化工研究的两个心得

来自轻神骨头的雪球专栏

我经常被人问化工怎么研究。

我是拿着产业链的那个图开始的，原油石脑油下来，蒸汽裂解到C2至C9，然后每条产业链下面一级产品、二级产品这样看过来的。因为化工工艺产品和原材料交错，不整体看很难理解化工。

如果各位有什么好学习办法，烦请告知，我觉得好一定感谢。

那段时间经常看到凌晨两三点，终于在一个深夜，我抬头看见皎洁的月亮，感到初步融会贯通了。后面具体看哪一个就觉得容易好多。

上面是说看产品，看化工企业的话也有点自己的体会，拿出来共享，抛砖引玉。

化工行业，我自己感觉有两个指标很重要，一个是新项目投产速度，一个是员工收入。

化工的新项目不但非常复杂，而且要联合协调的东西特别多，非常考验管理水平。

看看$齐翔腾达(SZ002408)$ $恒力石化(SH600346)$ $万华化学(SH600309)$ 的新项目投产速度。

再看看有些企业的投产速度，就不举例了。

而精细化工其实人的作用是比较大的，所以高工资既反映了人的价值，也反映了企业利润水平。

即是无奈也是骄傲。

比如齐翔和万华普通工人都在20万以上，齐翔分厂长收入和大国企部级老大的收入持平。

这是我研究化工的出来的心得，大家可以找已经确定优秀的化工和不优秀的化工企业看看，是不是这样。

@此涨彼消 ：

轻神对浙石化有研究吗？几个股东$荣盛石化(SZ002493)$ $桐昆股份(SH601233)$ $巨化股份(SH600160)$ 哪个更好？

荣盛比桐昆好，即使贵一点也好。

巨化和他们不是一样的逻辑。

@pathologyloong ：

请问轻神，如果说引爆光伏的是世界碳中和大势以及能源危机，那么化工的引爆点会是什么呢？

以$齐翔腾达(SZ002408)$ 为代表的高端精细化工伴随的，是我国基础材料的以先进替换落后、以环保替代不环保，齐翔是这个过程中位置最好的。

上涨过程中的产品价格波动、大股东股权问题、立案调查等，都是过程中的噪音。

@老笨2点0 ：

化工行业，我觉得行业特征定性比其他都重要。 比如抗氧化剂$利安隆(SZ300596)$ 和分子筛$建龙微纳(SH688357)$ 这种细分领域，产品占下游原料成本比重低 但是对质量影响大，所以进入供应链的认证很漫长，产品毛利高。缺点是市场狭窄，很容易碰到天花板。上面两公司是遇到疫情这个特殊情况，海外停产...

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细分赛道冠军和产业链王者是不一样的类型。后者天花板高很多，前者一般是小而美，市值不会很大。

@老笨2点0 ：

对，像隆基一样长坡厚雪的龙头公司，真的不容易遇到。
目前看也就电池，CRO，以及未来的元宇宙能出这样高空间高成长公司。
化工领域变数还是很大，持续高增长10年很难。

嗯，十年看不到。光伏可以看十年

@豆豆爱麻花 ：

收购失败了吗？

没有结束和失败不是一个意思，遇到流程障碍而已。

作者：轻神骨头
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