巴菲特的信：1964年投资运通，从巴菲特投资策略升级中你该学到什么？

在买入的时候，我们需要一个宽大的安全边际，否则我们宁愿错过一些“机会”。

——巴菲特

很多人都知道运通公司是巴菲特长期持有名单上的重要一员，自1991年开始逐渐买进并持有至今。

实际上，1991年已经是巴菲特第二次投资运通公司了。

第一次投资可以追溯到1963年。

美国运通公司当时最受欢迎的业务是旅行支票和运通卡。

运通卡实际就是我们大家现在都在使用的信用卡，在1963年还算是新鲜产物。

1963年时，运通公司已经有1000万持卡用户。

旅行者支票在当时占有80%的市场份额，基本处于垄断地位。

《时代周刊》宣告称：“无现金的社会”已经到来，一场革命即将开始。

而美国运通公司正是这场革命的导航灯。

正是这样一个前途无限的公司，却因为旗下一家子公司的原因被牵涉进著名的“安杰利斯色拉油丑闻案”。

50年代后期，一位名叫安东尼·德·安杰利斯的投机商人成为全球最重要的豆油经纪商。但人的贪婪是无止境的。

1963年9月，前苏联的向日葵欠收，有传言称前苏联将向美国采购大量豆油。

安杰利斯为了进一步垄断市场，逼迫前苏联以更高的价格向他采购，开始大举借钱买入现货豆油。

美国运通公司旗下有一个子公司在新泽西巴约纳经营一家存放豆油的仓库，原本这并不是运通公司的主营业务，也并没有受到运通公司的重视，但却成为安杰利斯的利用对象。

安杰利斯发现，只要把油运进仓库，就可以拿到收货收据，而凭借着该收据就可以拿到银行贷款。

美国运通公司这家子公司就变成了这些收据的担保人。

于是安杰利斯的联合原油精炼公司向该仓库提供了大量豆油，在拿到收货凭证之后再去银行贷款，通过银行的贷款再囤积更多豆油。

同时安杰利斯还利用期货市场囤积更多豆油，他的计划非常好，通过银行的钱垄断豆油市场，从而抬高价格后卖出去。

为了拿到更多的银行贷款，安杰利斯使用了“阴招”，他把豆油中兑入大量海水。