献给完全不懂期权 明天又想下单的人
最近刚好有几个不爱看书的朋友问我要怎么玩期权 , 好吧 , 我尽量简单& 直觉的说
一 . 到底什么是期指期权 ?
买过乐透吧 ? 乐透就算一种期权 , 你付权利金 (乐透一张五十)得到履行合约的权利 , 到了开奖日只要开出的号码你有中就可以兑奖 . 其中买乐透的人称为买方 , 大组头政府称为卖方 .
以上可知期权就是有
1.合约的标的物(可以是乐透、期货、大麦、玉米、牛肉等等...)
2.有到期的期限 (时间一到胜负立判)
3.有买方和卖方
4.买方付权利金并且有执行合约的权利 (当然也可以放弃)
5.卖方有被动执行合约的义务 , 并且支付买方所得奖金 .
期指期权就是以期货指数为合约标的 , 只要你当买方付了权利金(权利金一点五十) , 合约到期时你的号码(履约价) 中了你就可以领奖金 . 你也可以选择当庄家 (卖方) 喔
我们直接来看例子 yahoo期权报价 要玩期权先要学会看这个 .
你看喔 , 今天2007/06/03 出现的画面 分成
月份: 2007/06 、2007/07、2007/08、2007/09、2007/12 总共五个月份
所以 , 1.期货期权的到期日有本月、下月、下下月、下季、下下季五个交易日
再来我们看同一个月份的画面表格切成左右两边 , 左边是买权右边是卖权 ,买权的英文是call 卖权的英文是put , 买方的英文是buy , 卖方的英文是sell . 买权的意思就是看多看涨 , 卖权的意思就是看空看不涨 .
所以 2.买买权 = BUY CALL = 看涨 卖买权 = SELL CALL = 看不涨
买卖权 = BUY PUT = 看跌 卖卖权 = SELLPUT = 看不跌
再来我们看履约价 , 你看2007/06有好多履约价 6200 ~9200 , 别害怕 , 大乐透的号码不也有49个 ? 而且这个比乐透的号码好中 ,
BUY CALL 8000 表示你认为结算指数会超过8000 ,
BUY PUT 8000 表示你认为结算指数会低于8000.
如果结算在8150 , 那么 BUY CALL 8000 中奖了 , 同时 BUY CALL 8100(我认为指数会超过8100) 、BUY CALL 7900(我认为指数会超过7900) 、BUY CALL 7800(我认为指数会超过7800) 、BUY CALL 7700 (我认为指数会超过7700) 以下.... 通通中奖了 ，中奖表示你有履行合约领奖金的权力 . 相同的 , 如果结算在7900, 表示BUY PUT 8000(我认为指数会低于8000) 、BUY PUT8100(我认为指数会低于8100) 、BUY PUT 8200(我认为指数会低于8200) 、BUY PUT8300(我认为指数会低于8300) .... 等都有执行合约的权力 .
所以 3. 只要结算指数合乎你的预期 , 你的履约价就有执行的权力 ,而赚取的报酬就是指数和履约价的差额 .
那么权利金要多少钱呢 ? 我们来看成交价这个栏位 , 8000 CALL的成交价为262点 , 9000的成交价为0.1点 . 权利金一点五十元 ,表示买一个单位的8000 CALL 这个合约需要 262 * 50 =13100元 , 买一个单位的9000call的权利金为0.1*50 = 5元 .
所以 4. 不同履约价的价位 = 权利金点数 * 50 元
ok , 那如果我们买8000 call 花了262点权利金 , 结算在8150到底有没有赚 ? 履约之后赚了 150点 ,买8000 call 花了262点权利金 , 还倒赔 262-150 = 112点 = 112*50元
所以 5. 损益平衡点 = 履约价 权利金
每个不同的合约都有自己的权利金 , 权利金随时会有涨跌 ,如果买100点的权利金合约 , 涨到150点那么你可以选择平仓 , 赚取50点权利金的差价 , 不用真的等到结算 .
所以 6.期权随时可以平仓不用等到结算 , 结算会强迫平仓
细心的你会发现同样是buy 8000 call . 七月的(276)比六月份(262) 的权利金还高 , 12月份(434) 的最高 , Why ?? 你可以把权利金想成是买家的期望值 , 时间越久是不是想像空间越大 , 达成的机率越大 ?所以你愿意付更多的钱去买这个合约 , 这就是时间价值 . 距离到期日越远权利金越贵 , 时间一天天过去时间价值会一天天减少 ,权利金会下降 .
2007/6/1 的指数 8232 , 8000 CALL 权利金262 => 表示损益平衡点 8262 . 8232是已经实现的部分 , 称为内涵价值 . (8262-8232) = 30点 , 这比现在指数多出的30点权利金称为时间价值.
所以 7. 权利金 = 内涵价值 时间价值 , 其中内涵价值是已经实现的部分 , 剩下的为时间价值 .时间价值会随时间而减少 .
