广电网络（600831）切入智慧教育业务，战投协同加速显现
公司4月8日公告，与北京捷成世纪科技股份有限公司签订《战略合作协议书》，启动陕西省智慧教育云平台的试点、推广及营运服务。教育云平台将覆盖在校学生完整学业学习轨迹及身心发展变化的全景式全媒体智慧教育平台，主要适用学校的教学评估。其中，捷成将负责平台的研发、安装，公司负责平台的本地化、推广。
联手捷成资源互补，合作运营智慧教育业务。捷成将利用其在云平台研运上的优势负责教育云平台研发，公司结合自身本地资源优势推动云平台在陕西省内学校的落地，以及后续数据收集和协调运营。家长可通过云平台APP及时了解学生学习情况，平台将针对学生学习情况推送课件、教材辅导，并以定制个性化信息、服务进行收费。教育云平台将有望成为公司智慧业务一员新兵。
公司与战投间的协同落地正加速。捷成股份亦为公司本次定增参与方，连同公司此前与同方股份间的智慧城市合作落地，此次战略合作协议签署从整体角度显示出战投与公司业务协同落地正在加速推进，也显示公司引入战投对接外部优质资源、推动自身发展的战略正逐步得到印证。
公司优秀网络基础蕴藏巨大业绩增长潜力，未来引入战投将打开业务协同空间。我们维持公司2015-17年EPS0.27/0.41/0.53元，目标价20.38元，维持“增持”评级。
风险提示：新业务拓展缓慢，IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。
东阿阿胶：2015年报深度分析（作者：bluez_zkc）
一、资产负债表
1、货币资金
货币资金由起初的25.5亿变为16.6亿，减少了9亿。其货币资金组成就是库存现金和银行存款，其中有少量欧元。变动原因：本期购买理财产品和采购支付现金增加。
这点东阿一直被人诟病，就是买一堆理财，没什么短期负债还有一堆现金，不加大分红，这个确实应该呼吁一下管理层。
2、经营相关资产
应收票据：由0.3亿增加到1.2亿。银行承兑汇票增加了0.1亿，这个没问题。关键是多了0.8亿商业承兑汇票。这个以前阿胶是没有的，别的企业开出来的汇票能不能兑现是不一定的，看来东阿放松了这个出售产品的要求啊。等关心一下这个商业承兑汇票啥时候被兑现。
应收账款：由1.2亿增加至3.1亿。东阿应收账款的坏账计提比例还是很高的，这说明公司蛮谨慎。计提了0.17亿，收回了0.14亿，还算正常。增加主要来自应收中药材款，有1.7亿。这个中药材有点不懂，东阿开始卖药材了？除去这个还是增加了很多。但和营收增长的比例比较接近了，还可以接受。不知是不是因为经济不景气，下游经销商资金压力也比较大。
预付账款：2.1亿增加至3.0亿。主要是一年以内的预付账款。唉，这一项也表现的不大好，增长有点多。
应收利息和应收股利：应收利息没啥，应收股利增加了0.05亿，主要是东阿阿胶阿华医疗器械有限公司，估计是该公司利润增长不错，其应收股利由0.04亿增长到0.1亿。主要就是这一块。总体来说这两部分都影响很小。
其他应收款：有所减少，并且款项并无异常。
存货：由14.6增加至17.3亿。考虑到营收的增长，存货增长比例小于营收增长比例，还可以。各项都没太大变化，主要是原材料增加了约2亿，驴皮增加了。这点是不是可以反映出公司的驴皮资源有了一些进展？这样看倒真是好事。
3、生产相关资产
固定资产：波动不大。
在建工程：主要是阿胶科技产业园和良种驴繁育基地这两者，本报告期增加了投资。有几个15年刚刚开始启动的项目，包括青岛万象城健康体验馆、驴皮原料搬迁项目、国外原料基地建设、ORACLE项目、手机开发平台等。从在建工程上看，公司业务稳步扩张中，还是很不错的。
无形资产：由2.3亿减少0.3亿至2.0亿。因出售子公司，减少了0.3亿的品牌使用权的无形资产。个人感觉就是入股山东驴帮驴肉包子而付出的商标使用权。增加的主要是一些软件平台的开发然后从在建工程中转入。
生产性生物资产：由0.5亿增加了0.16亿到0.21亿。主要是购买种驴增加，好事。
递延所得税资产增加0.3亿，商誉与长期待摊费用都很小且无异常情况。
4、投资相关资产
可供出售金融资产：0.7亿减少0.2亿至0.5亿。主要是公司向成都亚商富易投资有限公司派出了一名董事，故将该公司从可供出售的金融资产重分类至长期股权投资，减少了0.34亿的可供出售的金融资产。
长期股权投资：由上述原因，长期股权投资本报告期由0.7亿增加0.2亿至0.9亿。
投资性房地产：主要因为部分固定资产（房屋和土地）出租后，使用功能发生改变，重分类至投资性房地产，因此由原来的几乎没有增加至0.3亿。
5、负债和所有者权益
短期负债多了0.8亿，是通过质押方式取得的借款，就是前面的商业承兑汇票质押贴现后收到的借款，到期之后可以冲销。
应付账款：由2.3亿减少0.6亿至1.7亿，这个项目的下降也说明了企业降低了授信，主要是应付供应商及工程和设备的尾款。其中一年以内的应付款减少0.9亿，而1至2年的应付款反而增加了0.25亿。
预收款项：由4.6亿减少0.7亿至3.9亿。主要是1年以内的预收款项减少了。这也不是个好消息，公司对经销商的议价能力有所减弱。
其他应付款：由4.5亿增加1.6亿至6.1亿。主要是1至2年账龄的其他应付款增加。查看发现主要是预提费用大幅增加1.5亿所致。预提费用是指企业按规定预先提取但尚未实际支付的各项费用，从这点看，东阿还是有优势的，可以提前免费占用一些资源。
东阿的非流动负债很少，并且没什么波动。
归属母公司所有者权益合计增长了18.4%，还算可以。
资产负债表中与15年3季报相比波动较大的几个项目：
货币资金：10.04亿增加至16.59亿，增加约60%
应收票据：5.94亿减少至1.22亿
短期借款：0亿增加至0.8亿
预收款项：5.31亿减少至3.89亿
递延收益：0亿增加至0.7亿，这部分主要是政府补助。
整个资产负债表读下来，还是不太乐观，主要是多出来的商业承兑汇票和应收账款、预付账款的增加。但同样营收大幅增加的情况下，这两者的增加多少还情有可原。
二、利润表
1、营收
营业收入由40亿增长14.5亿至54.5亿，但四季度增长较为乏力，主要是提价所致。
2、成本
销售费用由7.5亿增长至12.8亿。这里面，市场推广费增长3.3亿，广告费增长1.8亿。其他几项变化不大。看来给《女医明妃传》不少钱啊。
管理费用变化不大。
财务费用中利息支出大幅增加，同时利息收入减少。收入的减少主要是利率下降和银行存款余额的减少，但利息支出从16万增加至276万，这个的增加我没找到原因。有点奇怪。
3、与14年四季度同比
看利润表我喜欢看15年四季度与14年四季度的的同比。
营收：14.05亿增加至16.65亿
成本：9.15亿增加至11.32亿
净利润：4.5亿增加至5.04亿
其中销售费用由3.53亿增加至4.15亿，并没有年报体现的那么夸张。
利润表整个还算正常，但四季度明显增速变慢，这个值得警惕。
三、现金流量表
1、经营活动现金流入
由49.2亿增加至60.5亿，增长不及营收增长幅度大。
2、经营活动产生现金流量净额
由42.7亿增加至50.7亿。
3、投资现金流
投资活动流出较多，主要是购买理财产品。这点确实有些坑，这也说明了东阿找不到好的投资机会，或者说东阿太稳健了。
真正公司投资出去的，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.8亿，比去年稍微增长0.1亿，因此公司并未大幅扩张。
本报告期公司处置了一些公司，主要是广东益建健康产业有限公司，收到了约500万的现金。
现金流量表未有较大波动与异常。
四、其他财务指标的波动情况
净利率有所下降，主要是销售费用增多。
有形资产/带息负债有所增大，带息负债有所增多。
五、董事会报告
1、阿胶系列产品营收增长26.2%，并没有总体营收看起来增长那么多。但毛利率增加1.58%，达到了72.64%。
2、研发投入1.55亿，占营收比例有所下降，好事。
3、2016年工作计划
阿胶由传统客群向新高人群转变，做优熬胶和体验工厂两大品牌；复方阿胶浆整合营销，做大气血双补需求，开创广普保健市场；桃花姬要聚焦开创“高端白领女性”，着力培育原点人群，夯实原点市场，开发带动潜力市场。培育九朝贡胶、小分子阿胶和昂德生物医药三个品牌。
总体上看，这份年报表现平平，没什么亮点，与前三季度相比更是出现了一些衰退。但是大的问题倒没有，公司也是比较稳健。因为提价的原因，阿胶以后营收的增速恐怕不会有那么高了，但是国家现在很支持中药的发展，外加二胎对阿胶需求的提升，本人还是看好阿胶，不过短期可能不及大家的预期。
300431暴风科技携手澳旅开启“VR 旅游”新生态
全景澳洲来了！暴风科技携手澳旅开启“VR旅游”新生态
中华网投资
2016年4月13日，澳大利亚旅游局(以下简称澳旅)与中国VR产业引领者暴风科技集团正式启动战略合作，双方宣布达成全球范围内的战略合作伙伴关系。这也意味着，暴风科技立足中国、向国际化进军的“VR”生态战略迈出关键一步。
暴风VR技术开启“上帝视角”
作为国内VR领域拓荒者和布道者，暴风是业界领先并专注于移动端的虚拟现实(VirtualReality)企业，在全球范围内拥有最大的用户规模，同时也是全球第一家实现虚拟现实设备量产的公司。暴风有着最领先的VR技术、VR拍摄与制作团队，目前已经成为中国大部分VR全景等内容应用的合作连接中心。
暴风科技集团副总裁李媛萍表示，本次澳旅和暴风的战略合作，是一场跨时代、革命性的合作。暴风全媒体平台将上线全景的澳旅风光VR视频，用户足不出户即可感受堪培拉、白天堂海滩、福斯克湾、悉尼海港、大洋路、罗特尼斯岛、凯瑟琳峡谷、林肯港这些澳洲风景名胜，开启上天入地的“上帝视角”。此外，暴风科技将为澳旅提供全套的VR技术解决方案：对澳旅的VR视频进行全平台传播，线下暴风为澳旅门店提供VR产品支持，量身定制暴风魔镜4与纸魔镜，让全球用户在选择旅游目的地前，即可通过官网及门店体验澳旅人文风情、旅游美景等。
“VR旅游”的相遇，将终结旅游行业的“博傻”时代。众所周知，因为信息非对称，游客在抵达目的地前无法分辨各种非真实的宣传或攻略，经常在“盲目”状态下做出行前决策，成为典型的“博傻”消费。暴风魔镜4为代表的全景式场景体验产品的提出，将消除旅游行业的“盲目”状态，让行前决策更透明，让优质景区凸显，倒逼旅游产业进步。
据悉，暴风魔镜是一款国内顶级、全球领先的内嵌手机式VR头戴设备，于2014年9月推出，目前已经快速迭代到第四代产品。特恩布尔佩戴的暴风魔镜4，可享受巨幕电影、全景旅游、沉浸游戏体验等服务，镜头效果相当于10米看470英寸屏幕，可调瞳距、物距，支持4.7-5.5英寸手机，安卓、IOS系统定制，并可实现带眼镜无差别观看。
“VR旅游”生态浮现，暴风构筑全新旅游产业链
“VR旅游”的成功试水，是暴风科技在“创造新营销”的理念下，推倒的又一片多米诺骨牌。伴随互联网大潮，VR产业在2016年迎来井喷，有望成为智能手机、平板电脑诞生后的又一IT大事件，并催生下一个苹果。
对此，暴风科技集团副总裁李媛萍表示，VR将是下一个具有革命性意义的互联网趋势的核心，那么在与旅游行业的深度合作方面，VR技术将有很大的想象空间，为旅游行业带来了新的营销整合模式。
暴风VR整合营销无疑实现了旅游产业的线下与线上的嫁接联合，这对于传统旅游产业来说，突破了传统旅行社的地域性限制，形成了新的VR旅游纵向发展模式。用户不再受到传统旅行社时间、行程等的束缚，能通过VR看到更多不一样且广阔的世界美景，达到“身临其境”般的“全沉浸”旅行感受。值得一提的是，VR旅游为用户带来的深度体验类型也极为丰富，除了能欣赏美景风光之外，用户通过VR技术还能提前了解当地的美食、美酒、文等内容，在出发旅行之前与目的地之间有了最为直接的了解。
以暴风与澳旅的战略合作来说，暴风科技将带来对全球旅游目的地美景，美食，酒店，人文等多角度全方面的内容覆盖，并且可以推出IP自制VR拍摄，带来旅游行业的全新体验，也能为旅游行业创造移动娱乐方向的新“视界”。
如此一来，暴风VR旅游将从旅游产业发展层面实现真正的突破。值得一提的是，暴风还将在DT娱乐大战略的背景下，深度发掘娱乐资源，利用粉丝效应为旅游合作方实现定制化的明星旅游产品，极大提升用户的关注度，为旅游品牌创收。
“暴风目前是澳旅的全球级战略合作伙伴，澳旅拍摄的全景VR视频内容，会由暴风整合全素材进行全平台推广传播。而此次合作模式，也让我们找到了线上线下联动的营销突破口。在线上，暴风全素材的矩阵发挥着孵化产业以及为品牌商引量的效应；在线下，我们专门为澳旅当地的旅游局提供了专属定制化的暴风魔镜与个性化内容，形成了带有明显品牌商烙印的VR装置，这将让用户进一步拉近与澳旅的距离，并通过VR的营销效果，刺激当地旅游消费升级，拉升客流量“，李媛萍表示。
据悉，去年有100万游客奔赴澳洲旅游。此次与暴风科技达成深度合作后，澳洲美景将以全新的VR方式深度触达更多用户，让更多的人通过全景式VR内容随时随地的感受澳旅景观，零距离体验澳洲行的魅力，因此赴澳的旅客人流量将有望创新高。
可以预见，透过暴风VR系列产品，一幅“VR”的新视界已经在我们面前铺开。相关人士表示，VR产业不止会诞生下一个苹果、下一个谷歌、下一个Facebook，它孕育着创造全新世界的时代伟力。或许，就在即将到来的未来，当VR、AR、体感技术全面融合，人类将拥有神的能力，将拥有一个属于自己的虚拟伊甸园。暴风与澳旅的跨界合作，让“上帝视角”打开了一扇全景澳洲的窗，下一个窗口里，会是谁?
宜通世纪（300310）：一季度业绩超预期，期待物联网业务放量
（1）公司发布2016年一季度业绩预告，预计归属母公司净利润3700万-4200万，同比增长114.5%-143.8%。（2）公司董事唐军辞去董事职务，唐军先生仍是公司控股股东及共同实际控制人之一，唐军持有17,770万股公司股份，并承诺离职后半年内不转让所持股份；自离职信息申报之日起六个月内，增持公司股份也将予以锁定。公司将按照有关规定尽快完成新任董事的补选工作。
受益于天河鸿城并表利润增厚，一季度业绩超预期。
人员调整后，公司治理更加完善，有利于推动新业务快速发展。公司董事唐军辞职后，预计天河鸿城的管理层将会进入公司董事会，这将推动宜通世纪和天河鸿城的协同性不断加强，推动公司未来在物联网领域的整体布局。
国内唯一一家物联网平台型上市公司，后期发展潜力巨大。物联网行业将会是未来5年中通信领域增速最快的子行业之一，运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一，中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台（CMP）用户数保持高速增长，未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台（AEP），AEP平台有望在今年开始规模商用运营。
宜通世纪2016年第一季度业绩远超市场预期，我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和公司成为国内物联网龙头企业的潜力。我们预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.03亿、2.84亿，增发摊薄后EPS分别为0.82元、1.15元。维持买入-A投资评级，6个月目标价75.00元。
