熔断机制不是大跌的原因 文/曾星智

　　过去的一周，市场跌幅较大，尤其是1月4日和1月7日因为跌幅超过7%，触发了“熔断”而提前收市。于是，许多投资者和专家，把市场大跌的原因，归罪于“熔断机制”。

　　从1月4日和1月7日当天来看，触发第1次15分钟熔断的5%跌幅，是由市场自身的运行造成，与熔断毫无关系。而触发第2次全天熔断的7%跌幅，它的部分原因，确实是因为之前出现的15分钟熔断加剧下跌所造成。

　　因此，我们可以做出判断：第1、熔断机制不是市场大跌的原因；第2、当市场跌幅超过5%时，熔断机制会加剧市场进一步下跌。

　　从这个分析来看，熔断机制没有让市场更加理性，反而加剧了市场的波动，并造成了流动性的枯竭。显然，这个事实与这个机制设定的初衷，是相违背的。所以，管理层决定暂停这个机制，是非常正确的决策。

 

　　既然熔断机制不是大跌的原因，而只是加剧了下跌，那么，市场大跌的原因究竟是什么呢？

　　我们还是回到市场本身。2016年1月初的市场，从长期方向来看，运行于2015年6月开始的熊市状态；从中期方向来看，2015年10月8日启动的中线反弹行情运行了3个月，已经到了反弹的后期。

　　因此，1月初的大跌，实际上，就是熊市的一轮中线反弹行情结束时的大跌。也就是说，是市场自身中长期的运行节奏造成的大跌，其它外部因素，只是一些催化剂或助燃剂。

 

　　作为一个理性的投资者，我们不能忽略一个事实，那就是，当前的A股市场是处于“熊市”的运行状态。这轮熊市开始于2015年6月份，到现在只运行了半年时间。

　　在熊市没有结束之前，所有的上涨都仅仅是短期或中期的反弹，而因为市场处于熊市的长期下跌趋势，所以，当反弹结束时，下跌的幅度就会比较大。

　　实际上，市场的大跌是好事，因为，有现在的下跌才有以后的上涨，一轮行情的结束，就意味着下一轮行情酝酿的开始。理性看待市场，就不会在大跌时恐慌，更不会因为恐慌而盲目操作。