润湖: 揭开ROE的骗局 伯克希尔·哈撒韦 的ROE只有6%多一点，却得到全球资金的追捧。再次揭露了...

       伯克希尔·哈撒韦 的ROE只有6%多一点，却得到全球资金的追捧。再次揭露了ROE指标是一个非常阴险的割韭菜指标。
       BRK.A 2018年年报的ROE只有1.15%，如果全球资金都是ROE迷，BRK.A应该暴跌才对。
      但是，事实上，虽然BRK.A的ROE波动规律跟中国的头部券商股一样，但是跌幅却远低于中国的头部券商股。 而支撑股价的根本因素是PB,而不是ROE. 是巴菲特持续盈利导致BRK.A净资产不断走高，才是支撑BRK.A股价的根源。 是净资产走高和巴菲特长期盈利2个因素，导致其股价的稳定增长。
      同样，也可以用反证法证明ROE是无稽。
      例如：（假设的数据仅为简单好算，不是全部真实）假设茅台有620亿资金是闲置不用的，假如茅台这620亿资金去买彩票全部亏空也没有中奖，或者被高管挪用，或者被其他因素导致这620亿资金不见了，由于是闲置的，不影响茅台经营，茅台的业绩不变，但是茅台的每股净资产少了一半，那么在利润不变的情况下ROE增加一倍，如果是ROE迷，是否认为茅台资产亏空越多，公司越有投资价值？亏了钱后的茅台更加值钱？
      而如果茅台这620亿元投资暴赚了1240亿元，那么茅台的每股净资产增加了1倍，在公司经营情况假设完全不变，这些利润不投入经营，以后茅台的ROE就下降了50%，如果是ROE迷，是否就认为发了横财股东权益增加了的茅台投资价值反而下跌了？
      事实上，从ROE公式可以推导出，ROE是等效于(PB/PE).

            ROE <==> PB/PE

         在PB相同的情况下，才能反映公司的估值。
      而在PE相同的情况下，ROE越高，PB越高，也就是泡沫越大，显然是一个主力想出货的时候，忽悠人高位接盘的指标。
       如果ROE真的这么好，为什么巴菲特不让BRK.A的净资产降低而将ROE提高？但是，当巴菲特买入持有了某些股票后，期望华尔街的书呆子来高位接盘的时候，巴菲特就会传授他的所谓绝招，跟你谈ROE了。

       当然，正如PB,PE等，任何指标都有其适用范围，也有其缺陷。

      ROE也不是一无是处。关键是不要神化，不要迷信ROE而被忽悠.  要知道ROE的短处，要在适当的条件下进行ROE比较，而不是盲目的看ROE.