市场研究系列
上文中，我们分析了今年新股发行数量的变化以及后期影响，除了新股之外，市场还有哪些投资者感受比较深刻的变化呢？
我们先看2组数据。
第一组数据：
1、从大盘2638点到12月22日。
大盘涨了20%，但创出2638点新低的股票有1559只。按比例来算（扣除掉2638点以后上市的新股），有超过50%的股票却已经跌漏了股灾熔断之后的低点。
2、从大盘5178点到12月22日。
大盘离5178还有1800点，扣除掉5178点之后上市的新股之外，已经有329只股票站在5178点之上。即10%的个股已经捷足先登，把前期牛市高点踩在脚下。
第二组数据：
1、截至12月22日，沪深A股全年成交额约为110万亿，其中，总成交额排名前5%的股票贡献了整个市场将近30%的成交。
2、与此同时，大量无人问津的股票开始出现，12月22日，当天沪深两市总成交额是3371亿，但两市成交额不足1000万的股票高达422只。
回顾2016年1月7日，当天因为熔断只交易了30分钟，两市总成交额仅为1874亿，即使在这种极端情况下，当天成交额不足1000的股票也才只有54只。
无论从个股的涨跌表现，还是从交投的活跃程度，中国股市冰火两重天的对比从未如此明显。可以说，今年股市是“贫富分化”加剧的一年，这也难怪为什么今年投资者的“冷热”感受差别如此之大了。
为何出现冰与火反差？
为什么会出现这种冰与火的反差？一方面，和管理层的监管分不开。今年市场，证监会一“引”一“打”，“引”导的是价值投资理念，“打”压的是以前中小盘股票的借壳重组讲故事，是违规资金的恶意炒作。监管造就了市场冰火两重天的外部政策环境。
另一方面，也和市场参与者构成的变化。随着机构投资者占比越来越高，加上A股入摩、港股与内陆股市的互联互通，成熟市场资金不断引入A股市场，价值投资得以践行。市场估值便宜的优质股票受到追捧一路上涨，大量无业绩支撑，价值高估的股票因为资金失血效应沦为“仙股”。具备成熟投资理念的资金比例加大是市场冰火两重天的内部原因。
如何应对？
展望2018年，A股的分化有望进一步延续甚至加剧，价值、成长、业绩依然会被市场重视，A股向国际市场开放的步伐不会变。
有人说，A股正在港股化，其实，这只是中国股市向成熟市场发展的正常表现，当然，这种变化需要过程，不会一蹴而就，不排除中间会出现阶段性的逆流。但是，首先从心态上，我们要面对市场的新变化，市场变了，思路也要跟着变，否则就会被市场淘汰。
有人说，A股正在去散户化，但应当看到，中国股市有其自身特点，有大量中小投资者参与。股市只有赢家和输家的区别，并不能简单用投资者身份来划分谁被淘汰。成功的散户投资者其收益并不比那些“菜鸟”机构差。所谓去散户，去掉的只是跟不上市场变化的散户。及时研究市场变化，采取正确的应对策略，成为市场中的散户赢家，有什么不可能呢？
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