乐金经: 做投资，活着最重要

这周有两大惊人的消息传遍朋友圈，一是曾经的“私募一哥”王亚伟旗下的一支基金产品提前清盘，二是曾经编写期权教科书《期权出售完全指南》的 James Cordier 的公司管理的产品遭遇了毁灭性的爆仓。

王亚伟产品清盘事件

“王亚伟”这三个字可能是令大多数投资经理，个人投资者听到都不由得想“斟一壶酒，举杯齐眉，一饮而尽”的名字。

王亚伟在17岁以安徽省高考理科状元的优异成绩考到清华大学，经历了毕业之后在证券行业的10年积累和出国深造之后，34岁的王亚伟正式接手华夏大盘，在2006年到2012年的6年间创造了总回报率高达1182%的奇迹，远超同类基金的234%。

随后王亚伟放弃了华夏基金年薪千万的工作，另立门户，成立深圳千合资本管理有限公司，开始了私募的征程。

然而，对重组股的组合投资颇有心得的王亚伟“奔私”后的表现却黯然失色，在中科招商、一汽轿车、一汽夏利等投资中频频踩雷。

今年以来，王亚伟的产品更是几乎“全面亏损”，而且幅度不小。他的拳头产品“昀沣”系列，今年以来平均折损3成。最终，在今年的9月12日，运行了2年半的中铁宝盈祥云3号基金产品提前清盘了。

如果说有着中国“私募一哥”称号的王亚伟的清盘事件还不够惨烈，那么 James Cordier 的情况绝对可称作是血雨腥风了。

James Cordier 产品爆仓事件

Cordier从14岁起就进入了期货市场。在1984年进入了Heinold Commodities从事交易员的工作并以此开始自己的职业生涯。很快Cordier在工作中发掘了一种卖出期权的交易策略，并发现很能挣钱。

1999年，Cordier成立了自由交易集团(Liberty trading group)，凭借着他单一的卖出期权的交易手法迅速发家致富。直到最近做出的卖出美国天然气的看涨期权的交易，在天然气暴涨的行情下，导致了账户穿仓。

这意味着，Cordier不仅损失了全部本金，还欠证券经纪商——国际资产控股公司(INTL FC Stone)一笔债务。

James Cordier也在YouTube上发布了一段视频，感谢投资者这几年来的帮助并解释了亏损的原因。从视频中可以看到，James Cordier已经处在崩溃边缘，爆仓已经击垮了他的内心，似乎已经在向世界告别。

美国网友纷纷发推，表示“冬天卖出天然气看涨期权，认真的？”来嘲讽James Cordier。可能James Cordier的做法在这些事后诸葛亮眼里看起来是愚蠢至极的，但在我看来却是值得深思的。

活着最重要

涨跌的方向看错在投资中其实是常有的事，我们并不应该去嘲笑他们。

作为理智的投资者，我们应该清醒地意识到，自己也不是每次都能看对。那么在看错时，如何避免造成一蹶不振，万念俱灰的毁灭性打击，才是应该冷静下来重点思考的问题。

毕竟，对于个人投资者，一次的巨额亏损可能使你告别投资场，永远告别财务自由；对于专业投资经理，一次的巨额亏损将是职业生涯当中抹不去的污点。

王亚伟、James Cordier 都是令人敬佩的基金经理，他们令人敬佩之处在于他们的盈利能力，在于他们对市场走向的判断能力。

然而，识别价值的技术决定了你能飞多高，风险控制（风控）的理念和执行决定了你不会摔多惨。

风控的意识

在大的资产管理公司或者大的私募与公募当中，会设置多个风控岗位，然而大多数风控与投资经理之间常常有着隐隐的矛盾。投资经理往往会抱怨风控的指标要求，令自己不能甩开膀子放手干。

但作为一个投资者，无论你的身边是否有专门的岗位对投资进行风控，自己都必须意识到风控的重要性。

平时谈起风控，总会觉得不是难事，自己稍微注意一下就好，但在自信心爆棚的时候呢？

“浮盈加仓，一把亏光”描绘的就是这样的惨状。人们对于自己最初形成的观点往往没有自信，只是尝试着做一些投资，当资产价格方向按照自己的观点方向运动时，才逐渐觉得观点得到印证，变得更加自信，追加投资。殊不知，在这样的加仓过程中，平均成本被越抬越高，最后的一次大的波动便可能导致最终竹篮打水一场空。

这就是由于在自信的时候对风控的意识逐渐减弱而造成的，“有能力看准，没能力抓准”。

既然我们谈论的是风险，我们谈论的就是“万一”的那“万分之一”的可能，虽然风控无法给我们带来巨额的利润，但任何一天、一分钟、一秒钟的掉以轻心之下等候我们的可能就是万丈深渊。

风控的计划

单单是时刻在大脑中存留着风险控制的意识对于投资和交易来讲还远远不够，风险往往是在毫无征兆的时候瞬间降临的，以至于没有一个正常的人类能够在那样的环境下，那样的短时间内保证做出正确的风控行动。

这让我想起第89届奥斯卡金像奖获奖作品《萨利机长》中的主人公萨利。

全美航空的一架客机在起飞2分钟后，遭遇鸟群，两架发动机全部熄火，身为机长的萨利决定在哈德逊河上迫降，155名乘客最终全数生还，成为航空史上的奇迹。

我清楚地记得电影中萨利机长在飞机遭遇鸟群撞击大幅颠簸后冷静的表现：迅速按照顺序先后查看所有仪表，确定发动机故障，命令副机长查看操作手册，与塔台沟通，评估返航可能性，做出迫降哈德逊河的决定...

从撞击鸟群到做出迫降的决定只用了35秒，后来经航空公司的模拟测试显示，多用1秒都很可能造成全员丧命的悲剧。

是什么令萨利机长在如此短暂的时间内做出了如此伟大的抉择？不是他临场的反应，而是他多年的训练所形成的，对于风险发生时应该如何操作的计划，和那本写满了计划的操作手册。正如他事后所述：他只是按照计划做了他该做的。

在投资中我们时刻面临着萨利机长所面临的鸟群撞击的危险，王亚伟的踩雷、Cordier 的天然气价格暴涨，大多数时候，我们没有时间和稳定的情绪临场做出正确的决定，这时我们手上只有一本“操作手册”：事先做好的风险应对计划。

以自身来说，我在做任何一笔投资之前，除了对于投资标的个性化的具体化的一套分析体系外，还会为这次投资建立一份一目了然的计划簿，其中包含：

【详细内容请见微信公众号（乐金经）原文：做投资，活着最重要】

风控的执行

如果说风控中还有什么是需要在临场作为的，那就是执行！

当你辛苦创造的财富与一个资产的价格波动挂钩时，便很难置身事外，情绪难免随着价格波动而起伏，其中还掺杂着那些人性的贪婪与恐惧。

因此，如若不养成一个按照计划执行风控的习惯，在风险来临时，必然会受到情绪波动的影响，临时产生“也许很快会再赚回来的...”，“再等等，现在还不能确认...”这样的侥幸心理，多年积累下来的风控意识和计划便也被束之高阁了。

这时的市场，便俨然变成了一个赌场，赌徒那份“扳回来”的心态开始泛滥，直到输去全部筹码，走出赌场的那一刻，才追悔莫及。

因此，要养成执行的习惯，不要让你多年积累的努力因为一个闪念的侥幸而付之东流。

投资市场就好比战场，战场中有勇士，有谋士，有大力士，但无论是谁，失去了对于风险的控制，早晚都将成为烈士。

勇士的胆量，谋士的计策，大力士的拳头，在庞大的风险面前都显得渺小而微不足道。

唯有将风控的意识时刻铭记，将风控的计划时刻完善，将风控的执行时刻训练的战士才能在市场长存，笑到最后。