海南航空5.94倍估值优势明显
目前，从83只上市银行股的估值来看，海南航空以5.94倍的市盈率成为估值最低个股。
航空龙头企业
公司是海航集团下属航空运输产业集团的龙头企业，对所辖的新华航空(占67.59%)、长安航空(占87.32%)、山西航空(占100%，2011年中期净利2742万元)实施行业管理。公司飞机种类繁多，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津、乌鲁木齐、广州9个航空营运基地，航线网络遍布全国各地，开通了国内外航线近500条。2011年1月，公司荣膺“SKYTRAX五星航空公司”称号，为中国内陆首家获此殊荣的航空公司。
从公司基本面来看，海南航空去年前三季度主营收入同比增长22.98%，净利润同比增长27.86%，净资产收益率17.18%，每股收益为0.55元，每股净资产为3.41元，每股公积金为1.3941元，每股未分配利润为0.9203元，每股经营现金流为0.90元。
公司缩股定向增发，2月16日公告称，股东大会同意公司定增方案调整为不低于4.19元/股(原不低于6.42元/股)定增不超过19.1亿股，募资不超过80亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。(以截至2011年9月30日的公司财务数据测算，本次募资(假设为80亿元)还贷后，公司合并资产负债率将从81.3%降至66.48%；若以一年期贷款基准利率6.56%测算，本次募资还贷后，每年可节约利息费用约5.25亿元)
内部整合步伐加快
海航集团拟整合旗下航空资产、实现整体上市之路已走了7年。此前，拟最终H股上市的大新华航空与海南航空之间的竞争“难分难解”。但今年以来，海航集团航空资产的整合步伐却突然加快。
去年12月1日，海航集团旗下另一上市公司渤海租赁也公告，拟通过全资子公司天津渤海收购集团全资子公司海航香港100%的股权。公司称，此次重大资产重组发挥了公司作为海航集团旗下租赁产业上市平台的资源整合优势，将进一步拓展其业务范围。
与此同时，去年12月12日公司发布董事会决议公告，拟对香港航空增资8.42亿人民币，持股19.02%；出资2.82亿元，受让大新华航空所持的12.68%的股权，从而实现全资拥有长安航空；出资7.056亿元人民币受让海航集团所持财务公司20%的股权，交易完成后公司旗下新华航空将持有海航财务公司23.7%的股权。
兴业证券认为，今年以来海航集团大力推进了航空主业整合的速度，去年8月13日公告拟以10.8亿元受让大新华航空有限公司持有新华航空32.41%的股权，交易完成后，新华航空将成为海航股份的全资子公司。去年10月28日公告拟以1.30亿元受让大新华航空持有云南祥鹏航空6.18%的股权，以7.12亿元受让云南祥鹏投资有限公司持有的祥鹏航空33.82%的股权，收购完成后，公司将持有祥鹏航空40%的股权。
该机构还表示，如果上述董事会决议能够全部顺利通过股东大会，则海航集团的航空业务除了以公务机业务为主的首都航空、以货运为主的扬子江快运和香港快运之外，其他航空业务资产将大部分注入海航股份，从而使得航海股份逐渐走出大新华航空的“阴影”，成为海航集团航空业务的整合平台。
安信证券表示，海南航空的修订非公开增发预案，若年底前发行成功，预计2011年至2013年每股收益(摊薄)分别为0.74元、0.43元、0.44元，维持“增持-A”的投资评级。
长城汽车创上市以来新高
长城汽车 2011年9月28日上市，上市以来在12月6日创下上市以来的新低10.53元，其后筑成W底后，呈震荡上升态势，截至2月24日，长城汽车的股价站稳60日均线，最新收盘为14元，上周成交量为3318.41万股，上周累计成交额为45589.46万元，最新市盈率为11.18倍。市场人士认为，未来六个月，给予公司10-12倍市盈率是合理的，公司合理价值区间为14-16元。公司前期股价表现已经体现了11年轿车业务上强劲的销量增长，首次覆盖给予“增持”评级。
从公司基本面来看，公司2011年前三季度实现净利每股收益0.93元；每股净资产5.21元；每股公积金1.4672元；每股未分配利润2.3482元；每股经营现金流1.33元。公司主营业务为汽车整车及汽车零部件的研发、生产及销售。公司已经发展出了SUV、轿车和皮卡等三大品类产品；产业链纵向延伸，进一步加强了发动机、变速器、前后桥等核心零部件的自主匹配能力。
从业绩快报看，公司2011年度每股收益1.23元，净资产收益率28.14%；实现营业收入301.41亿元，同比增长31.13%；实现净利润34.71亿元，同比增长28.53%。
从机构持仓情况看，2011年三季报披露，前七大流通A股股东中，新进社保基金六零二组合150万股；新进华夏红利和建信优化配置基金合计持有513万股。人均持流通股3348股，筹码较集中。
公司总体发展战略是聚焦皮卡、SUV、轿车三大品类，保持皮卡和SUV销量第一，促进轿车快速崛起，以品类优势提升品牌价值，将公司打造成为拥有自主研发能力和完整产品体系的国际化大型汽车企业。
中银国际认为公司目前A股和H股股价分别相当于8.3倍和5.7倍2011年市盈率，及1.6倍和1.1倍2011年市净率。公司去年1-9月实现归属于母公司净利润78.63亿元人民币，同比减少20.3%，主要是油价大幅上涨及公司投资收益由于国泰航空业绩下降而大幅减少所致。
进入11月以来，全行业旅客周转量在去年同期高基数效应消失后，增速再次反弹到17.2%，显示航空客运景气度依然高企。但公司股价自去年初以来大幅下跌，公司母公司实施增持计划，显示母公司对公司业务持相对乐观态度。维持对公司A股和H股“买入”的评级。
中投证券预测公司2011-2013年每股收益分别为1.70、2.05和2.55元。目前股价对应2012年6.57倍市盈率，看好公司长期发展前景，首次给予“推荐”的投资评级。
长江证券预计公司2011、2012年的营业收入分别为308亿、356亿，每股收益分别为1.62元、1.99元，对应10月28日收盘价的PE分别为10、8倍，给予“谨慎推荐”评级。
同时，中信证券预测司2011年和2012年的每股收益分别为1.77元和2.04元，依目前股价，其2010/2011年动态市盈率分别9和8倍，维持公司“买入”评级。
中金公司认为公司估值回归历史地位，后续行业增速反弹有望成为股价催化剂。在主力客户上海通用和上海大众中高级新车持续推出及上量拉动下，公司盈利有望持续稳定增长，目前股价对应公司2011/2012年市盈率分别为7.5倍和6.5倍，估值处于行业低端，考虑到公司较强的盈利稳定性、充足现金支持下外延式扩张带来的成长，维持对公司“推荐”评级。
民族证券认为去年前三季度的表现足以证明公司发展态势较为稳健，预计2011-2013年公司每股收益分别为1.16元、1.37元和1.63元，对应动态市盈率分别为8.8倍、7.46倍和6.27倍，给予“买入”评级。
国信证券预计公司1季度主营业务净利润低于2.6亿元，每股收益小于0.1元/股。公司1季度业绩见底的预期已基本被市场所消化。新箱造价和集运价格开始提升构成股价短期上涨催化剂。维持公司2011、12、13年每股收益1.35、0.80、1.37元的盈利预测。集装箱竞争环境优化使公司业绩存在较大的超越期的可能性，公司当前股价也具备长期投资价值，上调至“谨慎推荐”评级。
国金证券认为基于能源化工装备、道路运输车辆业务平稳发展，海工装备业务、集装箱业务具有改善基础和向上弹性，给予公司“买入”的投资评级，目标价为17.60元，相当于2012年20倍市盈率和2.1倍市净率。
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