慢牛资本董事长张化桥：亚非拉国家应该狠抓债市、淡化股市。

今天我接待一个资深的投资者。他的一番话，我不知道是否有道理，需要好好想一想才能理解。

他说，在法制脆弱的地方，股市不可能兴旺，因为小股东只是帮衬大股东（抬轿子），而大股东并不需要把你当成股权合伙人。事实上你也真的不是。他的股份当然属于他，而你的小股份也属于他。这既是文化使然，也是法律使然。

而债市简单多了。8%、或者11%的年息清清楚楚，有明确的还款时间，而且一旦违约，下一单就难骗了。虽然脆弱的法律难以制约赖帐者，但是总比制约股市的大骗子更有效。

这让我想起了巴菲特的一句话：股票也是债劵，而且是永远不需要偿还的债券。

我的翻译：股民们只能相互搞定。股票一旦发出去，大股东就解放了。股票相当于一张赌场的门票。进门以后就作废了。而债劵的约束力大一些。