风险提示
1.本人系苗红根正弱电类工科本硕毕业生，非文学专业。
2.证券、金融、会计、行业分析等知识为自学，未经过任何正规培训。
先说个事儿，从上周开始，一点通从每周更新三篇变为每周更新两篇。坚持了这么久主要因为情怀和兴趣，从没想过把各位变现卖掉。金姐非常非常忙，我也挺忙的，毕竟都要吃饭，希望能和大家多待些日子吧。还有，我换笔名了：寇峰溏。独秀峰尤冠其首，堂后池溏多白莲。
春节假期结束了，又到了每年一度的年报季节。我去年写了年报的系列文章，有兴趣的可以回顾下。今天主要说说年报中，或者说信披的文字。
广义的信息披露包括公告、投资者交流、互动易、电话、采访等等。而狭义的信息披露主要由公告组成，公告又包括了文字和数据。文字是语言，语言是载体，规则的载体、逻辑的载体、宣传的载体、价值的载体。
上市公司在年报中要披露一些长篇幅的文字，比如经营情况讨论分析、核心竞争力、公司未来发展的展望等。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号-年度报告的内容与格式（2017年修订）》、各板块《信息披露业务备忘录：定期报告披露相关事宜》以及《行业信息披露指引》从不同角度对这些文字的内容做了规范。
对于董办来说，文字满足规则是最基础的要求：让说的必须得说，不能落下。至于说到什么程度，是下个阶段的问题。这个阶段应该把规则读透、读懂、想明白。
上周我写了《扯一扯科创板》（点击蓝字见原文），科创板定义了信披的新三性：充分性、一致性、可理解性。其中一致性的定位为“包括但不限于财务数据之间是否具有合理的勾稽关系、非财务信息之间是否存在矛盾、财务信息与非财务信息能否相互印证、能否对与同行业公司存在的重大差异作出合理解释等事项。”一致性的本质是逻辑一致。随便说个例子。
某上市公司子公司投资新建的工厂已于2017年底正式运行，剪彩的新闻铺天盖地，当地有头有脸的人都跑来合影，但该公司2017年报一出，发现这个工厂还趴在“在建工程”里，死活不折摊。
这个说的是“财务信息与非财务信息能否相互印证”。在撰写年报文字部分时，应该对类似的事项给予更多关注。在利用多种渠道、方式了解真实情况后，争取在文字上下功夫，基于已有的事实进行完善、说明、补救。
逻辑载体是第二个层次。在这个层次中，要在熟悉规则的基础上考虑逻辑的一致性，包括公司已披露信息和现在拟披露信息的一致（时间维度）、财务数据（会计语言）与非财务信息（信披语言）、包括本公司与同行业的一致（内部与外部），需要掌握基本的行业、会计、财务等相关知识。
公司IPO后会同时面对产品市场和资本市场。理想状态下，公司在两个市场中的行为应该相互借力、相互促进，实现“1+1>2”的效果。宣传不是嘚吧公司产品的广告促销，更不是对公司自身的溜须拍马、阿谀奉承；而是通过文字，使得阅读者进一步了解公司的产品、产业、行业、市场、人员、经营、战略，从而加深对公司的印象、增加对公司的兴趣、提高对公司的认同。
同样一件事儿，不同的人说出来，感觉就不一样，你回想下是不是？文字也是一样。同样的意思，不同方式撰写后呈现出的感觉可能云泥之别。好像还是有点虚幻啊，举个例子：
A 天上有云彩在动，真好看。
B 云在空中肆意变动身形，染上不同颜色的光彩。
C 杳霭祥云起，飘飏翠岭新。萦峰开石秀，吐叶间松春。
说的都是云彩，你觉得ABC哪个感觉好？不是让大家把这些东西写在年报里，是体会这种感觉。有的年报你看一半就想吐了；有的呢，感觉还行、能忍；有一些，读起来不累；还有一些，读完了对公司多少有点感兴趣。宣传，为公司在资本市场进行宣传，是第三个境界。在这个层次，需要在规则和逻辑的基础上对文字进行优化、修饰、调配。
咱这行有很多技能，比如信息披露、三会服务、投资者关系、再融资、并购、舆情管理、市值管理等等。这些是干啥的？
了解掌握规则，不是为了更好的让公司执行规则，而是在规则的镣铐中争取最大的灵活度，实现公司的意图。合规不是目的，在不违规的前提下欢快舞蹈才是。信息披露、再融资、三会、投关的终极目标是实现公司战略，从而为公司间接创造价值。
嗯！是的，创造价值！不是销售，但能宣传、促进销售；不能挣钱，但能低成本的圈钱；不能搞定市场，但能搞定监管，不找麻烦；不能搞研发，但能引入战略合作或通过并购带来技术。文字组成公告，公告构成信披，信披与公司发展有机融合，创造价值。这是信披中文字的终极奥义。
很遗憾，我现在的水平也就到了第三个层次，路还很长。共勉！
找几个例子（案例多源自《创业板上市公司2017年年报优秀案例汇编》），不同风格的年报文字。
人民网
党政公文其实很难写，在体制内混过的童靴都知道，尤其是领导讲话。我曾因能写几笔占过点便宜，不过确实很糟心。人民网的这段结构清晰，各段落层层递进，不亏是官媒。
乐视网
这段话仔细读两遍，饼画的饱满、丰富、立体。老贾的事儿不提，乐视网证券和财务的人才绝对中国一流。
洲明科技
看完这段后，我翻了翻这公司其他的公告和这个行业的研报。
华测检测
在风险中说了计划，在计划中揭示了风险，一边为后期财务上的折摊较大埋了伏笔，同时也画了饼。
我写的很烂，说几个方法供参考。
券商研究所就是鼓捣、分析行业和公司的。术业有专攻，里面的荐股都是扯淡，但分析的逻辑、方法、数据以及券商对行业的理解都很有价值。
咱对资本市场熟，但对公司主业所在的市场不那么熟。春江水暖嘛，生产在前端、销售对着客户，他们对行业的感知更具体、更实际、更真实。
“顿悟”和“渐悟”、“量变引起质变”都在讲积累。“熟读唐诗三百首不会作诗也会吟”，等你看了一万份不错的公告，自己再写也就OK了。我就是这么干的。
上市公司的高管，尤其是创始人（团队）能把公司鼓捣上市肯定不是一般人。这类人大多数口才不错，思维敏捷、逻辑清晰。多听听，受益匪浅，对后期鼓捣年报中的文字也会很有帮助。
是的，多看闲书。开卷有益，在接收知识、经验的同时，培养自己对文字的习惯和感觉。其实文字的美比电影电视更好，因为真正的美在于意境，而意境只存乎于想象。
说在最后
年报愉快，咱们下周见。
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