目前上证50、沪深300、中证500以及创业板指中哪个指数投资性价比较高？

近期有读者问我上证50要不要投资，目前处于什么位置，本帖将聊聊这个问题，顺便讲讲其他指数的投资性价比问题，以我个人的看法为主，不一定是正确的，希望能给大家提供借鉴。

1.上证50

目前市盈率是11.07，近10年的历史分位点是77.58%，也就是说目前的估值比过去10年里77.58%的时间段要贵，综合来看指数属于高估状态。下图展示了该指数历史估值对应未来1年收益率的统计情况。

从历史情况来看，当市盈率小于7.71时该指数对应未来1年的收益率才能稳定盈利，而目前投资跟踪上证50的指数基金未来1年收益率收负很有可能。产生这种现象的原因个人认为和食品饮料的占指数的权重较大有关，目前上证50指数里，食品饮料板块的权重为22.4%，银行板块的权重为18.6%，非银金融的权重为16.8%，其他板块的权重均不超过10%。不过低估值的金融板块是我个人目前看好的板块，指数中金融板块的权重较高，达到35.4%，而且未来市场风格可能偏向价值板块，这也是上证50的优点之一。综合来看个人认为上证50目前投资性价比一般。

2.沪深300

目前市盈率是13.35，近10年的历史分位点是70.76%，也就是说目前的估值比过去10年里70.76%的时间段要贵，综合来看指数属于估值偏高状态。下图展示了该指数历史估值对应未来1年收益率的统计情况。

从历史情况来看，当市盈率小于9时该指数对应未来1年的收益率才能稳定盈利，而目前投资跟踪沪深300的指数基金，未来1年收益率收负和收正的概率相当。沪深300的行业跨度相比于上证50更大，其中食品饮料板块的权重是13.1%，银行板块的权重是12.1%，非银金融板块的权重是11.5%，医药生物板块的权重是9.8%，电子板块的权重是9.4%，家用电气（和新能源相关）的权重是6.2%，其他行业的权重不足5%。也就是说沪深300的成份股更为分散，从这个角度来说沪深300的投资风险更低一点，因此综合来看投资性价比一般，但高于上证50。

3.中证500

目前市盈率是20.65，近10年的历史分位点是5.46%，也就是说目前的估值比过去10年里5.46%的时间段要贵，综合来看指数属于估值极低状态。下图展示了该指数历史估值对应未来1年收益率的统计情况。

从历史情况来看，当市盈率处于低位的时候，指数未来1年并不能保证稳定盈利。我个人认为这和指数的成份股有关，目前中证500指数中化工板块的权重为10.7%，电子板块的权重为8.8%，医药生物板块的权重为8.3%，有色金属板块的权重为6.8%，电气设备板块的权重为6.2%，计算机板块的权重为5.3%，其余板块的权重不足5%。该指数的特色是资源周期性股票的权重较大，这使得指数的估值存在失真现象，因此综合来看投资性价比一般。

4.创业板指

目前市盈率是57.22，近10年的历史分位点是66.28%，也就是说目前的估值比过去10年里66.28%的时间段要贵，综合来看指数属于估值适中偏高状态。下图展示了该指数历史估值对应未来1年收益率的统计情况。

从历史情况来看，当市盈率小于36时该指数对应未来1年的收益率才能稳定盈利，而目前投资跟踪创业板指的指数基金，未来1年收益率收正的概率稍微高于收负的概率，盈利和亏损的幅度均比较大，适合激进的投资者进行配置。创业板指的成份股偏向于成长型行业，其中电气设备板块的权重是28.8%，医药生物板块的权重是28.2%，电子板块板块的权重是10.2%，其余板块的权重均不足10%。虽然从市盈率角度来看这个指数属于估值适中状态，但从市净率角度来看，该指数属于高估状态，而且个人对于电气设备以及医药生物板块的信心并不强，综合来看个人认为性价比一般。

如果非要让我选择一个指数做定投，我应该会选择沪深300，因为它比上证50更为分散，估值也更低一点，而中证500以及创业板指的权重股个人并不是特别看好，所以被排除了。如果选择长期定投，时间超过十年，那么我会选择创业板指。