作者：安迅思—RHIAN O’CONNOR、 ROB PEACOCK
译校：安迅思—李晓玲
2016年全球芳烃市场喜忧参半，部分市场表现脱俗。许多市场继续与供大于求作斗争，还有些市场在设法改善利润。
2016年，美国纯苯市场供应充裕，欧洲缺乏流动性，而亚洲需求疲软。欧洲纯苯市场缺乏流动性是造成今年部分价格暴涨的原因，供应匮乏之时市场人士必须得迅速补仓。好在，这样的情况不多，但刚好在每次欧洲合同价落定之前出现。
2017年全球纯苯供应预期增加，可能不会有助于真正缓解流动性问题，即使欧洲的纯苯流入量增多。
来自新渠道的供应预计多为合同货。尽管这理论上可能会释放部分欧洲产能，但事实上并不一定如此。
2016年第四季度起，印度的信诚工业（Reliance）和OPaL以及韩国现代（Hyundai）将有新纯苯供应。信诚工业的纯苯新产能副产自其225万吨/年新对二甲苯装置，OPaL的源自新裂解装置。现代的纯苯新产能是其一体化凝析液分离至混二甲苯生产的一部分。
这些产能入市可能会恰逢裕廊芳烃（Jurong Aromatics）年底前重启。2017年，除了Sadara的自用产能和Petro Rabigh的延迟投产产能外，中国方面也会有新增产能出现，目的是满足日益增长的衍生品需求。
纯苯需求取决于四个主要衍生品的命运——苯乙烯、异丙苯、环己烷和硝基苯。它们共占全球纯苯消费量的93%左右，苯乙烯生产约消耗全球一半的纯苯。
2016年，欧美苯乙烯需求有所复苏，亚洲外采需求在当地装置停车时间延长的支撑下增强，再加上价格飙升，欧美苯乙烯产量高企。
ICIS安迅思第十五届芳烃及衍生品会议有大部分演讲的重点放在苯乙烯价值链方面。在经历多年的低增长及供大于求挑战后，情况似乎有所好转。疯狂的整合并购及原料价格下行带来了利润率的提升。但这种情况会持续多久？盛禧奥（Trinseo）的Tim Stedman将会在会上探讨转折点是否已经来临。
当然，2016年Ellba位于Moerdijk的装置复产，改善了欧洲供应。2017年，新加坡装置会提高开工率，加上中国有许多新装置上线，我们预计2017年供应会显著增加。不可避免地，这将会对价格以及苯乙烯与纯苯价差造成一定影响。
我们预计未来十二个月内，石油、石脑油和纯苯定价将相当稳定，这可能会为苯乙烯消费者提供压价的机会。
ICIS安迅思预计，未来数年亚洲产能将继续增加，2020年年底之前会增加逾250万吨/年。同样，大部分新增产能来自中国，但韩国和东南亚也将有新的世界级装置崛起。
2016-2018年日本将永久关停逾70万吨/年产能，料将抵消部分新产能的作用。
需求亦有点不稳。中国的聚苯乙烯（PS）表观需求暴跌，有证据显示国内产量和进口量双双下降。考虑到中国的规模，以及PS对全球苯乙烯价值链的重要性，这有可能会进一步加剧苯乙烯供应偏多的情况。
未来数年，中东和埃及的苯乙烯价值链产能亦会增加。
异丙苯需求基本由苯酚和丙酮生产决定。全球苯酚市场多年迄今一直在产能过剩中挣扎：新产能投产，而双酚A等下游市场却出现放缓。尽管出现了一定的产能合理化措施，但随着今年亚洲新产能上线且2017年更多新产能登陆，产能过剩的情况预计会持续好几年。
丙酮市场略有不同。尽管其部分终端市场跟苯酚一样，但它还可应用于溶剂油和丙烯酸酯，因此，过去12个月部分市场出现了供应略微紧张的局面。对丙酮（及一定程度上对苯酚）来说，供应主要取决于Petro Rabigh装置何时投产及其产品将销往哪些地区。
此外，需求方面，沙特基础工业（Sabic）和三菱丽阳（Mitsubishi Rayon）正在沙特建设一套新的甲基丙烯酸甲酯（MMA）装置， 2017年中建成。不过，该装置采用的原料为乙烯而非丙酮，因此欧洲的丙酮需求会大大减少。若丙酮需求降低，可能会有助于平衡苯酚市场。
另两大衍生品——环己烷和硝基苯——则由尼龙和聚氨酯市场左右。过去数年，就增长率和利润率而言，聚氨酯市场一直强于尼龙市场。
环己烷及其衍生品己内酰胺和己二酸最近数年一直受到了全球产能过剩的影响，导致最近欧洲、美国和日本进行了一系列的产能合理化调整。预计未来五年环己烷需求维持低个位数增长，全球开工率要好几年后才能恢复可持续水平。
硝基苯主要用来生产二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）。跟其他芳烃衍生品相比，全球MDI的增长率相对较高（至少从百分比来看），由此引发了大量新投资，最近数年投产或即将投产的新产能便可印证这一点。
尽管需求增量有望在未来数年消化掉这些新增产能，但全球开工率已经受创。这个市场控制得比尼龙市场更加严格，部分待定项目可能会被推迟或取消。
另一主要芳烃是异氰酸酯是甲苯二异氰酸酯（TDI）。它是甲苯的最大下游市场，最近面临新产能过剩。同时，全球范围内有许多老旧装置关停，但理论上较低的开工率预计仍会给2016年定价带来下行压力。不过，新产能推迟投产、现有装置控制产量，再加上部分装置永久关停，导致2016年上半年TDI市场非常紧张，价格暴涨。2017年，随着Sadara及巴斯夫装置开工率提升，这个局面有望缓解。
芳烃的另一主要市场是聚酯，让我们从对二甲苯（PX）开始。这又是另一个最近新建了大量产能以追求此前预期的强劲增长和丰厚回报的市场。
2016年全球PX市场依然结构性过剩，但第二季度旺盛需求带动价格回升，生产商恢复部分利润。
展望2017年，我们预计市场将持续过剩，下游需求相对健康。2017年或之后有一点不会发生改变：中国为满足精对苯二甲酸（PTA）市场所需的PX进口水平。
2015年，中国的PX进口量预计大大超过1100万吨，或超过50%的需求。这是2010年的两倍，反映了同期中国PX需求翻倍，PTA产量在日益提高以追上需求水平。同期的PX产能也差不多翻了一番，产能新增余450万吨。
不过，与PTA相反，过去几年PX生产方面的投资一直不足以降低进口依存度。中国PTA产量在2015年已经达到可以摘掉净进口国帽子的程度。回到PX方面，中国的新产能上线有些阻滞，但由于全球PX市场亦是如此，因此我们认为中国不会很快实现PX的自给自足。
这对全球PX市场意味着什么？过去数年的产能增量及未来预期上线的新产能需要一定时间才能消化掉。由于本土PET需求持稳，欧美市场应会稳定，但可能会对老旧小装置进行进一步的理性化调整。全球PTA市场很可能需要重组。
ICIS及International eChem携手举办的第十五届世界芳烃及衍生品会议将于11月22-23日在维也纳召开。届时ICIS安迅思将会派出专门研究全球芳烃市场的咨询师Rob Peacock 和 Rhian O’Connor参会。■
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