佛山季华: 沪深300指数历史估值参考

指数介绍：

一、沪深300指数是以2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算是以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。
二、凡有成份股分红派息，指数不予调整，任其自然回落。
三、沪深300指数会对成分股进行定期调整，其调整原则为：
　　1、指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。
　　2、 每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。
　　3、 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。
　　由于沪深300指数覆盖了沪深两个证券市场，具有很好的总体市场代表性，因此在我国股指期货标的指数选择上呼声最高，已经成为中国股指期货的标的物。
　　指数代码：　　沪市000300　　深市399300。
　　沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。
　　沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。
　　样本选择标准为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。

估值情况：

PE_TTM-加权 最新值：13.27， 历史平均值：16.64， 历史中位数：13.86， 当前值高于 42.02% 的交易日(2005-01-05 到 2019-04-04)。

PE_TTM-中位值 最新值：23.49， 历史平均值：27.38， 历史中位数：24.92， 当前值高于 41.21% 的交易日(2005-01-05 到 2019-04-04)。

2004-2005年启动的股改，带来了2007年的大牛市，是一场大小非与庄家共舞的年代，流通盘很小，所以指数可以很高。2007年的数据不具备历史参考价值。

沪深300指数在经过2008年熊市洗礼和全流通后，这种2007年的大涨就不再有了。

取2008年10月到2019年3月30日，2014年最低7.87，最高26，基本运行在10-16之间。

2009年4万亿之后就一直大熊市，从2010年4月开始，熊市一直持续到2014年7月，漫长的熊市，让估值达PE达到了8左右。2014年沪港通开通，在估值低位的A股成为外资买入对象。

所有历史情况图1

5年历史情况图2：2014-06-26 到 2019-06-21： 最新值 12.49， 平均值 12.65， 中位数 12.83， 百分位 43.36%。（刷新2019-06-21）

沪深300在2015年大杠杠牛市中到了18PE，2018年接近16PE。2019的最高位13左右。

指数或个股的市盈率，皆为滚动市盈率，即 PE TTM。
PE_TTM-加权：按成分股的总市值大小进行加权，求得加权市盈率PE值。

PE_TTM-中位值：成分股的市盈率从小到大排序，取处在最中间的市盈率。

未来运行趋势与策略：

总结：沪市基本运行在10-18之间，波动范围较小。相比50指数，300指数的波动范围更大。

正常估值范围10-13，沪深指数300在指数估值在低于11可以进行定投，低于10可以增加定投比例，属于大网格交易中买入。11-12之间，可以做些中网格策略交易。12-13之间做些小网格交易，13.5以上做大网交易中的卖出。

高于15处于高估阶段。场内定投对象：510300

$沪深300(SH000300)$ $300ETF(SH510300)$