3月29日,星期二。深沪股市继续调整,上证指数下跌37.99点,逼近了2900点。
关注“天天说钱”专栏的人都知道,过去一两年我对股市一直不太看好。但自从官方宣布注册制改革延后,战略新兴产业板“无期”,提高直接融资比重的方式从“显著提高”变回“提高”之后,我调整了看法。
我的看法是,政策牛市2.0即将开启。能否成功走出牛市不确定,但至少有一波中级反弹行情。但这波反弹暂时夭折了。
那么,到底出了哪些利空?是什么暂时改变了这波行情?行情还能延续吗?
我仍然维持此前的判断,认为目前股市向下调整空间不大,最终多方将重新对3000点发动冲击,并站稳3000点之上。
目前有几个因素对股市不利:
1、遭遇“季度末魔咒”
国内金融机构,包括银行、券商和基金公司一般在季度末和年末进行很多指标的考核,季度末往往会出现市场异动。
2、遭遇“养老金入市魔咒”
《全国社会保障基金条例》自2016年5月1日起施行。人社部此前称,预计各地可以归集用于投资的养老保险基金大约在2万亿左右,以此推算,将有6000亿养老金可以陆续入市。
养老金等社保类基金入市,本来是股市的大利好。但一直以来,股市盛行一种阴谋论:因为这些钱不能亏,所以他们必须在低点入市。为配合这些资金入市,管理层往往会出利空,所以需要避险。
这种“阴谋论”无从证实,但很多散户相信,这也就成为机构在一些时间节点砸盘的根据。能制造波动,为什么不搞呢?只有在波动中机构才能挣钱,才能屠戮散户。
3、债市反腐、去杠杆吓到了股市
近期多家券商固定收益部的核心人员被调查,债市里通过丙类账户输送利益的问题浮现。此外,银行间为了竞争理财产品,比着在债市加杠杆,这个问题引起了管理层重视,开始采取措施。这些消息,也被股市默认为利空因素。
4、遭遇“整数关口魔咒”
股市存在“整数关口魔咒”,这是人类自身心理暗示造成的,这没有办法不承认。何况,随着股市反弹,上面的套牢盘越来越多,需要政策配合,然后主力带着散户才能冲破这些套牢盘,但最近政策显然不给力。
5、政策“三天打鱼、两天晒网”
在股市明显回暖之后,政策有泼凉水的感觉,比如央行辟谣、证金公司解释恢复5个品种的转融资业务,证监会清理场外配资等。总之,他们不希望看到疯牛重演。当然,对热点楼市的调控也给房地产、钢铁、水泥、玻璃、建材等诸多产业带来了利空。
此外,一二月份工业企业利润突然回升,以及近期CPI的走高,可能也让管理层的想法有所改变。第一,既然经济有回升的势头,那么资产泡沫的玩法就可以不那么“暴力”了。第二,有经济回升的势头在手,又看到CPI的走高,他们开始警惕未来出现显著通胀。此外,美国加息的预期也有可能升温。
那么,国家会再次改变对股市的态度吗?
我的看法是:会,但不是现在。
毕竟,现在经济回暖的势头很微弱,有待确认。而且,热点城市房地产调控政策出台后,影响将逐步显现,会再次拖累经济。所以,经济仍然存在很大不确定性。通过股市扩大直接融资比重,这是国策,否则不会推迟注册制改革。
股市乍暖还寒,但机会正在酝酿,所以没有必要太悲观。
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