作者:淘金私募 提交日期:2014-05-05 15:07
今天继续向大家介绍行业顺推法。
上次我提到行业顺推法其实就是通过平时的观察，包括通过新闻或自己身边一些细微事情的变化等等，找到可能马上就要火爆的产业。然后查找相关资料，判断这个产业中，哪些细分产业的哪家上市公司受益程度最大。
整个选股思路是从产业——细分行业——个股，自上而下。
在这个选股思路的三个环节中最重要的是找产业，景气度高的产业，产业中绝大多数公司业绩会随产业景气度提升而上涨。细分行业的选择，需要你先了解整个产业，那个细分行业会最先受益，在整个产业中的权重最大等等。而个股的选择，则需要查阅公司的经营比重分配，相关项目进展，来判断公司到底会从整个产业爆发中获利多少。
虽然我只用几句话来概括了一下行业顺推法的主要投资思路，但是在实际应用中要注意的问题还有很多，对大家的投研能力要求也很高。我还是举例来说，把概念性的东西具体化，让大家更容易了解这个选股方法。
案例一，2010年我重点做的包钢稀土（600111），由于时间有点远，所以相关具体数据我记得不是太清楚，如果有点点错误，还请大家原谅。
2008年、2009年就开始炒股的人应该对包钢稀土印象很深刻，这只股票从2009年初8元左右一直涨到2011年年中99元，涨幅超过10倍！是那一两年A股市场中的最凶牛股。包钢稀土此前叫稀土高科，那轮大涨的直接驱动原因是稀土价格飙升带来业绩暴涨。
稀土不知道大家了不了解，不了解的话可以问下度娘。我就简单的说下当时深挖包钢稀土的行业大背景，稀土是一种很重要的战略资源，在航天军工、新材料、高新科技产品中应用广泛，是导弹制导系统中的关键零部件探测镜头的镀膜主要原材料，对镜头的影响相当大。而我国则是稀土拥有量最大的国家，同时肩负全球稀土80%左右的供应额。但是从90年代到2009年之间，由于过度开采产能严重分化，不仅导致当时稀土价格相当低廉，还严重破坏环境，更重要的是让我国的珍贵资源大规模流失，据当时数据显示，我国稀土可开采时间只有15到20年，储备大幅下降。所以当时的稀土供求现状就是国内挖矿供应附加值极低的稀土出口到国外，主要是日本和欧美等发达国家，然后这些国家用进口到的低价稀土生产极高附加值的高科技产品，有的卖回到国内，有的由于技术封锁根本卖向我国。而稀土资源的流失让我国政府开始大力整合稀土资源，所有小规模开采全部停止并整合到大公司中，并严格限制出口，国家也开始收储稀土资源。在一系列的稀土整合手段之后，由于我国稀土出口量大幅缩减，导致全球稀土价格开始连续暴涨。
这就是当时稀土行业的大背景。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-05 15:10
今天白天抽空写了些，大家将就看。
下次我再继续写下确定产业后怎样寻找细分行业和公司。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-06 11:31
昨天提到了2009年、2010年时投资包钢稀土时的产业大背景。
今天简单谈谈如何从一个大的产业中寻找合适的细分产业以及在细分产业中如何寻找龙头公司。
以我的经验来看，从大产业中寻找细分行业和龙头股，总体思路差不多。在选择细分行业时，首选处在产业链最前端的细分行业。以今年我做的大富科技（300134）为例，此前我提到大富科技主营移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售。其中的射频器是移动网络投资的早期设备之一。而今年是移动4G建设投入的高峰期，公司的产品作为早期设备所以要略早于运营商的集采招标，这就是公司业绩为什么领先于其他4G相关企业率先发力的主要原因。
大富科技的例子告诉大家，如果一个产业即将进入井喷状态，首先要选的是这个产业链中的最前端细分行业。因为这个行业中的企业会最先享受产业爆发带来的红利。
再回到昨天的包钢稀土（600111），在整个稀土产业链中，稀土价格上涨首先利好哪个细分行业？是上游的矿石还是下游的磁性材料？答案显而易见，矿石价格上涨，肯定对原材料这个细分行业构成直接利好，所以在当时首选的就是拥有稀土矿石资源的细分行业中的企业。
当然，这里我只是简单的说了一下思路，实际调研中专业研究员要考虑的东西比普通投资者还要多很多，比如在智能手机爆发初期，首选应该是优秀的智能手机制造商，但是在A股市场中没有苹果、三星甚至小米的情况下，只能退而求其次去找这些手机制造商的供应链。而在供应链中，包括手机电池、触摸屏、天线等等细分行业它们是同时受益于产业大爆发的，这是就要去考虑到底哪个细分行业能在产业链中分羹最多，就拿上面我提到的智能手机供应链中三个细分行业来看，很明显不会是天线，至于锂电池和触摸屏，这个就需要大家去找相关的数据来支撑观点。
这个道理说起来很简单，实际操作中需要大家首先去了解一个产业中到底有哪些细分行业，它们各自在产业链中扮演怎样的角色。只有多了解这些东西，才能找到最合适的细分行业。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-06 21:08
@炒股就像炒菜 151楼 2014-05-06 13:41:40
楼主辛苦了，能帮我看下科力远（600478）么？
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科力远不错哦，有点意思，我之前也重点研究了一下，但是考虑到公司和丰田的产物科力美短期内不能给公司贡献业绩，所以只是保持关注，还没有上报到公司高层。如果科力美发力，公司业绩会相当有看头。
如果你有兴趣的话，我以后找点之前搜集的资料传到帖子里来。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-06 21:13
@云驰金刚 152楼 2014-05-06 20:04:17
这是我在天涯读到的为数不多的精华帖子，顶lz。
另外lz具体确定某个股票，除了业绩，应该是对股票进行估值来看是否合适介入吧
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谢谢了，只是把我的经验发上来，让大家多学一点投资技巧。中国股市，没点防身绝技，怎么混？
另外，我不太看估值。估值这个东西要两说，低估值代表安全，同时代表大资金不愿意花溢价去买这家公司。高估值代表风险，但同时也说明大资金愿意高溢价买入，是看好公司的发展前景。
所以你看到的大多数蓝筹股估值很低，但就是不涨，因为没成长型。
而多数创业板公司估值高得吓人，还是会不停上涨，而随着公司业绩提升，估值也会慢慢修复。但是对于普通投资者而言，如何衡量一家公司的估值高低，是个高难度的技术活。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-06 21:18
@云驰金刚 153楼 2014-05-06 20:11:31
另外lz考不考虑盈利的持续性的，还是只看某一年扣非后暴涨，再结合一些其他方面就决定了？
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按照这篇帖子一开头我定义的成长性投机性质，我关注的是一家公司在一定时期内的主营业绩暴增，这和巴菲特关注的长期业绩稳定增长的价值投资有本质上的区别。
以我距的包钢稀土为例，稀土不可能一直涨不停，注定了公司业绩只会在稀土价格攀升时上涨。但是只要稀土价格攀升能支撑公司业绩增长到一定幅度，在这个期限内公司的股价上涨幅度足够让我享受到巨额红利。
类似的案例还有很多，2011年的三爱富，这是我用成长性投机法则抓到的第二只年度业绩暴增股，同样三爱富是因为氟化工价格攀升造成的业绩大涨，很难长时间持续，但只要涨一年，也足够公司生产出靓丽的年报，对于我来说，这就足够了！
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-06 21:22
希望我的回复对大家有帮助！
另外再次强调，成长性投机，要点在于在年初找到当年主营业绩将出现报复性增长的公司，以一年或半年为投资期限，中线投资。
只在一家公司最辉煌的时间持有它！
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-07 10:54
@别给我装深沉 163楼 2014-05-07 07:30:04
这个必须顶，打开一个新思路。另外请问楼主，财务知识怎样速成一下。
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这个真心没有什么速成法。
市面上很多读财报的书都可以看看，我个人认为普通投资者只需要了解基础财务知识，知道几个主要财务指标有什么意义就行。
读财报关键是前后对比，没有对比不可能知道财报优劣。
另外，很多投资者总担心上市公司财报造假看不出问题来，这种情况确实有，也有很多公司利用会计技巧分饰财报。这种情况需要你看扣非后的净利润，如果还不行，看看公司的现金流，主要是经营活动现金流和投资活动现金流，资金流向一般能反应出问题来。比如一家公司净利润很高，但是经营活动现金流很低，说明业绩不是通过经营产生，业绩不真实。
如果还想进一步深入了解财报，这个普通投资者就无法办到了。做过会计的都知道，要了解报表，必须要有进出账凭证，但是这个东西你拿不到。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-07 14:16
继续昨天的话题，行业顺推法，在确定了产业和细分行业后，怎样选择上市公司。
在我看来，如果你已经做好了前面两项工作，其实你已经成功了90%，因为如果一个大产业开始爆发，细分行业处在产业链前端，这个行业中的每家公司都能分享到产业红利，区别只在于谁的蛋糕大谁的蛋糕小。
昨天在回复中我提到了2011年时，由萤石价格飙升造成的氟化工价格大涨，而引发三爱富业绩暴增。当时选择的产业是氟化工，最直接受益其实萤石矿企业，但是在A股市场中无主营萤石矿的企业，所以将细分行业往后推到下游的氟化工上。而在氟化工这个细分行业中，当年大涨的不止三爱富一家，还有巨化股份。
很明显，不过你选择的是三爱富还是巨化股份，当年你都能获得超额收益。而我选择的是三爱富，这和当年三爱富的主营构成有关，当时三爱富的经营构成中，氟化工产业链相关产品所占比重要比巨化股份大，氟化工产业价格波动对公司业绩的影响弹性更大。也就是说，氟化工产业价格集体攀升同样的比例，三爱富赚的比巨化股份多！
看看当时这两家公司的财报，反应出来的问题也基本类似。
三爱富在2010年时净利润不到5000万，但是2011年净利润高达7亿，增幅超过20倍。而巨化股份2010年净利润5.8亿，2011年净利润17亿，增幅只有2倍多。
对于普通投资者而言，如果你觉得细化公司的经营构成很麻烦，我还有另一个办法可以帮到你，那就是季报倒推法和行业顺推法合并使用。
还是以三爱富和巨化股份为例，如果你实在分不清选哪家公司好，那么你可以等这两家公司的一季报出来，看看氟化工价格上涨谁的业绩增幅大，谁大说明业绩弹性大，事实说话肯定错不了！当然，在看季报时你首先要弄清楚业绩增长的原因。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-08 14:30
这两天为大家简单梳理了一下行业顺推法的核心思路，也引出怎样将行业顺推法和季报倒推法结合使用。
但是不知道大家注意到没有，我在解释行业顺推法时举的两个例子都是由主营商品价格大涨造成的行业景气度高企，从而推升上市公司业绩。
如果你注意到这点，那么恭喜你，你离获得成长性投机精髓又迈进了一大步！
通过几年的实践观察，我发现利用行业顺推法寻找高景气度产业时往往会遇到两种情况，一个是上市公司业绩快速爆发的，一个是上市公司业绩延后爆发。这两种情况取决于相关上市公司是否有这个高景气度产业的量产级项目。
还是以稀土和氟化工的这几家公司为例，当稀土和萤石价格攀升带动整个产业链景气度高企时，包钢稀土和三爱富不需要扩产或者投建新的项目，现有项目就能让公司获得巨额收益。在这种情况下，公司业绩通常能快速爆发。
所以，紧跟大宗商品，是提前找出超级牛股最简单的一个行业顺推法，你只需要通过关注新闻知道哪些商品最近一段时间累计涨幅很大，而且再查阅这个商品是否会继续提价，就能轻易找到业绩能大增的公司。
以今年为例，今年哪些商品涨的好？
如果你经常看财经新闻应该不难知道，染料、稀有金属镍，这两个商品的价格一直相当强势。再看看相关公司业绩，染料龙头是浙江龙盛（600352），你看看它今年中报获利多少！染料行业还有谁？安诺其（300067），你再看看它的业绩。看完业绩再看涨幅，如果你再前几个月就注意到染料价格的异动，我相信这两只股票你绝对错过不了。
我们再来看看稀有金属镍，目前A股市场中两家主要上市公司是吉恩镍业（600432）和华泽钴镍（000693），它们业绩怎样？吉恩镍业比较能说明问题，首季业绩已经扭亏，这是拐点的信号。而华泽钴镍的亏损幅度也在减少。这说明什么问题？镍价上涨才刚刚开始在这两家公司的业绩上体现出来，所以它们启动的时间还不久，如果不出意料，今年中报这两家公司的业绩拐点将进一步明朗。不过，如果你到那时才买入它们，价格肯定不会是现在这个价。当然，如果你能和我一样每天都看财经新闻，你就能在更早知道镍价上涨，那时你也能在更低价买入这两只股票。
作者:淘金私募 提交日期:2014-05-12 18:15
不好意思各位看官，最近很忙，行情波动很大，大家也看到了。
最近几天商品价格波动的新闻很多，不过其中很多商品是此前已经开始涨价的。镍就不说了，钼这个刚刚开始启动。氟化工时间要长点，连续上涨大概有两三个月时间。
之前跟大家提到的染料，其实去年八九月就开始提价了，不过有的公司业绩去年还没有开始释放。
其实靠商品涨价找大牛股真的很简单，每天看看财经新闻，记下哪些商品最近在涨价，看看之前的累计涨幅，找下资料看看后面还会不会接着涨。如果还能接着涨，再找相关上市公司，真的很简单。
另外再向大家透露一点心得，大宗商品里面，化工、稀有金属，价格波动最容易传到至公司的业绩上来。所以当你看到某某化工原料、某某金属价格连续上涨，那么你就应该保持高度关注！
关于行业顺推法的第一部分基本介绍完了。
这几天有时间我再向大家介绍一下行业顺推法的第二种情况，就是行业高景气度但是上市暂无相关量产项目而业绩无法快速爆发的情况。
先告诉大家一个近年来非常火爆的产业，蓝宝石，大家先做做功课。
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