《格物知本》上篇《上市、增发、配股，这些融资“套路”你看得懂吗？（上）》讲解了股权融资的“私募发售”和“公开市场发售——首次公开募股（即IPO）”，本篇继续讲解上市公司“股权再融资——增发、配股”以及“拆股和并股”。
开篇我们继续通过下方结构图，来加深对股份公司股权融资概念的理解。
通过上图我们可以看出，上市公司股权再融资主要包括增发、配股以及发行可转换债券三大方式。可转债相关知识《格物知本》金融讲堂会在日后的“权益型金融工具——可转债”专题部分详细讲解。本课内容属于“权益型金融工具——股票”专题部分，因此下文只讲解上市公司股权再融资——增发、配股知识点。
一、增发
上市公司增发即增发股票，是指上市公司为了再融资或其他目的（重组或并购等）而再次发行股票的行为，它发生在首次公开发行之后（IPO）。
增发的方式有公开增发和定向增发。
（1）公开增发与定向增发
公开增发是指上市公司出于某一目新发行一定数量的股份，对持有该公司股票的人一般都以10:3或10:2进行优先配售，其余网上发售。
定向增发一般是针对公司股东进行增发，多数时候也会配给各大机构一定比例的股票，这些机构可能包括：基金、保险、社保、券商、财务公司、企业年金、信托、有钱的个人投资者等。
（2）定向增发和公开增发的区别
（3）增发对股价的影响
定向增发和公开增发都是新股的增量发行，对其他股东的权益有摊薄效应。定向增发由于有锁定期（控股方和战略投资者3年，其他人1年）通常会给出一定的市场折价。增发后对散户们的影响有利有弊。因为锁定期的存在，短期看对散户的利益影响不大，而且公司手中现金增加还会提高公司的财务现状，对股价一般是利好。
上市公司增发对股价影响的决定性因素是增发资金投入的项目。如果增发项目能切实提升上市公司的管理质量和盈利水平，则会起到推升股价的作用；否则，对股价将起负作用。
二、配股
配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配。
（1）经典配股案例
2013年8月，某行启动不超350亿元的A+H配股计划，拟每1股配售1.74股。其中A股配售30.73亿股、H股配售6.8亿股。在配股价格方面，A股配股价为9.29元，折让14.8%，H股配股价格经汇率调整后与A股相同，折让17.6%。其配股方案获四大国有股东支持，面向全体股东配售。
如何理解“折让”？
举个例子：某公司当前股票市价为每股4美元，公告以3：1（每4股增加1股）的比例向原股东配股，新股发行价格为每股3美元。
3股老股，价值每股4美元，共12美元;
1股新股，价值3美元，共3美元;
5股的理论价值15美元;
理论上的除权价格：15美元÷4=3.75美元。;
新股的发行价格为3美元，即在理论上的除权价格上折价0.75美元，即配股价折让20％。
（2）配股对投资的影响
目前，我国股市主要是股价走高，配股折扣走低，但是也曾经出现过配股折扣高达40%以上的股票，吸引投资者投资，也吸引现有股东投资。一般来说，选择折扣范围时，折扣不能太小，因为当配股公告发布后股票价格会有所下跌；同时折扣也不能太大，否则会导致配股价过低而引起投资者对企业财务状况健康程度的关注。
有分析认为：牛市中应积极参与配股，熊市中尽量回避配股。因为牛市中，筹码是稀缺的，所以配股意味着能以较低价格买到股票。而熊市中，本来市场上资金就紧缺，这时候再增加股票筹码供给，会对价格产生较大压力。但上市公司为能融到更多资金，在配股执行前往往会跟机构配合将股价拉高，而一旦配股顺利完成，股价就会被打回原形。
（3）无偿配股（送股）
无偿配股也称送股，是上市公司分红的一种形式，即采取赠送股份的方法，给股东分配公司利润。其实送股可以看成是一种特殊的配股，只是配股价为零。送股和配股最直接的区别就是股东要不要掏钱。
上市公司分配盈余，一般有两种方式，一是送股，二是配息。配息是股东依持股比例无偿领取现金，也称为“除息”。
三、股票的分拆与合并
股票分拆，指的是将1股股票均等地拆分为若干股；同理，股票合并指的是将若干股股票合并为1股。
从理论上讲，不论是分割还是合并，将增加或减少股东持有股票的数量，但并不改变每位股东所持有股东权益占公司全部股东权益的比重。理论上，股票分割或合并后股价会以相同的比例向下或向上调整，但股东所持有股票的市值不发生变化。也就是说，如果把1股分拆为2股，则分拆后股价应为分拆前的一半，同样，若把2股并为1股，并股后股价应为此前的2倍。
但事实上，股票分割与合并通常会刺激股价上升或下降，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高股价，分拆之后每股股票的市价下降，便于吸引更多的投资者购买。并股则常见于低股价，例如，若干股票价格不足1元，则不足1%的股价变动很难在价格上反映，弱化了投资者的交易动机，并股后，流动性有可能提高，导致估值上调。
下堂课预告：下节课继续讲解上市公司的分红和除息、除权。
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