资金供给充裕 债券收益率大幅上行

　　昨日市场资金面仍然保持宽松，资金供给充裕，隔夜和7天回购维持在1.78%和2.44%，变化不大。

　　二级市场债市收益率全线上行，交投相对活跃。其中中长期的国债和政策性金融债上行明显。10年国债150023成交平均价3.02%，较上一交易日上行3.2BP。10年国开150210平均成交价3.401%，较上一交易日上行3.6BP。信用债方面，集中成交超短期债券，高等级信用债变化幅度较大，低评级信用债上行幅度较大。剩余期限90天的AAA等级15华能SCP002成交在3.02%，较估值下行12BP；剩余期限145天的AAA等级15中电投SCP007成交在3.01%，较估值下行2BP；剩余期限153天的AAA等级15神华SCP005成交在3.03%，较估值上行2BP。

　　昨日债市收益率大幅上行有几个原因。一是11月工业增加值同比增加6.2%，增速较上月回升0.6个百分点，高于预期；二是人民币汇率收低；三是降准降息预期落空；四是昨日股市的反弹压制了利率的下行。在金融数据未企稳前，相当多的资金可能会继续追逐债券资产，尤其是利率债和高等级信用债，它们仍具备长期投资的价值。（潍坊农信 代长城）