读这篇文章以前，你最好先看一下我2月23日写的《充分认识A股市场的非均衡状态》。
一、美股市场大抵是一个接近均衡条件的市场
它具有以下特点：
1、充满竞争性，价格信号尤其是相对价格（比价关系）很有效；
2、一体化的市场；
3、牛长熊短；
4、间接地，巴菲特的局部均衡价值投资方法和法玛的有效市场（一般均衡）模型都能发挥作用，按此做股票能大体稳健地赚钱。
5、除了个别例外年份，做美股有 R = 10% ( +10%，—10% )的收益率，亏钱是小概率事件。
二、A股市场是一个复合二元结构的非均衡市场
1、竞争不充分，价格信号被扭曲；
2、多重二元结构，如国有/民营，如管制/开放等；
3、或者牛短熊长，或者结构性主导和分割了市场，使市场滞胀——表现为上证指数的滞胀，或者创业板指数的上窜下跳；
4、间接地，巴菲特和法玛的理论是A股市场参与者的 “ nightmare ”；
5、近年来，做A股有 R = 3% ( +30%，—30%)的收益率，参与者很难稳定地赚钱。不仅散户，甚至机构，也有可能亏大钱，而且不是小概率事件！
三、A股市场的赚钱法门
目前A股市场流行的 “证券投资理论” 来自米国，但那种理论植根于接近均衡的市场条件，照搬照抄来到中国，不能适应非均衡结构性的A股市场，因而也不能指导股票交易。
那么，什么样的理论才能指导人们在A股赚钱呢？
答案是 “ 非均衡（far —from—equilibrium）理论 ”以及由此而来的操作策略。
1、宁波涨停板敢死队的打板大法。
这种由徐翔发明创造的战法，就是根据A股市场特有的的涨跌停板的制度条件以及缺陷，利用资金推动股价的惯性赚取超额利润。这种战法虽然十分有效但依然属于非主流战法。也正是因为处于主流以外，这个小圈子里的少数人能够长期获取超额利润。
2、索罗斯描述的正反馈战法，在中国被主流基金发展成为 “抱团取暖、滚动接龙 ”的战略战术，是目前主导A股市场的基金赚钱的基本策略。
这种策略基于市场的不均衡，反过来又加强了A股市场的不均衡！它说穿了就是利用题材热点集合资金，推动股价上行，然后通过抱团和接龙，加强正反馈制造泡沫，将股价推向前所未有的高度，然后提前出货获利。当然这种战法也留给市场“一地鸡毛”。
3、与泡沫战法相对应的另一种非均衡操作法。
这种方法也可以从索罗斯的模型中推演出来，但趋向另一个极端。如果说巴菲特处于中间，索罗斯描绘的正反馈泡沫是一个极端，那么这种非均衡的选股择时策略则是另一个极端。由于这种策略正在探索和发展，我不能在这里充分展开。
在我看来，目前在A股市场要想持续稳健地取得5%以上的收益率，需要远离“均衡理论和策略”，而采取上面描述的三种符合A股结构性市场特点的“非均衡战略战术”。
这篇文章只是一个构想，而不是学术论文，只求方向对头，不求精致，因此粗陋在所难免。
