狼入虎口之股市

    李非

对于发新股的计划，有关部门的理由很充足，就是发新股就是支持实体，就是解决堰塞湖。实际上，这个堰塞湖的体量是12万家股份有限公司，按每年500家算，要解决240年，这个堰塞湖的水才能放完。

此外，现在这种以22.8倍市盈率发行新股，中签者得的方式，把新股抬高到彩票的地位。所以新股一上市，中彩者最高可得十几万元，最低也有1万元左右。还不用上彩票税。这样实际效果就是让上市公司的个人大股东，从千万级或亿级富翁一跃有了几十亿、几百亿、上千亿身价。他们的股票一解禁，是一定会套现的。所以这样的上市是对这些实体公司的破坏性腐蚀。原来优秀的实体，连老板都无心做下去了。兑现走人。

解决的办法，赶紧建立多层次市场。让这些公司一家也不要在深沪交易所再上市了。在地方交易场所，如果他们的实体真需要钱，可以用面值发股票，看能不能卖出去。卖出去了，从面值开始交易，看公司会不会因为业绩几年都优秀，现金分红远超银行利息。如果是这样的公司，股票自然会涨到面值之上，老板必然更加努力经营实体，绝不会在一元面值或面值以下套现走人。

养老金入市、社保基金入市、商业保险资金入市，是全球通例。但中国这样的残缺股市，照搬西方显然是邯郸学步。因为你的股市是没有下面所有股份有限公司股票都能交易的基础，只建了两个中央层面的股票拍卖交易市场。在这样的市场中，这些庞大的社会资金入场，显然是狼入虎口。

在指数点位几乎二十年原地停留的市场，这些基金根本不能在一个股市长期上涨过程中保值，更谈不上增值。而中国堪称大牛市的是涨了二十年的房地产市场。而对于房地产市场，全球没有养老金入市、社保基金入市、商业保险资金入市的先例。所以房地产市场的上涨，又丝毫没有对中国的社会稳定作出贡献。

试想，如果二十年前养老金、社保基金、商业保险资金大举进入房地产市场，那现在这些基金最差也翻番赚了。所有这些社会保障基金都会处于十分充裕的水平，又那里用的着人社部逐年提高交保费用，逐年增加退休年龄。