CNBS采访了Equidate公司全球业务发展主管罗伯特·希尔默(Robert Hilmer)。像SpaceX这种私营公司,在法律上是不需要披露财务信息和股东信息的,更不要提对它们进行估值。Equidate公司致力于向公众免费公开私营公司相关的一系列数据,使得投资人更了解该公司情况。希尔默称“SpaceX是全球最受欢迎的预IPO(pre-IPO)科技公司之一。'
SpaceX当前估值
“SpaceX能在全球范围内获得越来越多的融资,现在有很多不同行业的投资者都表示出对SpaceX浓厚的兴趣。”
“我在全世界的每个地方接触的投资者,包括个人、家族基金、对冲基金、主权财富基金或私人股本,几乎所有人都想参与到SpaceX中。几乎所有投资者都表达了这样的观点。”希尔默说。
上个月,SpaceJournal为大家分析了Starlink的商业模式,讲到SpaceX这个全球最大的卫星运营商竟然从未公布过他们的商业计划,也回顾了SpaceX从2015年初公布Starlink计划以来的估值变化。(链接:SpaceJournal看Starlink商业计划|你们硅谷的玩起卫星来姿势好嘢)。2月6日这个消息,恰恰证明了作者在文章中的结论,可以这样简单的说,在商业回报不清的情况下,SpaceX通过发射Starlink,在还未运营的情况下就使公司估值翻了两翻。走向公开募股(IPO)毫不令人奇怪。
SpaceX募资情况
GwynneShotwell在2018年5月接受CNBC采访时声称,公司'在我们定期飞往火星之前不会上市。'她说,“我们对谁能够投资公司非常挑剔,我们希望投资者有耐心,也希望投资者对我们试图做的事情感到兴奋。”
CNBS同时采访了三个SpaceX的投资者,他们隐匿了名字。其中一位投资者说,“我不能代表所有人,但是代表我认识的个人投资者,(他们)投资的首要目的不是为了金融利益,而是为了有机会在极少数有可能改变历史进程的私营公司中扮演一个角色,投资SpaceX,就好比是20世纪初投资给托马斯·爱迪生(电灯发明者)或亚历山大·格雷厄姆·贝尔(电话之父)。
另外一名投资者说,马斯克称特斯拉股东为'数以百万计的小暴君',如果SpaceX上市,他们绝不会让他去火星。所以每一个投资过SpaceX的人都明白,在马斯克到达火星之前,公开募股(IPO)是不可能实现的。但是他们仍然相信,未来SpaceX会上市。
SpaceX现有投资者
一些SpaceX的员工和投资者可能会欢迎首次公开募股。马斯克一直不愿忍受SpaceX公司上市公司带来的审查,也不愿透露SpaceX财务状况的细节。这让员工们坐拥高价值的股票,他们通常只能在有限数量的私人交易中出售这些股票。
2015年,富达成为SpaceX股东后,SpaceX通过富达设立了一个项目,通过“区间流动性计划”来维持私人投资者的利益。也就是说,它每隔一段时间就会允许投资者买卖股票,通常每年两到三次,SpaceX在谈判过程中有着很大的发言权,它决定了新入投资者和他们购买股票的价格。他们也控制着二级股票的交易价格,以便长期保持私人公司的地位。
1.发射成本:四次发射,每次5000万美元,合计2亿美元;
2.卫星成本:马斯克曾称,卫星与发射成本差不多,按2亿美元计算;
3.厂房成本:
(1)租用雷德蒙德厂房与办公室费用,2015年至今每年按照4000万美元测算,5年共计2亿美元;
(2)肯特厂房买地及建设成本费用。无更多消息,按照当地均价测算,小于5000万美元。
4.人员成本: 加利福尼亚州霍桑总部地面终端开发人员、洛杉矶Starlink Mobile移动应用程序开发人员、雷德蒙德工厂工程师以及相应管理人员,人员总数如果按300人测算,人均工资7万美元/年。五年来人员成本至少在5000万美元以上。
SpaceX招聘员工情况表(包含starlink)
5.研发成本:卫星研发、地面终端研发、相应的办公设备、研发设备,由于相应投入没有具体测算依据,我们按照2亿美元估算。
粗略算来,SpaceX应该在Starlink上至少花了10亿美元,还没有回报。2015年,谷歌和富达的10亿美元投资是确认给Starlink项目的,这笔钱烧完了。
上文我们说了SpaceX不能上市的原因,那么走向分拆Starlink业务并上市的原因就不言而喻了。由于SpaceX并未将Starlink业务与发射业务分拆,我们暂时不清楚在目前SpaceX的350亿估值中,Starlink业务将占有多少。
但是很明显的一点是,SpaceX此前估价在165美元每股,现在又有大幅上升。在SpaceX不能上市的情况下,Starlink首次公开募股必然产生溢价。
本文转载自“Space Journal(SpaceJournal)”,原标题《SpaceX此时分拆上市Starlink业务玄机在哪里?》,作者 | SpaceJournal
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