两个价值千金的思考

大家好，我是海榕君，今天比较忙，只能写个简版了。

今天A股 新能源板块 全面爆发，宁德时代和隆基股份股价 气势如虹全面新高，锂电和光伏 都是通过十几年的技术积累 带来的行业拐点，在行业渗透率 刚进入10%的时候，股价 涨幅是最大的，当行业渗透率 到 60%的时候 ，行业增速变慢 ，虽然那时候 估值很低 ，但是股价会跌。

我是全球市场研究高瓴资本 ，所以更能早期的看到行业发展的趋势 ，此前我一直强调看好锂电和 光伏行业，经常看我公众号的投资者很早就持有了宁德时代和隆基股份 ，高瓴资本对强烈看好的公司会多次加仓，昨天的建仓只是其中一次。

1.  光伏行业相对 锂电行业可能 有预期差 

光伏行业相对锂电行业有一定的预期差，隆基股份从底部上涨了2倍 ，但是PE只有40倍，相对 宁德时代 170PE , 便宜很多 。这两个公司都是 新能源行业的上游公司，都是行业内的龙头公司，但是 为什么隆基股份的估值要便宜那么多 ，我想主要是 两个原因 :1 . 光伏行业在历史上因为技术路径选择错误直接导致 龙头公司破产 ，光伏行业还有不少路径选择   2.  A股 有效性差，短期接受不了 预期差那么大，需要一个阶段一个阶段的上涨 。  

2.  十年如一的赛道 优选 个股 ，路径选择多的行业应该投资行业基金 

现在A股 主流资金 基本接受 做“时间的朋友”这个长期逻辑 ，手握千亿的资金的 机构资金 把眼光都放到5年，10年以后 ，对于商业模式和长期逻辑好的公司市场都会给予很高估值 ，所以你看到 白酒，调味品，民营医院 ，医疗器械 这两年 上涨这么多 。

我把价值投资分为两派：

1.  十年如一派：巴菲特，张坤，高瓴资本

2. 赛道投资派：高瓴资本 

十年如一派的投资者追求的都是十年不变 ，找到 一个公司的核心竞争力和护城河，我举几个例子：

1. 可口可乐 ： 可口可乐这个品牌就代表 可乐，品牌深入人心 ，全球化。

2. 贵州茅台 ： 这个品牌 就代表身份，喝的不是酒，喝的是尊重。

3. 上海机场 ： 浦东机场定位是长三角 国际核心中转，中国只有一个

但是更多的行业和公司是变化很大，世界中 唯一不变的就是变化本身，消费者品牌传播渠道 也发生变化，和巴菲特那个时代完全不一样了，从原来的电视 到现在的短视频 ，未来可能是其他，这都说不了。所以现在优秀的投资者会用赛道投资方法，一般会买入行业的龙一，龙二，龙三，定期跟踪，注意是去弱留强，不是依赖股价走势 去判断加减仓。对于光伏行业也是 ，光伏行业还有不少路径选择 ，最好的方法还是通过 行业基金去配置，当然也有投资者说 依赖优秀的管理层， 这也可以，持有个股的话就是需要多操心，需要定期跟踪 。我最近在准备一份行业基金表，后期会发给大家。