随机先生: 投资者必须识别的误区之伪专家与真高手 在第一章的文章里，笔者提到金融市场价格的波动...
在第一章的文章里，笔者提到金融市场价格的波动在中短期内具有很大的随机性，至少我们大多数人来说，可以默认为市场是不确定的。我们不能寄希望于专家、大V们提供的一只牛股和两个买卖点来稳定获利。归根结底，投资是极度个性化的事务，我们要立足自身，与自己内心对话，直面恐惧贪婪和侥幸心理，走出自己的舒适区，勇于做出改变。然后从个人风险承受能力、知识背景，性格偏好方面入手，尝试构建符合自己的交易系统。
第二章，我们再讲几个关于投资方面的认知误区。在第三、第四章里，我们再来分析如何构建自己个性化的交易系统。
第二章 投资者必须识别的几个误区
1、伪高手与专业投资者的区别
由于概率的不均匀分布，导致任何阶段都有伪高手伪专家。而笔者给出专业投资的定义是：账户收益率曲线稳定增长，阶段时间最大回撤可控，盈利模式可持续才是专业投资人。不管阶段收益率有多高，只要出现过大幅回撤（大于20%以上）或者盈利模式不具备持续性，就还称不上专业人，亟需优化完善。具体我们可以从复合年化收益率、相对基准指数收益率、阶段绝对收益率以及历史最大回撤幅度等几个客观指标来判断专业投资者的能力。
首先，复合年化收益率的问题，我们知道股神巴菲特年化收益率仅20%左右，因此，我们认为这可以是一根标杆，能靠近就是很优秀了，关键是考验持续能力，体现出复利的威力。而众多号称年化80%，每年翻翻的高人，即使是真实的，但显然时间周期还不是足够长，经不起时间的检验，未来很难持续。
相对基准收益率，我们认为并非一定要跑赢大盘指数才是优秀的投资者，出于循序加减仓位的需要，跑不赢基准指数属于正常，只要牛市基本跟上大盘节奏，甚至略微跑输大盘就是合格的，关键是到了熊市阶段，应当体现出足够的防御性，不能够像目前多数的基金一样，熊市时候只能纷纷比惨，矮子中挑高个，这个没有实际意义。熊市年度亏损幅度在5-10%是可以接受的。
如果连续几年熊市呢？那就还涉及到历史最大回撤问题，即使在连续几年熊市的情况下累计最大回撤一般应当控制在15-20%，也就是目前大多数私募基金公认的平仓线。对散户投资者而言，最大累计回撤，可适度放开，但不宜超过25——30%位的底线。
而盈利方法可持续，是指账户盈利的主要构成应当具备必要的分散性，不能是因为少数几只个股或者少数时间段构成，必须排除偶然性的因素。国内一些人投资茅台、恒瑞、万科成功而沾沾自喜，殊不知极端案例不具备复制性，我们投资的是未来，无法时光机回去投资历史。
综上所述，我们发现投资的重点不是进攻性，而在于防御性，牛市阶段新手和老手收益率几乎没有差别，甚至无畏的新手能够博得更高的收益。但关键是熊市时候如何控制市值回撤，有人通过主动放弃泡沫后期的利润来规避回撤，有人依靠严格止损，譬如市值最大回撤5-10-15%分步离场。
这些年网络上各种炒股比赛盛行，炒股周期一般是1个月到3个月左右，很少有超过半年及以上的比赛，即使雪球网海选基金经理这么严肃的事情，居然也仅仅1个月时间。如此短的时间内基本是无法检验一个投资人的真实本领，为什么这样说
目前市场2700只股票，大家不妨去复盘或者用专业软件统计一下每月涨幅前100的股票，即使最差月份，前100的股票涨幅差不多应在50%——150%，因此，但凡一个炒股比赛有2700个以上账号参赛并且各自随机买入这2700只股票，那么理论上，这2700个账号一定有人能获得50%、100%、150%的收益，而这些账户的所有人，可以是文盲，可以是阿猫阿狗，也可以是电脑软件随机下单。但是在市场上，我们一般称为炒股比赛前十名为炒股比赛高手，备受推崇。
各种交割单、交易组合也存在阶段收益拟合了特定阶段行情、热点的情况。因此，不管什么市况之下，市场从来不缺“高手、专家”。只要炒股样本足够大，概率因素就能产生阶段性的伪高手，如果是我们自己，不能因此而高估了自己的能力，股市那么火，我要辞职炒股去；如果是别人，也不必羡慕，中500万概率那么低，每年还上百人中奖呢，难道说是因为他们彩票高手吗？大家都知道那只不过是他祖上积德，概率使然罢了。为什么到了股市就当作专家顶礼膜拜乐此不疲去研究模仿呢！？
能够在极短的时间内获得丰厚的收益，往往代表极度拟合了此段时间内的行情、热点，而市场不可能一直复制特定阶段的走势，因此一旦行情变化，往往选手投资收益立即翻脸，这也是私募基金冠军魔咒的根本原因。大量炒股比赛等方式评判出来的高手，受制于比赛机制的原因，为了冲击短期最高收益率，可能被迫放弃风控，满仓进出，即使收益再高，但是账面市值也仅仅是暂时替别人保管，很快就会归还市场。有人是主观上就还没有风控意识，巧合碰上了几个热点而鹤立鸡群，这类根本算不上合格投资者人。
以本轮牛熊市为例，并非逃顶的人就是高手，那只不过是暂时幸运而已。应当是不管之前本金、收益率多少，6月15日之后，个人账户总市值回撤幅度在15%以内的，我们可以认为优秀，20%是及格。反之，不管你是1万还是10亿的账户，不管你之前盈利1%还是10倍收益，3个月时间内回撤30%——70%，存在爆仓风险，就不是合格投资人。
因此，知道了什么是伪高手，什么是专业投资人，未来我们在构建自己交易系统时，就知道首要目标是：不管在什么市况之下，收益率曲线最大回撤可控，总风险敞口规模、单笔交易风险值可度量，阶段总亏损额度永远处在掌握之中。而至于如何提高盈利能力，等风来吧，到时猪也能飞来（其实，风并不一定是牛市，关键要能熬到符合自己盈利模式的时机出现，而不是在风来之前溺亡）。
本节完。
做个问卷调查，
A:2014\7至2015年6月收益率200%，股灾市值损失50%，目前收益率还剩50%。
B:2014\7至2015年6月收益率50%，股灾收益率回撤10%，目前收益率还剩下40%
大家更希望成为A还是B？
直接回复A或者B，说说理由额。
雪球 随机先生，10月12日晚。
2015年股灾启示录——建立属于自己的交易系统
http://xueqiu.com/1708120238/57291507 第一章 交易中反人性的地方——必须解决的几个投资心理问题
1、拒绝走出舒适区（已完成初稿）
http://xueqiu.com/1708120238/573039512、从众心理：为恐惧、贪婪所奴役（已完成初稿）
http://xueqiu.com/1708120238/573581433、侥幸心理：拒绝认错、止损（已完成初稿）
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1、对高手专家的误会：概率的不均匀分布，导致任何阶段都有伪高手伪专家； 专业投资的定义：阶段时间最大回撤可控；盈利模式可持续。（已完成初稿）
http://xueqiu.com/1708120238/575387452、对概率的误会：小样本是概率；大样本无常。（已完成初稿）
http://xueqiu.com/1708120238/577209033、关于交易心态和知行合一（已完成初稿）
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1、存活率：风险裸露 （已完成初稿）
http://xueqiu.com/1708120238/580916522、频率：操作级别决定了止盈止损参数（已完成初稿）
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http://xueqiu.com/1708120238/58232598 第四章 一套完整的交易计划
1、投资者自查问题
2、如何挑选品种、制定入场、离场计划
3、一个日线级别的操作系统
http://xueqiu.com/1708120238/61083403 （已完成初稿）
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