中国安防市场当之无愧的龙头，年报显示海康已经连续6年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的21.4%。从各方面看都是一个相当优秀的企业，只是估值也居高不下：从18年初高点已经跌去1/3的情况下，依然有接近3000亿的市值和29倍PE(TTM)。相形之下，行业老二大华，不到500亿的市值对应20倍PE。看上去市场先生对于海康给予了更高的成长期望。那么规模已经庞大的海康是否还有继续成长的空间呢？
个人认为，有，但是多大不好说。定性的来看，成长既来自现有市场，也来自创新业务。
从现有市场来看，至少有如下几个确定因素：1，国内城市从“平安城市”向“智慧城市”的转型，这对于安防设备提出了更高的要求，不仅要“看得清”还要“看的懂”，或者说不仅要“记录”，还要“分析”；海康在AI技术上的探索目前来看是领先的；2，随着收入水平的提升，人们对于自身财产安全要求提升是必然的；所以民用市场也是增长的；3，市场集中度的进一步提升：中小厂商逐渐失去竞争力而被淘汰出局。
创新业务来说，海康目前已经有包括萤石网络、海康机器人、海康汽车技术和海康微影四块的布局，目前营收合计约6.5亿，尚未实现盈利。其中萤石网络服务家庭，属于消费级应用；海康机器人服务于仓储应用，有智能搬运，分拣等等，应该是在海康自有物流体系里实现应用；汽车电子也属于消费级应用，主要是智能车的应用场景；海康微影，具体情况不太清楚。就前三项来看，哪个的市场都不小，只是海康有多大竞争力，能够分到多大的蛋糕还很难说。
总而言之，成长空间不小，是否能够达到市场预期，撑住估值，不确定。
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