“快快快，冲冲冲，四驱兄弟在行动......”
“奥迪双钻，我的伙伴！”
在那个国产动画贫瘠的年代里，这两句日本动漫《四驱兄弟》的歌词是许多80、90后少年时代的难忘记忆。
这也让引进《四驱兄弟》的奥飞娱乐一跃而起，2009年顶着中国动漫龙头光环上市，进入资本市场近11年。
然而近两年，奥飞娱乐的发展之路却相当坎坷。
上周，奥飞娱乐公布的2019年的财报显示，归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比扭亏为盈；然而营业收入27.27亿元，同比减少3.97%，首次出现了连年营收下降的情况。
回顾2015年，奥飞娱乐称要仿效迪士尼要打造“IP+产业”模式，成为“东方迪士尼”，于是开启了兼并扩张之势，短短5年内，总资产扩张4倍之多，营业收入也扩张了近3倍。
然而2018年突然爆发的巨额减值损失，以及2019年缩表止血，如今的奥飞娱乐显得暮气沉沉，资金的绷紧已束缚了扩张的雄心。
酷公司从奥飞娱乐的年报数据、动画IP解读发现，奥飞娱乐其实6个方面沉珂已久，这也就是导致其只能模仿迪士尼的形，却不能获得“IP+产业”的真谛。
01
核心收入逐渐没落
虽然号称转型“东方迪士尼”，K12领域的文化用品仍然是奥飞娱乐的核心收入来源，而且这一块的核心竞争力逐渐在没落。
2019年奥飞娱乐的玩具销售的营收占到了全年46%，婴童用品的占比是31%，从金额来看，玩具营业收入是12.62亿元，而2018是13.77亿元，而婴童用品的销售额，却从6.88亿元上升到8.38亿元。
玩具是奥飞娱乐依托于自有IP和授权IP的产品，也是奥飞娱乐所有业务中毛利率最高的产品，体现了奥飞娱乐的IP价值和创造性。
奥飞娱乐的核心IP是“超级飞侠”和喜羊羊与灰太狼，此外还代理小猪佩奇和海绵宝宝等系列，其中2019年推出喜羊羊与灰太狼120集，“超级飞侠”第六季和第七季，而且实现了在130个国家播出。2019年奥飞娱乐的玩具销售收入额同比减少，说明奥飞的动画IP对消费者的吸引力在降低。
此外，销售数量也侧面反映了这一情况。2018年奥飞玩具的销售量是6673万个，但是2019年销售量只是5501万个，相比之下缩减了近17%。
婴童用品的销售额虽然同比大涨，但是并不体现奥飞娱乐核心IP的市场号召力，也不体现奥飞品牌的市场知名度提升。所谓婴童产品是指宝宝餐椅、儿童推车、汽车安全座椅、童车、学习桌、爬行及学步用品等等，主要以“澳贝”品牌对外销售。
奥飞娱乐所拥有的的是北美婴童出行及耐用品公司babytrend以及其国内主要产品供应商，主要是以babytrend的销售网络向北美销售，babytrend的核心优势是渠道。随着2020年国际公众卫生事件的发生，奥飞娱乐旗下婴童用品业务今年势必承受巨大的缩量压力。
02
核心战略缩量调整
内容一直是迪士尼的内核，奥飞娱乐总裁蔡晓东此前也一再强调抓住内容,将精品内容打造成头部IP，也是奥飞娱乐的的核心战略，但是最近两年投入却逐渐减少。
2019年奥飞娱乐接连推出《超级飞侠6》以及《超级飞侠7》两部新作，“喜羊羊与灰太狼”系列也有两部新作，还有《爆裂飞车3 - 兽神合体》、《菲梦少女》、《贝肯熊4》和《机灵宠物车》等播出。
但是2019年奥飞娱乐的动漫影视收入仅仅3.9亿元，而上一年还是5.3亿元，同比下滑26%，对此奥飞娱乐的解释2018年确认电影项目及剧业收入。换个角度而言，说明奥飞娱乐在2019年减少发行了新的动漫，以至于动漫影视作品收入出现了剧烈下滑。
也可能是基于对2019年扭亏的渴望，2019年奥飞娱乐因此减少了对动漫影视作品的投入。奥飞娱乐2018年注销了6家子公司后，2019年再次注销了北京奥飞在内的4家子公司，从2018年初的1046名技术人员，到2019年底缩减到666名。
2019年奥飞娱乐研发费用减少了1.09亿元，下降了36.48%，结合四项费用齐减的状况来看，似乎有一定的战术性策略因素。
03
缺乏对内容创作的掌控力
奥飞娱乐最重要的动漫当属《超级飞侠》，在各个平台的播放量均较高，奥飞对外也频频以国漫名义宣传，大打民族情感牌，然而实际输出和传播内容完全没有中国故事。
奥飞娱乐虽然通过收购掌握了“超级飞侠”和“喜羊羊与灰太狼”等IP，而且这两个IP都进入了少儿排行榜前十名，但是可以肯定奥飞娱乐并没有掌握“超级飞侠”的创作精髓，创作部分仍是韩国团队主导，所谓国产优质动漫只是“韩国骨中国皮”。
奥飞娱乐对外宣传中，将“超级飞侠”定义为国漫，甚至表示超级飞侠为国产IP走向世界，通过超级飞侠将中国文化带到130个国家。
但是根据酷公司实际观看发现，剧情人物的发音口型是英文，而不是普通话，其次在配音方面存在严重的英式中文表示倾向。
甚至在文化上这种冲突更加明显，不是依托于中国文化的产出。比如，其中一集讲到超级飞侠送快递到韩国，然后韩国小女孩想送松饼给她在南极考察站的妈妈，与妈妈一起庆祝中秋，而且邀请岛上其他考察站的人一起度过，甚至邀请对象中还没有中国考察队。
正常是中国编剧团队的话，绝不可能出现这种文化上低级差错，唯一合理的解释就是韩国团队在创作该剧本。因此从这一点就能明显看出，奥飞娱乐只是财大气粗买了版权，而实际创作和制作仍然牢牢掌握在韩国团队手里，对外输出的绝不是中国故事中国文化，所谓国漫只是“自欺欺人”。
奥飞娱乐一直对外宣传的自有IP国漫《萌鸡小队》100亿点击量，实际上也来自超级飞侠创作团队Fannyflux的创意，创作原型来自于2005年上映的韩国动画《野鸡妈妈》，剧情构成丝毫没有透露中国式创作思维。并且《萌鸡小队》并不如《超级飞侠》那样走向全球，目前发行地区几乎只限于中韩市场。
04
过度开发续集边际价值递减
根据奥飞娱乐描述，2019年奥飞娱乐新推出《超级飞侠6》和《超级飞侠7》，还有两部喜羊羊与灰太狼系列作品，名为《羊村守护者》和《嘻哈闯世界-跨时空救兵》，甚至还有世界知名的《贝肯熊4》，各自都取得了不错收视成绩。
但是根据不完全统计，自2005年《喜羊羊与灰太狼》开播至今14年，已推出26部相关作品，合计接近2500集动画，仅仅2019年就推出了120集；《超级飞侠》从2015年韩国EBS电视台首播至今已发行164集，2019年新发行超过40集。
而成立至今13年的小猪佩奇也不过7季，合计不到200集，韩国EBS电视台2002年推出的风靡世界的《贝肯熊》，至今也不过发行了四部，合计208集；就连多个视频网站点击量常年排名第一的《熊出没》，合计也不过500集。
相对之下，很明显可以看出《超级飞侠》版权被奥飞娱乐控制后，续集推出的速度加快，而《喜羊羊与灰太狼》被收购后，续集也出现了大幅增加的情况。
虽然奥飞娱乐在年报中提到，2019年内《超级飞侠6》和《超级飞侠7》长期霸占收视榜前列，喜羊羊与灰太狼系列动画多次创下全天收视冠军，以及《贝肯熊4》被电视台播出超过22轮，全网点播量突破250亿，但是用户喜爱度并未赋能这些IP的玩具的销售。
根据统计，2017年-2019年奥飞玩具收入从19.5亿元下降到12.6亿元，呈现逐年递减趋势，销量从9109万只下降5501万只，同样也在递减。
这显示是观看用户对这些IP动漫的喜爱度，并不能与玩具销售协同，带动销售的作用正在式微。显然，过度开发IP续集，榨取IP价值，导致观众审美疲劳，新鲜感减少，难以促动玩具销售。
05
以制造业思维引导内容创造
动漫开发思维走入歧途，以促进玩具销售为目的制作动画，而不是以制造儿童喜爱的动漫为目标，奥飞娱乐“以内容为核心”的动机就不纯。
奥飞娱乐收购知名动漫IP的初心，是推动玩具销售，也是基于过去开发《火力少年王》打开溜溜球销售的经验心得，而不是像漫威那样打造全球流行的内容作品为目标，再间接促成周边产品的生产销售。
因此从收购喜羊羊与灰太狼IP后，奥飞娱乐很明显体现出这一需求。以2016年奥飞娱乐新推出的《喜羊羊与灰太狼之嘻哈闯世界》第一季为例，该剧剧情被设计为羊狼驾驶小火车的公路片套路，让剧中出现9辆火车，而车模正是奥飞娱乐最拿手的品类，也是经营了十多年的品牌，因此不得不让人怀疑《嘻哈闯世界》是刻意“卖车”而设计的剧情。
2019年奥飞娱乐所谓精心制作的全新IP动画《机灵宠物车》，又进一步论证“以销售玩具为目的做动漫”的推断。
该剧剧情中将汽车的造型脸谱化，明显是借鉴了《超级飞侠》的模式，与此同时，去年奥飞推出了大量与《机灵宠物车》相关的汽车玩具。
然而，《机灵宠物车》从去年9月份播放至今，豆瓣依然没有评分，也没有维基百科，并且大量评论有水军刷榜迹象，没有数据证明在少儿当中有较高的影响力，而且这款动漫也没有获得电视台播放。
总结来看，酷公司判断，奥飞娱乐依然是制造业思维生产内容的模式，而不是现在通行的以研究用户为中心的爆款内容制造思路，这也导致了奥飞娱乐新动漫内容不断，玩具却反而走向逐年缩量的困境。
06
用劳力密集型思路建主题公园
迪士尼乐园和方特欢乐世界都是较为成功的主题乐园，国内的华强方特初步实现了“IP+产业”的布局，奥飞娱乐看在眼里，羡慕在心里，然而奥飞娱乐2019年主题乐园业务的收入只有3000余万元，而且毛利率还是负值。
以世界动画巨头迪士尼为例，其本身并不自己生产玩具和周边，而是专注于打造优秀IP的影视作品，截止2019年4月，电影史上全球票房破10亿美元的电影达到了36部，其中一半都是迪士尼旗下的作品，目前迪士尼运营处的世界知名IP已高达上百个。迪士尼能够把迪士尼乐园经营地有声有色，并不会让人意外。
华强方特与之不同的是，华强方特出品的动漫最有名的当是《熊出没》系列，其他系列知名度相比也不算高，但是华强方特也能将方特欢乐世界主题公园做大做强。
而旗下拥有喜羊羊与灰太狼、超级飞侠、贝肯熊三个世界知名动漫IP的奥飞娱乐，为什么始终没有把主题公园做起来呢？
酷公司发现，是因为华强方特与奥飞娱乐有以下三个不同点。
1、华强方特是一个以技术人员为主要人员组成的企业，技术人员占比50%，而奥飞娱乐则是以生产人员为核心组成的企业，生产人员占比超过60%，因此对于内容专注度方面，华强方特从人员配置就远远超过奥飞娱乐。
2、华强方特研发聚焦于《熊出没》系列动画连续剧和动画电影，尤其是在大银幕投入制作的动画电影，近年来已经成为华强方特内容的重要收入；而奥飞娱乐则是以制造动画连续剧为主，虽然奥飞娱乐打造电影版《喜羊羊与灰太狼》时间较早，但是成绩单远远不如华强方特的《熊出没》，从2014-2019年《熊出没》电影票房26亿元，而《喜羊羊与灰太狼》电影版累计票房不足10亿元，说明奥飞创意产品的市场受欢迎程度远不如华强方特。
3、华强方特的主题公园不拘泥于自家动漫IP，甚至加入了华夏历史故事、中华传统文化艺术、中华民俗风情等中华优秀传统文化，制造新式视听体验。但是奥飞娱乐的主题乐园基本拘泥于自家动漫IP，缺乏新鲜感，更多是以骑乘坐方式的娱乐方式，服务内容相对比较老旧。
这三个因素也构成了华强方特只凭一个《熊出没》，就可以将休闲主题乐园推入快轨道，2018年主题公园收入就高达36亿元，而奥飞娱乐拥有满世界播放的《超级飞侠》《贝肯熊》《喜羊羊与灰太狼》，却只能把主题公园收入列入“其他”类别，收入总额仅3000余万元，而且还是负毛利率在运营。
结语
奥飞娱乐以玩具起家，以动漫带动玩具销售获取利润，这一思路至今未能改变，这也就构成了上述6个沉珂的根本原因，因此只能通过高溢价收购IP模式，做大IP存量推动玩具销售，只能面临较高的商誉减值，奥飞娱乐的并购模式还要持续多久？
值得注意的是，2019年底奥飞娱乐有息负债高达14.20亿元，占净资产的34%，流动比率和速动比率分别是1.06和0.56，显示出资金压力和缺口较大，偿债能力较低。
不仅如此，奥飞娱乐的账面上还有高达20亿的商誉，爆雷的危险依旧存在。原本就脆弱的资金链承受着重压，奥飞娱乐接下来想要大力推进IP建设工作不是那么容易了。
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