我们判断国企改革板块已到了重点布局的时刻。第一批国有资本投资运营公司中粮、国投、诚通将是本轮央企改革先锋。神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等所有国有资本投资运营公司试点都将有光明的前景。
而这一切都来自于国资体制、机制的重大突破……
任何有诚意的改革都来自于产权制度的变化。
一、国资体制、机制的重大突破。国资委出资人权利归位到中粮集团，国资体制、机制从过去的“一对多”的单线程变为“多对多”的多线程，政策的决策执行效率大幅提升。
二、瘦身健体，集团上市公司向资本运营专业化平台转型。在获得出资人权利后，中粮总部将下放资产经营调度权，将经营者选择权，重大事项决策权和收益分配权等权利授权给下级的专业化公司和上市公司，上市公司的市场化决策和经营权提升。中粮集团作为国有资本投资公司将实现向管资本转型。而上市公司则作为国有资本运营专业平台来实现国有股权的保值增值。
三、全球并购，中国整合，国有资本投资公司产业升级路径明确。按照定位，中粮集团定位为国际一流大粮商，产业并购方向将依据下属专业化公司定位决定，战略投资、重组一批价值链和产业链高端的国际公司，将资产注入到上市公司实现股权运营，价值管理。未来集团资产规模和专业化上市平台市值联系加强。
四、国有资本投资运营公司将享有改革的最高权限。中粮集团改革试点带来了产权制度的变化，并享有公司治理，包括混改、职业经理人选聘、股权激励等改革的先行先试权。上市公司的市场化方向进一步明确。
五、在战略层面加强党的领导和监督，在执行层面践行市场化机制。国企改革需要党的领导和监督，为集团战略制定和风险把控背书。但在执行层面党的领导不会削弱，也不会干涉微观专业化企业的经营。党的领导和市场化机制并不矛盾，甚至相得益彰。
六、我们重点推荐第一批央企国有资本投资运营公司试点，中粮集团、国投集团和诚通集团公司下面的上市公司：中粮生化、中粮屯河、中粮地产、国投中鲁、中成股份、冠豪高新、岳阳林纸、中储股份、美利纸业。
风险提示：国资委出资人权利下放缓慢，央企改革不达预期。
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