一、涛哥寄语:
1、市面上所有的书籍,要么是大谈技术,每天教你们去蒙点位,什么艾略特的波浪理论,江恩的时间窗口,回过头去看的时候都很管用,一旦你去实际操作立马蒙圈,全部靠蒙。即便写书的作者,也搞不清楚价格为什么涨,为什么跌?
2、再去看那些投资大佬的书,个个都名声在外,你看他作品的时候,各种高谈阔论,每句话都是很有道理的。但是一到实际操作的时候就立马蒙圈,离你的操作实际上很遥远。究其根本原因是什么?人家是不愿意把核心技术教给普通人的,非亲非故,凭什么呢?
3、既然他们都不愿意做,俺就吃点亏来教你们,或许是上辈子欠了你们。当确定了大基建的投资思路之后,我们研究的重心,就是哪个企业能够脱颖而出?恒立液压是做液压系统的,是第一个进入我们视野的股票。
4、从工程机械板块所有的股票走势形态来看,在2019年上半年只有恒立液压走势是最强的,强悍的技术形态往往是基本面的真实反应,不要恐高,形态越强,后续的攻击力就越强,越是这种高高在上的股票,就说明背后的基本面出色。普通股民和散户一定是看不懂的,资金没有无缘无故的恨,更没有无缘无故的爱!
(本次案例你们梦寐以求的估值算法,给了部分的公布,用心学吧,一个字一个字看懂,刻在脑海里。)
二、买点的把握:
1、买入点是非常有技巧的,再好的股票找不到好的买点也是枉然。通常这种板块的强势龙头,一般大盘在调整的时候,尤其是大周期的调整点,不管是任何龙头,都会同步进行调整。强势的龙头,同样在大盘主跌浪期间,也必然会调整,并且会在大盘调整的下半场快速杀跌。如果处于上涨周期之内,业绩尚未兑现,往往抗击打能力非常强,会形成高位横盘的走势。也就是创历史新高之后,在最高价钱附近的20个点,形成区间横盘。
2、横盘的下轨,往往每间隔一段时间,就会出现大阳线,通常会在21,34,55,89个交易日附近,出现大阳线放量涨停,冲到上轨以后再打回来。整个形态走势就像军队似的,整齐划一,就像等待某项命令似的。为什么会出现这样的一种走势?说白了就在等待财报的通知,如果业绩足够超预期,股价会选择向上突破,超预期的力度越大,向上突破的力度越强。
3、但是在突破之前一定会产生剧烈洗盘,有时候会往下打20个点,快速收上来,为什么会这样子呢?因为在横盘期间,多空是均衡的,主力往往会借财报没有出来之前进行快速的洗盘。由于目标的基本面很好,过度洗盘会把自己的筹码给丢掉,所以往往采取凶悍的洗盘,通常是跌停板洗盘,有的上午打下去,下午就收回来。就出现了在同一个价格附近形成太阳线的形态,而恒立液压分别在2019年5月10号,6月11号,8月12号,分别位于34,55,89个交易日的时间窗口放大阳线。
4、在横盘实战当中还会出现另外一种形态,就是底部一轮比一轮低,但是低的幅度又特别少,这种形态后期同样也具有很强的攻击力。在未来欧普康斯和通浙医疗的时候,你们就会看到这种形态的差距,未来的股价差距到底有多远?别小看那几分钱。
三、恒立液压财报7项指标体检:
财务数据这里面,7项指标是大家必须研究的重点,分别是货币资金、应收账款、存货、商誉、在建工程、短期借款、合同负债,这7大指标。基本上可以判定一个公司的品质,尤其是在财务造假的时候,会拼凑所有的指标,但是指标后面隐藏的真相才是我们研究的重点。
回到2019年一季度的财报:
A、货币资金18.9亿;
B、应收账款17.9亿;
C、存货是9.1亿;
D、在建工程1.5亿;
E、商誉28.6万;
F、短期借款9.3亿;
G、合同负债这一项是空缺的,也就是企业没有提供这项数据,这是我们判断企业产品是否好卖最重要的一项数据。
数据解读:
1、从这几大数据来看,拆分出来以后表现确实一般,如果用消费公司来衡量,这是没有办法做的。但就我们当时对比工程机械板块而言,它的表现是最出色的。
2、应收账款占比过高,真正出色的公司,应收账款不应该超过货币资金的25%,但是这一项数据已经跟总货币资金相接近了,由于看不到合同负债,我们在买入之前是非常犹豫的。但是对比了几大龙头,三一重工的应收账款都达到了货币资金的1.5倍甚至两倍。
3、实战当中,我们要求无暇的资产负债表,在一些周期性行业里面是很难以实现的,面对这种情况怎么办?通过对比找出里面最出色,因为行业毕竟有行业的特点,可以适当宽容,但是赛道却没有任何宽容的余地。这也充分说明了周期行业是靠天吃饭的行当,很难具有长期投资的价值,这一轮的出手,我们把它定义为大波段的投资。
4、闪光点是很显而易见的,没有什么商誉,说明自己掌握了核心技术,整个工程机械体系里面,液压系统是所有核心技术的关键。掌握了液压系统,就掌握了整个工程机械的命根子,所有的整机生产厂商都要给他打工。
6、同期的三一重工,权益乘数是2.11倍,资产负债率52%,但是净资产收益率更高,这就说明工程机械是在往两端掌握话事权,一方面大公司拥有大品牌和渠道的优势。而网点优势在是更重要的。工程机械都是赚钱的工具,如果在工地趴窝的时候,能否快速把配件送过去,就决定了顾客的选择。
7、比方说大型工程机械都是按小时收费的,有的一小时好几千块,如果你的配件跟不上,耽误一天会是什么后果?这就是国产品牌打死进口品牌的根本原因。作为传统产业已经发展超过30年,标准的寡头市场,后来者没有机会。这个领域跟汽车市场不一样,经历过充分的竞争,但是超大型的工程机械,仍然是在国外的品牌手上。
8、当我们出击一个行业的时候,对赛道要有深刻的认识。选择的攻击对象,尽可能没有竞争对手,独家或者一两家的生意,这样我们就可以准确的测算市场份额,可以测算出未来它的盈利,根据盈利我们就可以判断估值走向,做到持股心中有底。
四、持股与估值:
1、当买进一只股票以后,要做的是耐心等它成长,股价每天的波动都会很大,处于业绩主升浪的公司,它会一季又一季的因为业绩上涨推高股价。
2、按照业绩主升浪的要求,去年的业绩必须创历史新高,今年、明年、后年,机构预测他的业绩,增幅15%为及格,20%为合格,25%为优秀。2019年的时候,机构预测2019年恒立液压的业绩增速32%,2020年是26%,2021年是29%,2019年实际的业绩增速为54%,超过机构的预期。
3、由于公告11万亿的大基建,那就意味着巨大的业绩增长,上集我们就做过数量的测算,这里不再重复。点击链接阅读:横盘突破石破天惊——恒立液压之战(上集-2021-6-3)
因此我们预测恒立液压的业绩增幅,应该保持2019年的同等水平,或者略低于2019年的水平,2019年的利润12.96亿,如果增幅50%,利润大约在19亿左右,那么估值高度我们就可以测算出来的。
4、参照工程机械行业的鼎盛时期2005-2007年之间,这一段时间的估值是有参考意义的,而2007年是大牛市,这期间对应2006年,工程机械的市盈率大约在60倍。(而在2007年牛市的顶点是过了100多倍,但那一段时间的泡沫,现在的工程机械很难给出这种估值。)对应2019年美股,工程机械的平均估值大约在40倍左右,所以我们预期45-50倍之间是合理的。那么我们预估恒立液压的合理的市值大约900亿左右,合理的股价在80-90之间。
5、但是后来恒立液压的业绩增长比我们想象的更出色,股价在今年的1月初创下了高点137,估值68倍,所以后来我们就放牛了。实战当中越是大公司,越有可能超预期。越是小公司,披着成长的外衣,想象很大。业绩往往会低于预期,会出现伪成长的情况。
(重磅预告!下集是,恒立液压之战——横向对比的逻辑!)
个人长期看好的板块:
1、医药医疗的独角兽;2、食品饮料的调味品;3、乳制品、营养品;4、卤制品;5、化妆品;6、芯片独角兽;
从业20年来,全世界的资本都是一样的,只有1%的公司值得大周期投资,只有0.5%的公司值得长期持有,这就是传说当中的“涛40”和“涛20”。
健康讲堂:
实战案例:
重磅:跟QFII学投资——重庆啤酒逆势翻倍之战(2019-6-24)
行业巨献:业绩主升浪成长白马——珀莱雅攻击战(2020-6-11)
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