这篇文章思考了很久，到底写还是不写。写回忆录是一个非常装B的事情，很容易引起大家的反感。不过，考虑到读书时，最后五年的学费是国家出的，住宿费也是国家出的，并且每个月还有近千元的补贴，自己拿了纳税人的钱，总要有点东西回馈社会，所以决定写下一些记录，希望对小伙伴有些许的帮助。有索取，就要有回报，这是磊哥持续更新微信公众号的价值观基础。本文基于成长过程中曾经有过的思考。记忆画面虽已逐渐模糊，但是关键片段依旧清晰。从2005年研究宏观经济理论至今，逐渐认识到宏观经济涉及的总量指标是一个加总指标，并未考虑加总时个体的异质性问题。我们做宏观研究时，总是尝试总结一些规律，特别是两个变量之间相对稳定关系。举三个例子。第一，美国经济，薪资增速快速攀升很容易引发通胀攀升，初听上去，仿佛这个论断没有问题，但是，它并不严谨，在微观基础上，居民部门的薪资增速攀升后，消费未必等比例增加，因边际消费倾向未必是稳定的。居民的消费决策不仅依赖于当期的薪资水平，还依赖于债务水平、收入预期、财富水平等。当消费者的债务水平处于历史极高位置时，消费者极有可能的选择是降低边际消费倾向，而更多偿还债务，修复家庭资产负债表。当消费者的债务水平在历史极低位置时，消费者还有可能选择扩张债务，加杠杆，购买房产和汽车等耐用消费品。以上还是总量问题，还有结构问题，总量上的薪资增速提高是普及绝大多数人的，还是由少数消费者提供的，这对于总消费需求的影响显著不同。第二，中国商品房销售，越来越多的研究员利用十年期国债收益率领先商品房销售面积增速9个月来预测未来商品房销售，更严谨一些，用房贷利率领先商品房销售面积增速9月个月来预测。在过去十年里，这个关系非常稳定，但是未来却不好讲。微观上，购房者的决策不仅仅看房贷利率，还要考虑负债水平、已有住房面积、房价未来趋势、购房资格等等。过去十年，房贷利率与商品房销售面积增速关系稳定，主要是因为过去的周期里，地产政策放松与收紧都是全面性的，并且居民部门的杠杆绝对水平比较低。经过2015年至2018年的加杠杆之后，中国居民部门的杠杆率水平，以可支配收入口径计算，已经非常高，结构性的，低收入者的杠杆率更高，具体数据参见央行的金融稳定报告2019。第三，中国房屋新开工面积，过去，研究员多用商品房销售面积增速领先房屋新开工面积增速4至6个月来预测房屋新开工面积的增速。最近三年，这个关系越发的不稳定，也与微观基础的变动有关系。首先，棚改货币化有三种方式，一是政府购房安置，二是政府出资搭桥居民购房，三是直接货币补偿。销售对应的可能是库存减少，而房地产开发商未必会开工补库存。其次，棚改实物安置的部分，若是开发商承建，会计入房屋新开工面积，但是与商品房销售无关，造成商品房销售与房屋新开工的背离。再次，房屋新开工是由开发商决定的，商品房销售是由居民决定的，两者的决定都是基于各自的预期（参见明斯基的专著稳定不稳定的经济相关论述），开发商最近三年未基于商品房销售的4至6个月趋势做开工的调整，可能是基于未来一两年的棚改总量目标的预期。当然，在5年以上周期，房屋新开工面积（商品房对应的部分）的绝对水平一定会向商品房销售靠拢，毕竟，库存在长期是均值回归的。
简单的说，搞宏观经济中总量指标的研究，需要重视微观基础，被加总的个体的决策模型，结构性问题和统计口径问题都需要做深度思考。只有宏观逻辑与微观个体决策逻辑自洽，我们才能把基于历史规律总结出的宏观逻辑作为投资依据。最近几天，写了有关认知与方法论的文章，后台有朋友留言建议我多读读哲学的专著。我的哲学基础还是凑合的（说这话会不会被揍扁，哈哈），本科时代，毛概、邓论、马哲、马经四门课程，成绩都是系的第一名。学好哲学课程，对于理解事物运行的规律是非常有帮助的，这是我的感受。读书时专业课的学习，毕业后的投研工作，是术的层面，哲学是道的层面。2008年前后，与导师在这个领域交流的比较多，导师说，术精进到顶级，都是哲学。这才理解了，为何博士叫PhD，Doctor of Philosophy ,全称是哲学博士。现在倾向于认为，除了本科时必须学习的哲学类课程，多数人是没有必要专门深入系统研究哲学的。只要把专业做到极致，就能理解术抽象出来之后的一般原理，而这个一般原理就是哲学。因此，哲学是重要的，但是，毕业之后，或许不需要专门再学习。如果大学时哲学课程没有认真学，那么有必要再读读教材。大家都需要钱，可以买更大的房子，买更拉风的车，周游世界，给娃请最好的家教，等等。如何挣钱，是个问题。赚的钱，是认知的变现。概率意义上，在知识经济时代，一个人的拥有的认知越系统且有深度，他的收入和财富就越高。最近十年成长起来的中国优秀公司，多数都是高中时代和大学时代的学霸创建起来的。在挖煤和挖矿的时代，人还可以靠胆大与依附权力，而当前全球竞争的行业，得靠个人的知识与技能，包括技术创新能力、管理能力、投资研究能力等等。一些企业家，或许年轻时代不是学霸，但是之后的持续学习能力却是一流的。
想说的是，把事做到顶级，自然是不会缺钱的。第一步是约束内把事情做到极致，第二步，若约束有点小，就尽力扩大约束。卖猪肉，卖好了，也是身家过亿的。在市场经济条件下，多数人没有钱的原因是不好好做事，或不努力改变约束。努力或许不会巨富有，但是达到吃喝不愁是可以的。不努力，自然是没有钱的。钱不过是努力学习与工作的副产品，仅此而已。80后一代的娃慢慢上学了，有些已经读了初中，抢跑的或许读高中了。尤其到了娃的青春期和叛逆期之后，娃的教育方式就至关重要了。有些点，家长同志务必要有清醒的认识。一、娃是独立个体，不是自己价值观、梦想、目标的延续。二、父母与娃，是相互陪伴18年，之后娃有自己独立的人生，要结婚生子，娃需要自己的人生空间。三、把自己整好，是对娃最好的教育方式。自己天天回家看电视，打游戏，要求娃埋头读书，这有点扯，违背了最基本的终生平等原则。四、沟通，交流，而不是强迫，重点是用自己的行为讲道理，而不是语言，语言是最苍白无力的。我的奶奶特别重视教育，尽管建国初期的农村很穷，但是她坚持让6个孩子都读书，至少初中毕业，争取高中以上。小的时候，奶奶每天都给我讲各种各样的读书人的故事，这些故事都来自于戏剧，她爱用收音机听豫剧。经常听的一句话是，万般皆下品，惟有读书高。一代人影响一代人。她的孙（孙女）六个家庭，四个博士，两个研究生。想说的是，作为父母与长辈，自己要把事情做到极致。奶奶一向严格要求自己，每间屋子都打扫的一尘不染。我们家的庄稼是全村里长的最好的，地里是没有杂草的，而别人家宁愿在村头唠嗑，也不愿意去地里干活，也不愿收拾厨房，脏的没法看（后来的年轻人都出去打工，这种现象已经不复存在了）。在我的记忆中，初三之前，农忙时节，自己白天上课，然后回家做饭，自己简单吃几口，再给父母送饭，之后去割草喂猪，最后是做作业。因为父母非常辛苦，作为家里的老大，就觉得干活，并且干好，是理所应当的。奶奶，通过身体力行与讲故事并举，让我们懂得，追求卓越，不得懒得与平庸。大学时，我的成绩还是可以的，连续三年全系第一，大三还拿了国家一等奖学金。后来，考研，但是一般的学校不想考，就想着清华北大人大选一个。从全国排名467的本科院校，考取一流高校的研究生，鲜有成功的案例，当时怂了，大四复习到一半，就放弃了，工作了。毕业之后，在深圳工作，7月到蛇口，十一就决定再次考研了，因为检验员的工作实在是太枯燥了，日复一日，机械重复。从10月1日到12月中旬，把所有的复习任务都分解开，然后每日的时间计划做到分钟级别，跟领导申请，多上夜班，这样一天可以有近19个小时的复习时间。考场是罗湖区的翠园中学，打车来回，花200块都心疼的。这是当时的记忆。考研这事，对我影响很大，总结经验教训，记住了一句话，任何时候，心气不能丢。
2010年毕业之后，搞豆类油脂工作，是过去学习研究方法的再应用。大学时代，我的导师、谷克鉴老师交给我们很多研究方法论的东西。第一步，把自己清空，把全市场能拿到的好的研究报告读很多很多遍。第二步，在巨人的肩膀上，再做一些创新性的工作。后来，大商所十大研发团队比赛，我们组获得了第一名，我的报告得分第一名，算是瘸子里面挑的将军，因为那时候新人多，大家都不太专业。至此，有关教育，给出结论。第一重要的，作为父母，要把自己的工作做到极致，给孩子做好榜样。第二重要的是，多给孩子讲故事，从小埋下读书就是好的种子。第三重要的是，在家多读书，与孩子多交流，并且把娃送到读书氛围较好的学校，好的环境，种子才会生根发芽。第四重要的是，18岁之后，原则上放手了，让孩子自己去拼搏，之前的种子已经生根发芽，不会再跑偏了。再强调，娃是独立的个体，不是自己梦想的延续，这一点，至关重要的。
我是家里的老大，有一个弟弟一个妹妹。小时候，家里水果是很少的，一年是吃不了几次，特别是香蕉，只有过年和中秋节才有的。爸妈出于公平，总是给我们兄妹三人平均分了，我每次都是把自己的再分给弟弟妹妹一些。想着，自己努力学习，以后不会缺吃的。读研的五年，导师有很多项目要做，自己所有的假期都在学校做项目了，想着导师要了我，就没有要别人，自己占有了社会的优质资源，就得更多回报给导师。毕业之后，尽管自己总结的投研方法有限，但是总还是全部告诉新入职的同事。2018年以来，开始坚持写微信公众号，不求任何回报，一方面如开头所言，是对纳税人的回报，另一方面，即便从自私的角度来考虑，只要文章是有些许价值的，大家看到文章能够提高自己的工作能力，那么中国的劳动生产率就会提高，而这会持续提高的我持有的股票资产的回报。我为大家，大家为我。
做事之前，先想想朋友、领导、同事需要什么，为他们多做些事，如果自己为他人付出了100份，只要每人回报10份，自己的收益都是巨大的。即便他人不予回报，在做事的过程中，也会提高自己的认知能力，而认知能力在资本市场是可以变现的。何乐而不为。所谓无我，就是做事，第一考虑他人需求，少考虑自己需要。他人不予回报，自己亦有所得，若予以回报，就有更多所得。中国人还是讲感情的。无我，会成就卓越自我。
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