先求不败 而后求胜－－读《止损》有感

“What I Learned Losing a MillionDollars” 翻译为《止损》不是很恰当，书写得一般，也非大家所做，但有一点启发巨大：与其研究成功，不如研究失败！

一．成功多种多样  失败大体相同

有志于投资的后学大多会众览前辈大师的著作，希望从中找到赢利的密码。但有时候会越看越迷糊，因为很多盈利模式都是背道而驰，吾之蜜糖、彼之砒霜。

吉姆·罗杰斯说“我没遇到过有钱的技术分析师”、马蒂·施瓦咨说“我做了九年的基本分析，最后靠技术分析赚了大钱”；约翰·邓普顿说“投资要分散化”、威廉·奥尼尔说“分散化只是一种避险的无知”；伯纳德·巴鲁克说“甭想买到最低点、卖在最高点”、保罗·图德·琼斯说“过去12年我常常放过中段，专注于顶部和底部”。凡此种种，不胜累举。

《金融怪杰》四卷本至少介绍了几十个金融怪杰、说了几十种方法，很多都相互矛盾。如果将他们拉到一起辩论，估计会打架！交易的产生不单单是对错，很多时候你的买点正好是人家的卖点。反复阅读《金融怪杰》，虽然方法各不相同，但共同之处有二：其一，都有一套属于自己的方法，并且严格遵守各自的方法赚钱；其二，都把风险看的比盈利更重要。上述这些大师赢利的秘诀不一，但对“亏损”的论述却出奇一致。可见，大师进攻的方式千差万别，但均是靠防止回撤、保护本金来累积收益、成就辉煌的。

孙子兵法说“昔善者，先为不可胜，以待敌之可胜；不可胜在己，可胜在敌。”投资亦是如此，能否盈利、盈利多少，有时候是靠市场的；但亏损是自己可以控制的。或许会错过很多机会，但最最关键的是将自己辛苦赚得的大部分钱保留起来，这样最终的结果不会差。所以我们应该将精力放在如何控制回撤，有句话说“一旦控制住亏损，盈利自然来”。

二．投资计划的重要性

亏损的产生有两种可能：第一种是按照投资方法和计划执行，最终亏钱，这种亏损本来就是投资的一部分，只能说明方法有待完善或者这笔投资不适用该方法。该类损失不应回避，因为但凡是风险投资就有损失本金的可能性。

但还有一种损失纯粹是浪掉的。没有方法、没有计划、临时决策、盘中下单，最终造成亏损。当然浪有时候非但不会亏，反而会赚，倒拿球杆也可能一杆进洞。但这只是一时，浪最终的结果就是死，因为浪赢了还可以继续浪，浪输了就没了。并且不遵守规则、没有计划还能获利本身就是极其危险的，因为这会导致你进一步无视计划、偏离概率。本书的作者浪了15年，最终在几个月内被清盘。

这就是投资计划的重要性，我们必须相信自己在平时冷静状态下打磨出来的方法，在入场之前就设置出场的条件，比较潜在盈利和亏损的幅度。这样，除非出现极端情况，否则就可以最大程度的控制潜在亏损的幅度，而盈利的程度是市场给予的。