如何判断高点

这一年以来相信A股的很多变化是完全超出大家预期的。

今年最有名的一句话应该就是怕高都是苦命人。

但不知道大家是否知道这句话的出处，这句话出自某个以投资消费医药股为主的百亿私募基金经理，他是在今年1月出来讲这句话的...

也就是说，在他讲了这句话后，听进他的话追高消费医药股的投资人，都被套在了山顶...

这句话他说的对不对呢，一定程度上来看肯定是没错的。

因为A股是一个相对还比较情绪化的市场，在这样的市场里，市场的情绪往往会被演绎到极致。

去年市场演绎到极致的情绪是核心资产，高ROE，优质的商业模式。今年市场演绎到极致的情绪是周期股，中小盘股，新能源等看起来未来成长性很强的赛道股。

如果在去年去抄底估值比较低，商业模式不太好的中小盘股，结果一定是惨烈的，每天都会看到指数大涨，自己持仓的个股不涨。

而如果今年去抄底消费医药白马股，结果也会是惨烈的，每天都会看到自己的持仓跌幅大于指数，只能无奈叹息。

站在这个维度来看，选择不要怕高，去追涨市场相对热门的方向，短期的感受一定是更好的。

但这样做也有一定的风险，我们会不会成为怕高就是苦命人原文的主角刚好买到最高点，追高买入后立马就遭遇风格的切换，套牢在高点呢。

这就涉及到对于高点的判断。

说实话，判断一只股票的绝对高点低点是非常难的...甚至可以说是玄学。

我曾经尝试回测过那些所谓的可以判断高低点的技术指标，比如什么序列见顶，天量见天价，顶部结构等等...最后的结果是这些所谓能判断高低点的技术指标最后的胜率都不到50%，与其相信这些技术指标，还不如去扔个硬币。

这是因为高低点的核心是市场情绪，高点就是市场情绪最高胀的时候，而低点就是市场情绪最低迷的时候，而怎么判断市场情绪，指标告诉不了我们...

后来我发现一个小诀窍，当我们觉得要再等等，不要着急买的时候往往不会是高点，而当我们觉得不能等了，现在就要立马追入的时候往往就是最高点...

一轮上涨的过程往往伴随着这样的心理活动：

上涨开始：涨了涨了，回调一点我就买。

上涨途中：诶，为什么一直涨呢，回调不了了，错过了错过了...

上涨到顶：wocao！怎么一直涨呢，必须买点了。

这里的内在逻辑在于，高点就是市场情绪的最高点，这个市场情绪最高点一定是市场对我们诱惑力最大的时候，是我们最想买的时候，也是大量投资者管不住自己的手冲进去的时候...

除了这样的判断，我觉得大家可以在投资中多思考预期这个概念。

预期向好持续改善，业绩预期越来越好的公司股价是很难见到顶部的。

以白酒为例，虽然去年白酒经历了持续的大涨，但白酒股真正的崩盘还是今年才发生的，高端白酒的高点在今年一季度，次高端白酒的高点甚至在二季度。

业绩预期没有变差之前，白酒股虽然估值高，但没有顶。

但这里大家一定注意，是业绩预期的变化而不是业绩的变化，很多朋友常常会问，明明我持有的股票业绩还在增长，为什么股价一路跌呢。

其实答案很简单，因为市场认为他未来不会增长了，你看的是中报业绩，市场已经看到了三季报，年报的业绩变化。

业绩是股价的滞后指标，股价反应的是业绩变化的预期而不是反应业绩本身。

业绩未来会不会好才会决定股价未来会不会好，业绩现在好不好，过去好不好一点都不重要。

最近次高端白酒的中报披露后，很多朋友留言问，中报这么好的公司，为什么股价一直在跌呢？这里的核心就是市场预期他们三季报会变差。

由于去年三季度的高基数，以及今年上半年的特殊性（很多去年的宴请需求拖延到了今年，今年上半年终端需求爆发），今年下半年次高端白酒的业绩面临很大的增长压力，市场普遍预期其增长会减速。

那以锂电池为例，锂电池见顶了么？

我认为在需求持续爆发的大背景下，锂电池板块中很多公司肯定没有见顶，在缺芯缓解，供给恢复，需求高景气体现在数据上之后，锂电池板块内很多公司一定还能再创新高。

但部分锂电池材料企业（比如三元正极）很可能见到了一个相对大的顶部，因为今年锂电池材料价格处于高位，未来锂电池材料价格会下滑，虽然销量会增长，但整体的利润增速远弱于行业的增速。锂电池材料的增速会放缓，自然股价也很难持续上涨。

当然我就是给大家分享一个思路，仅供参考。在投资这条路上，我们永远都是市场的学生，没有什么办法一直有效，我们只能持续学习，一直在路上。

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