净资产收益率=净利润/股东收益
这是杜邦分析体系的核心指标，他反映了这个公司用股东的钱进行投资所带来的利润比例。
这就好比，你买了滚雪球的基金，投资100万每年的回报是50万，那么就是50%,如果你买了嘴炮的基金，不仅不赚钱还亏钱，那么收益率就是负的。
净资产收益率怎么看？
这项指标一定要越高越好，因为它反映了你投资了一定数量的钱，能给你的年化收益是多少。这项指标如果低于10%的话，我们没有太多必要去关注，因为它经常跑不赢无风险利润+CPI.
净资产收益率的查看方法：F10-财务分析-杜邦分析-按年度-净资产收益率。这项指标看年度数据或者将季度数据年化后再看。
接下来我们讲讲业绩排雷的问题
业绩爆发分为了两种，一种是企业真的经营非常好，另外一种是人为制造的。这当中的第二种，就是我们经常说的财务造假。
他们通过一些手段，将没有增长甚至是亏损的业绩美化成大幅上涨的业绩。目的是骗取其他投资者高位接盘，或者是为了保壳。
另外，企业有时候会通过一些危险性比较大的经营活动取得一些业绩增长，对我们来说，这也并不是一个理想的投资标的。因为高风险的经营活动不能长期持续，另外会对未来的经营埋下地雷。
地雷一：应收账款大幅增加
应收账款失职企业以赊账销售的方式把产品卖出，暂时还没有收到货款。这笔还没有收到的货款，叫做应收账款。
应收账款是存在收不回来的可能的，所以如果以应收账款的方式来增加的营业业绩，这种行为是存在很大的潜在风险的，这种业绩增长不可取。
比如：2000年初四川长虹赊账销售给美国APEX公司，该公司再把电视卖给美国市场。但是Apex并没有给长虹货款，导致长虹当年巨亏。
应收账款的查看方法是：F10- 财务分析-资产负债表-应收账款。
PS:这项数据一般一年看一次。
如果当年应收账款增加，要看当年的营业收入。如果两项是同比例增加，那么就没有什么问题。
但是，如果应收账款的增加额度大于营业收入的增长，那么这种这就属于应收账款异常增加，这种情况要警惕。比如：营业收入增加10亿，应收账款却增加了30亿。
地雷二：非经常性损益收入。
如果我们看到了一个财报，业绩增长幅度有1000%，这种情况就要警惕。因为他很有可能增加的是非经常性损益收入。
有些公司本来经营的非常之差，但是获得了一笔巨额的政府补贴，但是有前年的基数很小，那么一下子就会吧业绩增速撑的非常高。比如：常山股份年年拿补贴美化报表，但是他确实是不折不扣的烂公司。
我们在看归属净利润增速之后，要再看一下扣非净利润。所谓扣非净利润，就是把那些非主业经营的、临时获得补贴的钱去掉后的净利润。
像常山股份这种，每年主业都亏损，但是通过补贴来美化报表的，就不是我们要的成长股。因为我们要的是企业自身盈利能力越来越强的公司，而不是靠着补贴生存的公司。
最后，说一个加分项考察：预收账款。也就是下游商家先付款，我们后发货。相当于先拿到了别人的货款，这是对下游掌控能力比较强的表现。比如：iphone,就是先付款然后过几周再拿货。
如果遇到预收账款可以大幅增加的公司，说明这家企业对下游的掌控能力非常强，这一般是不错的公司。
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