1961年致股东信要点速览：
1. 巴菲特1961年的信翻译成中文在4800字左右，随着投资时间越来越长，巴菲特每年给投资人披露的事情也越来越多，所以字数很难控制在之前的不到2000字。
2. 1961年道琼斯指数上涨了22.2%，而巴菲特合伙公司平均收益率是45.9%，大幅跑赢道琼斯。从1957年到1961年，巴菲特合伙公司累计复利收益是181.6%，道琼斯指数是74.3%。
3. 长期超过道琼斯指数并不是件容易的事情，事实上市场中能够跑赢指数的基金屈指可数。
4. 巴菲特基金投资组合由三部分组成，分别是：价值被低估的证券组合；work out（套利性组合）；获得目标公司控制权。
5. 随着巴菲特知名度的不断提高，愿意投资他的人越来越多。在巴菲特看来，资金规模的增加对证券和work out部分并无帮助，甚至还会有负面影响，但对获利目标公司控制权帮助很大。
6. 针对投资保守的问题，巴菲特的观点是：“通过对比我们的投资组合和市场的所谓保守的投资组合并不能够判断出我们的投资组合是否保守。判断一个投资组合是否保守只能通过对其投资方法和结果的检验来进行。”
7. 巴菲特预测未来十年市场平均年复合增长率可能在5-7%之间。事实上通过后期统计发现，巴菲特预测的非常准，经事后统计，这个数值是6.7%。
随着巴菲特收益不断增长的是他的知名度，随知名度一起增长的是愿意将钱给他打理的投资人数量。
1960年的内容有些多，所以坤鹏论没有提及，实际上1960年是巴菲特投资的分水岭。
1960年之前，是巴菲特找投资人，但1960年开始，是投资人主动找到巴菲特，并且找到巴菲特的人越来越多，其中还包括不少名人、牛人。
所以巴菲特提高了投资门槛，每个投资人至少要投资8000美元以上才可以，而在此之前投资门槛是5000美元。
大家可以回顾一下，从巴菲特第一个合伙公司开始，最少的投资额就是5000美元。
在1959年致股东的信中，坤鹏论介绍了巴菲特前六家合伙公司，网上很难找到对巴菲特合伙公司比较全面的介绍。
坤鹏论认为有必要给大家介绍一下，所以借着1961年的信，坤鹏论给大家再说说巴菲特后来的几家合伙公司。
1959年2月，来自奥马哈最显赫家族之一的卡斯珀·奥福特和他儿子小凯珀与巴菲特开始接触。
卡斯珀最终因为巴菲特不同意公布投资细节没有投资，但他的儿子小凯珀和他的兄弟约翰以及威廉·格伦给巴菲特投了5万美元，成立了第七家合伙公司——Glenoff合伙公司。
在1960年致股东的信中坤鹏论介绍过，巴菲特第八家合作公司Emdee成立于当年的8月15日，资金来源是11个医生，每个医生投了1万美元，共计11万。
实际上当时有12个医生在场，其中有一个医生没有投资。
不知道这个医生后来有没有把肠子悔青了？
换了坤鹏论，估计找块豆腐撞死的心都有。
奥马哈另一个显赫家族成员伊莉莎白·史托斯也成为了巴菲特的投资人，为此巴菲特成立了他第九家合伙公司——安投资公司。
很遗憾的是，坤鹏论没查到莉莎白·史托斯投了多少钱。
在此之后没多久，巴菲特就为在奥马哈开服装店的玛蒂·托普和她的两个女儿及女婿成立了第十家合伙公司——Buffett-TD，玛蒂·托普和女儿们共计投入25万美元。
1961年5月16日，丹· 莫奈的朋友迪克·霍兰德和玛丽·霍兰德为巴菲特投资成立了他的第十一家，也是最后一家合伙公司：巴菲特-霍兰德。
巴菲特已经不再是那个为了拿到投资人的钱而主动上门解释自己投资理念的年轻人了，在他的家乡奥马哈，巴菲特已经是名副其实的知名人物了。
在奥马哈，至少有120人通过巴菲特成为亿万富翁，当然，这是后话。
巴菲特希望投资人能够充分理解他的投资理念，也希望投资人可以用他的标准去评判合伙公司的表现。
每年巴菲特给投资人的信中都会反复强调这一点，巴菲特希望所有投资人都能充分理解并认同他的做法。并且这是加入巴菲特合伙公司的一个硬性前提条件。
二、一再强调判断基金好坏的标准
一直以来，巴菲特都希望投资人判断合伙公司经营好坏的标准是与道琼斯指数相比较。
并且他也一直认为，合伙公司在道琼斯下跌或持平的时候表现会更好，而在上涨的时候表现平平。
如果你是从1956年读过来的，就会发现每年的信中，巴菲特都会强调这一点，1961年同样也作了强调：
“对于优秀合伙人的选择和我与他们的良好关系将有助于确保我们使用同样的价值/业绩衡量标准。
我们要确定所有合伙人对于什么是好，什么是坏都具有相同理念。我相信如果在行动之前先确定评判标准，将有助于所有事业最终取得一个较好的结局。
我一直以来都使用道琼斯指数作为我们业绩的评判标准。我个人认为3年是最最起码可以对业绩做出评判的时间段。而最好的业绩评判周期应该要经历一个完整的市场周期，比如从业绩评判当时的道琼斯指数水平开始，直到该指数最终回到几乎同样的水平为止。”
事实上能够持续战胜市场并不是件容易的事情。
八亏一平一赚并不仅仅适用于A股市场，美股也同样是这样。
巴菲特在信中收集了38只投资于股票市场的共同基金自1946年以来的表现，其中只有6只跑赢了市场平均水平，但没有任何一只基金的年均复合增长率能够超过道琼斯的。
巴菲特在1961年致股东的信中也做了一个图表对比，建议各位老铁可以看看。
没有对比就没有伤害，从这些对比中就可以看出，巴菲特合伙公司的收益牛到了什么程度。
用巴菲特自己的话说：
“道琼斯指数作为投资业绩衡量标准，是很多共同基金很难超越甚至哪怕是接近的。”
所以巴菲特拿道琼斯指数作参考，并不是选了一个低标准，相反是选了一个非常高的标准。
三、首次公布投资组合
巴菲特在1961年的信用第一次公布基金的投资组合，坤鹏论认为，这与巴菲特合伙公司资金越来越多密不可分。
巴菲特将投资组合分成三部分：
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