板，很难有增量了，除非有新的商业模式或者出海获客；防控政策虽有调整，但是消费恢复的力度，居民收入恢复的情况都需要持续观察。
有学者表示，居民2022年的储蓄存钱，储蓄的都是房贷、医疗、教育等老本，你让他用这些修复自身资产负债表的钱去消费，是不大可能的，唯一的办法是再搞大点泡沫。
上述情况决定了，市场将盘整再回调。整体是偏乐观的，因为随着居民收入的恢复，会慢慢的带动经济，从而对资本市场形成支撑。
问题3：基金经理何琦看好哪些方向？
答：基金经理何琦看好房地产、非银金融、计算机、电子等方向。如下图，其管理的华泰柏瑞沪港深新经济混合的行业配置占比情况：
谈及对房地产的看法，何琦从两个角度阐述了他自己的观点：从个人生活角度看，一个人的收入提高了，会为了改善自身的居住环境，是有购房需求的，是可以买房子；从买房子用来投资角度看，不建议买房投资了，国家已经是房住不炒了，大的房价翻倍情况不大可能了。
看好房地产更多的是看好其估值非常低，去年政策纠偏，他对金融地产还是有信仰的。
问题4：对黄金板块如何看？
答：比较看好黄金，美国通胀下不下来，加息也加不动了，有可能将处于滞胀。历史数据看，经济滞胀时，黄金是相对较好的投资品种，接下来可能会择机配置。
问题5：如何控制回撤？
答：通过仓位调整，不再像之前坐着等，今年的仓位管理会更灵活一些。
这一点与价值派基金经理选好股来控回撤有所不同，因为进行择时管理、仓位管理是非常难的。
本文观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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