新股机会

      新股的发行与上市，都有预告的、确定的日期，这使得投资人能够充分地考虑一只新股的投资或投机价值，并决定是否参与竞价。新股所提供的竞价机会之大小有无，可从以下方面判断。

　　１．定价分析即根据二级市场同类股票的现有一般价格水平来确定新股的理论市场价位。同类股票的"同类性"指标主要有：流通股本的大小、每股收益、行业或板块属性及含权与否等等。
　　在确定新股的理论市价后，比较理论市价和发行价（或一级半市场有大量换手的交易价），当市价高于发行价，则新股具有超额投资价值，可参与发行申购，并考虑参与上市竞价。
　　发行价及理论市价的绝对价位高低对新股上市后的炒作空间具有决定意义，一只发行价和理论市价均为５元的新股，比一只发行价１０元，理论市价１５元的新股在二级市场上可能具有更大的升涨潜力和获利能力。因此，应当根据当时二级市场上股票的最高价和最低价来权衡新股的发行价及理论市价的绝对价位高低，并以此作为衡量新股上市后的投机价值的依据。
　　２．定时分析新股机会也包括时机问题。新股炒作时机的选择包括大市走势和新股上市节奏与周期表现两个方面。
　　大市的以下状态为新股炒作提供了良好背景：（１）大市低位走平，或经过较深跌幅和较长时间跌势后，有见底企稳之感时；（２）大市盘整，个股炒作热火；（３）大市上行，但尚无高位岌岌可危之感时。在以上市道中股票具备良好的价格上升空间或市场人气基础，新股上市可望有一较优的市场表现。
　　新股发行和上市的节奏较慢、较松，特别是间隔着较长时间暂无新股发行上市的"扩容真空期"。新股之新意才会具有较持久的生命力，市场资金的流失也相对不明显，因而新股会显示出较强的市场吸引力和号召力。
　　新股炒作的冷热也会呈周期性变化。股市牛熊相交变化中的心理变迁，会在数批新股炒作的短期间内快速复制出来。
　　当投资人尚对新股怀端惧怕，冷眼相看时，上市新股会以１００％甚至５００％的回报率使吃螃蟹者陶醉，使旁观者眼红。
　　接着而来的，往往是一次更为剧烈的狂热，市场笼罩在追新神话之中。再而三出现的，则是一幕价格一路下泻，只有高位买入，人人皆入套的悲剧。我国股市新股表现的这种周期性循环变化曾一再出现，显示了投机市场零和游戏不断向对立面转变的必然性，而其基础则在于在零和市场中，一种思路一旦广为流传，被普遍接受，其效用就会丧失殆尽。
　　３．定位分析新股将挂牌的市场有何特性？新股所属的市场板块有何表现？新股的市场定位分析，是参与新股申购和上市炒作的依据之一。
　　我国沪深股市的市场特性有较大的差异。上海股市投机性很强，新股上市的开盘价位及市场表现取决于市场人气状态和庄家行为，其最大上升空间可依据市场当时的最高股价水平及新股本身的流通盘大小来确定。深圳股市的理性较强，新股上市的开盘价位受市场比价约束，炒作看重业绩，上升空间较小。１９９５年沪市几只热门新股上市后，按发行价都涨了几倍，而深市仅"青海百货"的升幅达１００％。
　　上市新股如果属于市场现在被炒作的某一热门板块，或属于某一长期热门板块（例如上海万国证券公司陷入"３·２７"风波前的浦东板块），将刺激新股的热炒；相反，新股属于某一冷门板块，则会影响新股上市后的表现。１９９４年３月１１日沪市８只Ａ股上市，由于大市已被炒热，新股开盘后均走高，其中４只带Ｂ股的上海本地股及两只异地股的价格被炒高了三元左右，而两只不带Ｂ股的上海本地股则被炒高了六元左右，形成上涨幅度差异的原因，就在于当时"含Ｂ股板块"是冷门板块，而异地股比本地股的市场表现则相对较差。
　　４．定性分析定价分析是一种定量分析，新股的市场机会还可以从定性的角度加以测定。新股定性分析有三个重要方面。
　　其一，承销商的实力及炒作特色。承销商实力的大小取决于其可使用的资金大小及操作水平。评价承销商实力的最好方法是考察并比较其以往所承销的股票的市场表现。承销商实力的强弱直接影响其市场发动能力和操作特色，从而影响股票上市后的炒作空间和走势特点。这是决定炒新股者获机会大小的重要因素之一。
　　其二，新股的持股结构。当新股过多地集中在少数大股东手中时，持股大户为套现获利，总是尽力使股价开盘一步到位。新股上市往往高开低走形成拉高出货行情，相当一部分成立较早的股份公司的所谓"历史遗留问题股"上市后的表现就属此类型。相反，股份高度分散的新股在二级市场上的表现却差异较大，"天津渤海"高开高走，一、二级市场的投资人都有很高的盈利率；"东方电机"高开后坚持不过一、两天，即走下跌行情，二级市场上的获利机会远小于赔本情况。
　　此外，股本结构中的内部职工股的数量、发行价、发行时间及上市时间对股票上市后的表现亦有直接影响。
　　其三，新股是否含权或含有其他实质性利多因素。含权股，特别是有大比例送股消息的股票，上市炒作的空间大，并可有效地增加庄家的炒作信心和炒作手段。