这可能是黄金投资者最需要的一张图

TLT:GLD(美国国债对比SPDR追踪金价ETF，又称比率图)和GLD的对比图向来受到黄金投资者的关注，因为投资者可以通过对这张图的不同分析得到一些黄金在未来可能的中长期走势的启示。

当TLT:GLD上升时，表明20年的美国国债表现比GLD表现好，当比率下降时，说明GLD强于TLT。

在图表的左半部分可以看出，因受2008年金融危机影响，比率图的图表在08年末到达了顶部而GLD的价格则跌至低点。不仅如此，之后的三年里比率一直处于下降中，而GLD却是一路上涨。并在11年第三季度中，当黄金价格涨至1920美元每盎司时，TLT:GLD的走势和GLD出现了头碰头的情形。

自那一时点起，GLD开始了近四年半的熊市。这场下跌一路持续到2015年的12月，而比率图则涨破了2008年的高点。也许投资者还记得比率图在2015年期间所走出的一个三角形震荡。Rambus曾表示：无论行情走势朝哪个方向突波，之后都将迎来一波大行情。

在比率图中，当行情在图表中留下了一个很大的跳空缺口，并突破下跌趋势线，意味着熊市的结束。而这样的情况同样也发生在今年春天。在上周，比率图的价格上可能触及了头肩顶形态的颈线位，若能突破意味着未来可能会是熊市。如果在这周，比率图跌破兵收盘于颈线下方时，表示熊市的确认。

如果颈线位失守，那么之前突破三角形后持续两年的大行情将会再次出现。从图表上看，TLT:GLD仍处于上升趋势中，而GLD处于技术上的熊市。当比率图出现下破是，GLD将反正反转。现在已经万事俱备，投资者要做的只是等待突破的发生。

从上图可以看出，颈线位被多次测试，当比率图再次上升是时，GLD将步入下跌趋势。

最后需要指出的是，当比率图相较于2008年创出新高以后，GLD并有创出新低。至此，Rambus不禁提出这样一个疑问，当比率图跌至2011年低点时GLD将涨到什么地方去？ 不管怎么说，知道会是一个大行情已经足够重要了。我们需要做的只是等待行情的确认。

以下两图可供参考，是过去发生在原油上的行情走势。