问:睿远要出的公募基金是封闭的吗?有多久?
睿远成长价值混合是一只开放式基金,目前尚未成立,于3月21日开始募集,原计划3月27日结束募集,由于认购火爆,已于3月22日结束募集,之后基金会进入不超过3个月的封闭建仓期,具体时长由基金公司决定,投资者需要关注基金公告,在封闭期间基金无法申赎,封闭建仓期结束后,投资者就可以正常进行申赎了。
一般开放式基金发行后,会经历募集期——基金合同生效(基金成立)——封闭建仓期——开放期,这几个阶段。
募集期:在募集期,基金尚未成立,所以,此时购入基金的行为称为认购,在此期间,只接受认购,不接受赎回。(即发生在基金成立以前的募集期的基金购买行为称为认购,发生在基金成立以后的开放期的基金购买行为称为申购)
如果提前达到份额数,基金的募集期可以提前结束;如果募集的规模没有达到预先公告说明的规模,基金不能成立。基金的募集期一般是1到3个月不等。
基金合同生效:当基金顺利结束募集后,基金合同生效,基金成立(这期间走法律程序,可能需要2~5个工作日),份额得到确认。
封闭期:即使是开放式基金,在成立以后也需要不超过3个月的封闭期,一方面方便基金后台(登记注册中心)为日常申赎做好充足准备,另一方面基金管理人可以将募集来的资金根据当时市场状况作出初步的投资安排。封闭期基金无法申赎。
建仓期:基金发行后,基金经理根据合同规定开始买股票、债券等资产,进行投资运作,一般建仓期在6个月左右,建仓期结束后,基金的仓位必须符合基金合同的规定。建仓期和封闭期是同步开始的,封闭期短于建仓期,只要不在封闭期,基金便可以正常申赎。
开放期:基金封闭期结束后即进入开放期,此时基金可以正常申赎。
存续期:基金的存续期就是基金结束封闭期以后,直到基金退市,一般开放式基金没有确定的存续期。
问:老师,我止盈出场基金的钱该怎么利用?
一般,投资前都会设定一些投资目标。止盈出场后的资金就可以实现你的投资目标了,比如买车、养娃、旅游、充电等。如果没有花钱的需求,或者只花了一部分,剩下的钱就可以滚入再投资,也就是“复投”,发挥复利效果。
如果你是定投,具体操作有两种方法:
第一种,还是定投原来的基金,但除了正常每月定投的扣款金额外,将上一轮定投赎回的资金,包括本金和收益,分24个月平均分摊,加投到这只基金上。下次达到目标收益后止盈,将获利了结后的资金再滚入下一轮定投。
第二种,原来的基金定投持续,赎回的资金再定投另一只新基金,充实你的定投组合。依然是将赎回的资金,分24个月平均分摊定投。达到目标收益后止盈,滚入再投资,使定投组合不断完善,分散风险。
除了定投,还可以将基金赎回后的资金以单笔买入的方式复投。与定投不同,单笔买入需要择时。这需要投资者有一定的投资经验和择时能力。当然,如果市场不好,可以先将赎回的资金买入债券基金或货币基金;等市场转好,有投资机会了,再买入股票基金或混合基金。
具体到操作,将上一轮投资获利了结后的资金,包括本金和收益,继续买入原来的基金,或者买入新的一只基金。注意的是,单笔买入需要止损,一旦亏损幅度超过设定的止损点,就要割肉离场,否则,如果市场出现持续下跌,单笔买入亏损幅度会很大。
问:可转债基金长时间持有是否比纯债收益更好吗?
用数据说话。
我们统计了可转债基金近1年、2年、3年、5年、8年和10年的年化回报,发现并不是持有时间越长,收益就越高。就拿近3年来说,截止到2019年3月21日,可转债基金的平均回报是-0.4%,但近1年平均回报就是5.2%。
数据截止日期:2019.3.21
因为可转债基金投的是可转债,兼顾债性和股性,和股市联动性较高。如下图中的中证转债指数,和上证指数走势基本一致,当牛市来临时,可转债会大涨,而当熊市来临时,可转债会大跌。因此,转债基金需要在牛市时止盈离场,如果一直持有的话,收益反倒会不好。
数据区间:2014.1.24~2019.1.23
而投资者之所以看到的,近5年、8年和10年年化收益高,是因为2014年单年度可转债基金的平均回报达到61%,因此拉高了平均年化收益。
再来看纯债基金。因为债市和股市不同,一般债市都是牛长熊短,持有时间越长,获得的收益会越高,但是也不绝对。比如去年是债券牛市,近1年的收益(6.1%)要好于近3年的年化回报(3.1%)。不过,相比可转债基金,纯债基金更适合长期持有。
数据截止日期:2019.3.21
问:老师,市场风格变化快时,是不是不能找主题基金,我理解应该选股票比各行业平均的呢?
A股的市场风格变化确实比较快,大盘小盘轮番上场,各类主题更不必多说,更新频率也比较快,很容易“过气”。这个时候并不是不能去投主题基金,而是应该做好组合搭配、选好的主题,这样既能享受主题带来的收益,又能规避主题“过气”的风险。
组合搭配最基本的方法是“核心”+“卫星”。
核心(60%~70%)
一般我们建议,以大中小盘的搭配为核心,将大盘风格与中小盘风格做好搭配,无论市场轮动到哪个风格,都不至于踏空。两种风格的搭配比例可以根据实际情况做调整,市场行情偏向哪种风格,就可以相对多配哪种风格。
需要提醒的是,我们通常会用沪深300、中证500等宽基指数以及相关指数基金来做大中小盘的案例,因为宽基指数的行业配置更广泛,但并非只能搭配指数基金。一些表现优异、风格明确的主动管理型基金也可以作为核心搭配的备选。
卫星
组合中的“卫星”有两个目的,一是增加组合收益,二是降低组合风险。一般选择主题基金或行业基金,多是因为看好相关主题或行业的表现,希望通过投资增厚收益,但如前所述,主题风口过去后可能反而给组合带来风险。因此把它作为一种卫星搭配,减少比例,就能相对降低风险。
在选择主题基金时还需要注意,不要盲目追热点,而应该关注相关主题的估值,估值偏高的主题后续上涨的空间和概率也会比较小。另外还要关注相关政策,政策转向也会对主题带来较大的影响。一般所选主题不宜过多,1~2个为宜,投资比例上,风格激进的投资者可以将比例增加到30%,稳健的投资者配置10%~20%的主题基金就可以了。
另外,除了主题基金,还可以用海外指数(如港股、美股)、债券基金、货币基金来做组合的“卫星”,分散组合风险。
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