有些投资品表面上看上去很美，但事实上当中隐藏的陷阱却不小，这陷阱主要是指成本。
由于价值投资非常重视投资品持有期间成本，而杠杆类产品持有期间的成本往往较高，所以价值投资者往往天然地抗拒杠杆。
注意：价值投资者不喜欢杠杆，主要并不是因为杠杆容易造成波动扩大和风险上升，虽然二者都是原因之一，但最主要的原因在于：持有期成本。
波动大导致的风险上升，对价值投资者来说，要解决并不困难，要求更高的安全边际就行了。但杠杆类投资品的持有期成长，却往往超出价值投资者的能力范围。
为什么？
因为价值投资者是不考虑价格什么时候向价值回归的。这个过程有时很短，但有时却相当长。而杠杆类产品一般都是有期限的，到了期限就要换仓，同一商品不同月份或季度基本上都会存在点差，每次换仓，往往都需要支付点差。这些点差成本单次看起来不高，远远低于市场的波动幅度。如果是打算短期持有的话，这可能的确不需要太在乎。但由于价值投资的投资期是不确定的，如果价格短期内回归价值，这相当可以忽视这些持有期成本；但如果时间一长，这些成本很容易就会大量侵蚀利润，甚至造成亏损。
正因为投资持有期的不确定，杠杆类投资品持有期的成本是多少，价值投资者是无法控制的。
事实上，从“未来不可确定”的投资理念出发，不论是价值投资或是其他类型的投资，杠杆类投资品的持有期成本都是不可确定的，除非投资者认为投资品的价格将会在未来某一时间段内到达自己所希望的价格。然而，这种观念其实就是在追求“确定的未来”，但，既然未来未知，又怎可确定。所谓的确定说到底其实只是一种自信罢了。这种对“确定的未来”的追求，这种自信，往往很容易使人犯错并亏钱。
成本只是第一种陷阱，但这种陷阱本身就已经很隐蔽，能发现并重视它的人事实上并不多。
然而，另一种陷阱更隐蔽，也更致命。
一些商品有时会出现价格远低于历史平均价，甚至创出比历史最低点还要低得多的价格------这里也包括价格远远低于价值这种情况，但由于每个人对价值的衡量可能都不不一样，所以对于这一点不展开，但注意第二种陷阱是包含了价格远低于价值的情况就可以了------在价格不断下跌的过程中，投资者对买入投资品的信心往往会越来越强，并在这种自信达到一定程度后，投资者会买入该投资品。
至此，这个过程中都没什么问题。
但，当价格极低时，投资者往往会过于自信，并相信未来某一段时间段内价格会到达某一位置。
有时不一定是价格极低，有可能是看了某一个影响力大的人，或自己十分相信的人的分析后，这种过度的自信也会凭空出现。对方影响力越大，自己越信任，或者对方讲得越是头头是道，这种过度的自信就越容易产生，潜在的危险性也越大。
注意，上述2种现象所产生的过度自信，并不是稀有现象，而是经常发生。
这种自信其实就是对于“确定的未来”的追求，在生活上，我认同并推荐这种乐观向上的积极态度；但在交易上，而我坚持认为这是一种错误的追求，追求错了，路就错了，这种自信很容易使人犯错并付出严重的代价。
然而，自信的陷阱至此还远未结束，它的危险远比成本陷阱大得多。
因为这种自信的陷阱是因对确定的未来的一种渴望和追求所产生的，人们对未知天然地存在或多或少的不安，这属于人性的弱点，投资者也一直渴望消除这种不安。方法事实上也有两种：
1、不投资，即止损或止盈撤出；
2、通过对确定的未来的相信，来压过这种不安。
方法2其实并没有消除不安，只是将不安暂时压制而已，一旦未来投资品的价格向着不利于自己的方向运行，那么这种不安会因自信下降压制不力而重新出现。
这种自信的陷阱来源于人性的弱点，是属于潜意识的层次上的。而一般投资者犯错后的反省，几乎没有多少人会去反省潜意识层次上的东西，因为任何人对于未知的威胁，不管你是否承认，都天然地存在或多或少的不安，这是天性，是无法改变的。正因为是天性，哪怕投资者意识到过度自信的危害，往往也几乎改变不了什么。
第一次犯错了，亏钱，之后反省总结，决心下次不再犯；结果第二次继续错，亏钱，后悔，再反省地，决心下次打死也要想清想楚三思谨慎而后行，决不能再那么自信那么冲动；结果继续错，亏钱，继续后悔，再反省总结再下决心……
只要不是从观念上做出改变，承认自己对判断未来价格的变化无能为力，承认“未来不可确定”，并经常提醒自己，否则我认为几乎不可能跳出“自信的陷阱”。即便某一时间段内盈利丰厚，但也很难长期成功。当然，偶尔也会有极少数人能长期成功，但方法往往无法复制。
这也是为什么我认为价值投资是获得长期成功的原因两大原因之一：一方面是因为价值投资是目前唯一公认的可以被复制的获得长期成功的方法，当然，价值的衡量标准因人而异，所以看起来很多方法，但其实都是一种，因其投资核心都是一样的；另一方面是因为价值投资的核心观念本来就是“未来不可确定”，我认为路没错，能否成功剩下的就看能否坚持了。
扯得有点远了。
自信陷阱由于根源在于人，这已经超出了投资品的陷阱了，但这一点我个人认为比较重要，所以一同说了。
而成本陷阱几乎在所有杠杆类投资品会出现，下面会针对几种主要的投资品来进行说明。
1、农产品：国际小麦
国际小麦价格一般以美国芝加哥交易所(以下简称：CME)的小麦价格为准。
当前CME小麦是以2016年7月合约的为主力合约，现时2016年4月19日19:32，7月CME小麦合约价格是481美分/浦式耳，而2017年7月合约价格是534.50美分，价差达到了53.50美分，约53.50 / 481 = 11.12%，也就是说，不算交易费用，不用杠杆的情况下，一年做多CME小麦的持有期成本就是11.12%。
在此情况下，若做多小麦的投资期限超过1年，那么一年内小麦价格若上涨小于11.12%，那就是亏损的。同理可以算出不同持有期下的投资品持有成本。
虽然目前的小麦价格非常有吸引力，而且其价格也偏离了价值，我也认为未来若价格向价值回归时，小麦的价格会上涨。但，在考虑其高昂的持有期成本后，我可不认为这是一项价值投资，更不认为这是一项低风险投资。毕竟，谁知道小麦价格什么时候开始回归？未来不确定啊，你真的那么确定小麦价格一年涨幅高于11.12%？
当然，小麦不同月份之间的价差是会变化的，但在过去的一年多时间里，我可没见过一年期价值差成本是低于9.46%的，相反，过去一年里，价格越跌，价差就拉得越大，到从最低的9.46%扩大到了现在的11.12%。按目前的情形，不要试图等价差缩小再投资，因为价差缩小是出现在价格上涨之后的。同样，如果想小麦价格低点再投资的话，就不得不面对更大的价差。也就是说，事实上不论价格高低，要么面临高的建仓成本，要么面临高的持有期成本，不论是哪种成本，最终都会导致：高昂的投资成本。
这就是期货小麦的隐蔽陷阱：高昂的持有期成本。
注意，这还未结束。因为上述分析仅仅只是针对不用杠杆的情况，如果用杠杆......
以目前的点差计算，2倍杠杆，一年期持有成本是22%多点，若涨幅刚好是11.12%，不考虑交易费用的情况下，正好平手------因为有2倍杠杆，所以不是涨22%才平手；若涨幅5.5%，则－22%+ 5.5% * 2倍杠杆 =－11%，即亏损11%；若价格下跌1%，则－22%+ （－1%）* 2倍杠杆 =－24%，即亏损24%......同理可计算在不同价格波动幅度下的盈亏。
3倍杠杆，一年期持有成本是33%，两年66%......
4倍杠杆，一年44%，两年88%......
……
可见，若价格没有出现大幅上涨的话，杠杆买入小麦，死得更快。
或者你会想：我等它上涨的时候再买，不就行了吗？
又是一个追求“确定的未来”的家伙。
你怎么知道你买入后，就一定涨呢？所谓的“上涨的时候”肯定指的是“过去一段时间内发生了上涨”，并且至今看起来还动能十足。但，过去上涨了，未来就一定涨？过去1天或1周或1个月内上涨了，即便看起来动能十足，但接下来就一定涨？你就真的那么确定？哥，未来不可确定，说不准的啊，明天跌行不行？
更何况，即便在进场后真的涨，但从你进场后开始算起，一年内涨幅低于11.12%，你还是亏。
未来是涨是跌都无法确定，更何况还要求确定一年内涨幅高于11.12%......
我认同国际小麦价格被严重低估这一观点，目前的小麦价格看起来也很美，如果是支付一点仓储费用通过现货来投资小麦------无点差，持有期成本变成仓储费，一般费用很低，可接受------那么我认为这是一种低风险的价值投资，潜力巨大。但如果是通过期货市场来投资小麦，在不解决持有期的点差成本问题之前，我认为风险高，绝不是价值投资；如果在此过程中用杠杆来投资的话，我认为那是已经不是投资，而是一项风险极高的投机。
有些投资品看起来很美，但一不小心，当中的隐蔽陷阱就会让你付出巨大的代价，很不幸，期货CME小麦就是其中之一。
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2、农产品：CME大豆、国内豆粕期货
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