“长期投资”，但凡接触过一点投资，对这词都不陌生，如果你没听过，那你总知道巴菲特，这老爷子，就专门干这事，主打一个长期陪伴好公司然后赚得盆满钵满。
外国有巴菲特，中国有高瓴。
可巴菲特没被质疑过他的长期投资策略，而高瓴却患上了“减持尴尬症”。
高瓴是张磊在2005年创立的一个中国投资公司，主打的就是长期价值投资，一直以来，业内也都将其认定为长期价值投资的领军者，但随着高瓴近几年动静不小地减持如爱尔眼科、凯莱英、泰格医药，还有零食龙头良品铺子等多家A股知名公司，大家开始质疑高瓴所谓的“长期投资”。
短线派和长线派一直以来都是争吵不断，谁也说服不了谁，而在短线派眼中，所谓长期投资、价值投资，就是一块遮羞布，试图掩盖当下亏损的现实；而在长线派眼中，短线派就是投机倒把。
那长期投资到底是不是一块遮羞布？是不是一个伪命题？这个答案将对未来的投资起到关键性的作用。
巴菲特作为长期投资的代表人物，动辄持有十几二十年的股票有过不少，比如最近被不少机构唱空的银行股，今年美国不少银行接连倒闭，加上其他因素影响，银行业不被大家看好。
而在这次海外银行的危机中，曾经最相信美国银行股的巴菲特，也成为了跑得最好的人。
3年前巴菲特就已经开始抛售手上的银行股，硅谷银行是在今年一季度暴雷的，而巴菲特在去年4季度就已经成功逃顶，不仅如此，他还大量减持美国合众银行、纽约梅隆银行，甚至是清仓了他持有了30多年的富国银行。
《华尔街日报》报道截图
上世纪90年代，巴菲特因为极限抄底富国银行，在它这赚了近10倍。
1988年，巴菲特通过其持有的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）以近15亿美元的价格收购了可口可乐公司10%的股份，成为了该公司最大的股东之一。到了1995年，巴菲特持有的可口可乐公司股份的市值已经增长到了约60亿美元。
同样秉承长期投资理念的高瓴，也有过不少经典案例，其中最知名的应该就是在2001年时投资腾讯。
高瓴资本在2001年以每股港币3.7元的价格入股腾讯。此后，高瓴资本多次增持腾讯的股票，目前高瓴是腾讯控股的第二大股东,持股比例为约15%。看看如今腾讯在互联网公司的地位，赚钱能力不用我说大家都懂，高瓴的投资回报有多高已经很明显了。
那为什么高瓴还会有“减持尴尬症”呢？
因为跟高瓴在卖出股票方面对逻辑和观点都语焉不详不同，巴菲特、芒格对于在价值投资的过程中选择何时卖出股票，有很清晰明确的解释，卖出的逻辑也基本可以总结为三种：发现更好的股票、极度高估、基本面出现了变化。
2021年2月，巴菲特在苹果不断大涨后，选择减持了5700万股的苹果股票。这笔卖出的逻辑很简单，就是巴菲特觉得苹果已经到了高估的位置，但在今年的伯克希尔股东大会上，巴菲特公开表示了两年前卖出苹果的做法是错误的，「当时那个决定很愚蠢」。
正是巴菲特这种更加有血有肉的表达，才让大众认可他的长期投资，而高瓴就不是，张磊很少有这种公开表达自己减持的逻辑、观点。
张磊在他自己撰写的《价值》一书中，对几个成功的投资案例做了不同程度的复盘和标榜，结合在各种场合中对长期主义的阐释，使很多人认为他进行的是永不退出的投资。
既然享受了传播长期投资带来的好处，受到大众的审视也就不可避免。即使张磊的大部分减持都是理性且符合价值投资逻辑的，但因为很少公开自己减持的观点、逻辑，出现一些质疑的声音就很正常。
但无论如何，长期投资依然是一件对的事。
由于近几年的结构性行情格外火热，导致不少人都认为A股不适合价值投资，但这个说法显然是不对的。
即使高瓴有“减持尴尬症”，依然不影响他坚持长期投资带来的丰厚回报，这也证明了A股是可以价值投资的，并且收获还不小。
如果你觉得之所以高瓴的长期投资能赚钱，是因为他们的选股能力，那我想说的是，即使是公募基金，也能做到长期投资出好成绩。
我分别以3年和5年为时间段，做了以下两张图，看完你就懂了：
*竖轴为收益率，横轴为波动率
上图是3年都在同一个基金经理管理下的基金的业绩分布图。
这里一共有1530只权益类基金，其中789只公募基金是正收益，也就是说，有超过一半的公募权益类基金在同一基金经理管理的情况下，三年都能取得正回报。
如果你觉得这个图不够有说服力，那再看看5年持有同一基金经理管理的基金，会让你更震撼：
*竖轴为收益率，横轴为波动率
可以看到，大部分公募权益类基金都是正收益，具体数据：所有5年内由同一基金经理管理的基金数量有764只，获得正收益的基金有748只，接近98%的基金都是正收益。
所以，想要获得基金投资上的正收益并不难，只要筛选比较有从业经验的基金经理，再加上长期持有，大概率都能获得正回报，往往在基金上亏钱的都是短线持有、乱操作、不加筛选胡乱选择导致的。
我知道，现在有很多基民手上的基金都是绿的，有的已经持有了两三年，依然是没回本，但这里大家要思考3个问题：
①你是不是在市场最高点进的场？
②当时是不是在自己对基金了解并不多的时候进场的？（听朋友推荐？看首页推荐？）
③不够了解的情况下，买了之后你有对基金经理重新了解吗？有充分了解后决定一下基金去留吗？
大部分优质基金，同一基金经理管理下，持有5年，都能有正收益，如果结合定投，回本就会更快，即使当初买入的是高点。
但很多基民是在21年高位入场，大部分买的还是行业基金，比如白酒，新能源，行业基金波动大，且要等风来，对耐心的考验就会更加严峻。
所以，长期投资不是遮羞布，也不是伪命题，是很多人没有理解到长期投资真正需要看的是什么，股票方面是公司的基本面，是估值，基金方面是基金经理的能力、定投的耐力以及对偏好行业的认知。
如果什么也不懂就否认长期投资的话，那不如不投资。
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