投资股票的时候，我们经常看到软件上你收益是否跑赢了了大部分人，比如我们以为跑赢市场80%的投资者就算优秀。
大家有没有想过一个问题，比如某一年位列前20%的人，再过一年，这20%的人大部分是会换其他人的，也就是说，20%这个数是固定的，但20%的组成的人，可能完全不是去年那一批人了。每一年都位列前20%的人，比例可能极低（比如3%？1%？）
这里面就衍生了另外一个问题，如果一个基金或投资人某3年总排名前20%，他的业绩极可能在某1-2年爆发取得的，如果他的稳定性不够，后面他的业绩极可能掉到后20%，也就是业绩大起大落。具体例子：2020年大家追捧的易方达蓝筹基金和葛兰的医疗基金，2021年追捧的新能源基金，都在接下来一两年排名从前20%掉到了后20%。
这种情况是我们应该规避的，也应该是我们个人投资者所应该规避的。
某阶段某一个基金或某一个人的总战绩排名前20%算比较好的，可能因为自己的能力，也可能因为运气，控制了回撤或抓住了大涨，所以排名前20%，但一年又一年长期走下来，比如5年10年这样的维度，每一年都能排名前20%的人，那肯定是能力不是运气了，其稳定性绝对独一档，其能力不能叫优秀来形容，叫恐怖了。
所以某个阶段（比如某1年，3年，5年）跑赢80%的不算优秀，因为这里面有很多要掉到后20%，这里面每年都跑赢80%的基金或个人投资者，绝对算优秀。
所以大家一定要看其3-5年以上的稳定性，什么是稳定性？我个人认为，①市场上涨期间看盈利能力，②市场下期间看控制回撤的能力，二者是我们人的两条腿，缺一个，就是瘸子，二者都具备，才是真正的投资者。这就是稳定性，如果再加上一条，③市场分化轮动的时候能跟得上轮动，这就是恐怖的能力了。市面上的基金经理能做到①，因为他们集合了散户的资金，资金大，本身就是上涨行情的推动者。但很少能做到②，因为他们没有判断行情的能力，再者因为资金大也很难掉头，只能靠投资者自己进行行情判断和择时了。能做到①②的，就算非常优秀了，几乎可以做到每年都位列前10%，每年都跑赢90%的投资者，如果能做到①②③的，估计每年都能位列前1%。
每年都位列前20%甚至前10%的基金经理或个人投资者的收益曲线一定是盈利+小回撤，不断螺旋上升，每年都累积收益或规避大跌，而不是大起大落。
所以一定我们找基金或投资者的时候，找每年的盈利和回撤，都比较稳定，而不是大起大落的。比如第一年市场上涨30%，第二年市场下跌15%，那么某个基金或投资者在第一年盈利30%，第二年回撤只有5%，是比较稳定的且非常优秀的。而那种第一年盈利50%，第二年就回撤30%，这种在第一年的时候看似比前者更厉害，其实比第一种差很多。
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