新能源汽车全产业链深度研究——史上最全！

整车方面：在低速电动车不放开的背景下，格局变化不会太大。除比亚迪外，北、上、广汽新能源汽车业务占比太小，对业绩拉动空间有限，众泰、奇瑞、江淮等第二梯队则值得期待。两类车企对电池的需求将呈现明显的两极分化，即大车企打品牌，倾向于选择国外的电池，小车企打价格，在成本控制及无法得到大电池企业稳定供给的双重压力下会优先选择有价格优势的国内中小电池企业产品。此外需要关注具备技术优势及成本控制能力的商用车动力总成供应商。

电池方面：14年积压的订单使15年很多厂满负荷运行，但是随着新建产能的逐步释放，价格下行压力很大。在三星、LG等韩国电池企业的压力下，2015年底电池模块成本目标将可能大幅下调，缺乏规模效应、稳定大客户的中小电池企业可能面临产能未释放就要被淘汰的局面。