ADC火爆之后，“弃儿”产品迎转机

2023年，ADC正在被引爆。

3月13日，辉瑞确认收购Seagen，总价约430亿美元。

Seagen是ADC领域的先驱，早在 2022年7月，就有行业传闻称，另外一家跨国药企——默沙东拟以超400亿美元的价格收购Seagen。不过，该交易最终没能敲定。

近期ADC的火爆不止是Seagen连续被MNC药企相中，围绕在ADC领域的交易总是不断在刷新——

2023年2月13日，石药集团Nectin-4抗体药物偶联物SYS6002以最高6.9亿美元的价格license out出海美国、英国、加拿大、澳大利亚等一些国家。

此外，来自阿斯利康/第一三共的“王炸”产品——DS-8201也在中国获批上市。

随着ADC话题的泛滥，一时间，几乎所有手握ADC产品的企业都成了市场的“宠儿”。可以说，2023年，是目前为止ADC最风光的一年。

这也不经让人想起去年被优化或者被贱卖的两款ADC产品，并对其时运不济感到唏嘘。

2022年10月18日，一家主要研究下一代ADC产品的美国生物制药公司Ambrx Biopharma宣布，将暂停其核心产品ADC药物ARX788的内部研发。据悉，Ambrx公司研究这款ADC药物已有差不多5年的时间，国内新码生物早先曾引进这款产品。

2022年8月16日，云顶新耀宣布与吉利德全资子公司Immunomedics, Inc.达成协议，云顶新耀将把开发和商业化拓达维（Trodelvy，戈沙妥珠单抗）的独家权利转让给Immunomedics。交易总额为4.55亿美元，包括预付款2.8亿美元和未来潜在的里程碑付款1.75亿美元。

不过，随着ADC的正在成为“大网红”，Ambrx的新任CEO表示，将尽快重启ARX788的研发。在ADC的时代，或许属于ARX788这一曾经的“弃儿”的前途会光明一些。即使Ambrx不计划自己商业化该产品，也或许可以乘着这阵风，BD一个好的价钱。

反观云顶新耀，却错失了最佳价格期。

云顶新耀原本的ADC产品Trodelvy是License in而来，其卖家也正是最新交易的买家。根据最新交易协议，原许可协议将被终止，云顶新耀将无需再支付2019年4月与Immunomedics签署的授权许可协议中的剩余高限里程碑付款7.1亿美元。

通过计算差价，我们可以得出，云顶新耀在这三年时间内通过将该产品来回倒手，最多能赚到3.3亿美元，折算下来，平均每年赚了1.1亿美元。

但是，撇开首付款及里程碑付款的资本游戏，仅从产品的总价值而言。云顶新耀在买进Trodelvy时，交易价值最高到8.35亿美元，三年之后，产品上市，再卖回去总价值最高仅有4.55亿美元，缩水近半。

或许，再坚持半年，这笔BD交易会更加抢手，价格也会冲高。

大概，云顶新耀也没能想到，ADC在一年后的市场会如此火爆。所以，不妨让子弹再飞一会儿，会不会迎来截然不同的结局？

ADC产业化

3 月 18 日 14:00-17:00

差异化商业模式

论坛主办方：蓝晓科技

主持：李锦才，CEO，药明合联

14:00-14:05 专场冠名方致辞

嘉宾：李延军，生命科学总经理，蓝晓科技

14:05-14:15 主题报告：全球 ADC 概况-市场/项目/交易

嘉宾：胡奇聪，董事总经理，波士顿咨询

14:15-14:35 案例分享：ADC 研发及商业化策略分享

嘉宾：谭向阳，CSO，科伦博泰

14:35-14:55 主题报告：高品质层析介质-质量控制及应用案例解析

嘉宾：李延军，生命科学总经理，蓝晓科技

14:55-15:55 圆桌讨论：ADC 产业化挑战：产线建设选择、分段式生产瓶颈

主持：李锦才，CEO，药明合联

嘉宾：房健民，首席执行官&首席科学官，荣昌生物（线上）

张连山，副总经理兼全球研发总裁，恒瑞医药

秦民民，CTO，乐普生物

15:55-16:55 圆桌讨论：ADC 领域商业模式探讨：技术合作、引入、出海

主持：胡奇聪，董事总经理，波士顿咨询

嘉宾：谭向阳，CSO，科伦博泰

刘东舟，首席科学官，华东医药

秦刚，董事长，启德医药

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