若这位分析师预言神准 美元未来几年恐将一蹶不振

　2017年6月8日                                  来源：金十数据

　千禧年后，美元指数在2001年7月触及121.02的高位，随后震荡下滑，并在2008年3月触及70.69的低位。自那以后，美元指数开始反弹，并在2017年1月攀至103.82的高位，但近期又开始下滑，现已跌至97下方。目前，不少投资者认为美元指数可能已经筑底，有望将触底反弹。然而，分析师认为，美元指数很有可能在接下来几年内继续震荡下滑。

首先，如上图所示，从长期的角度看，美元指数在1985年疯涨至接近160的高位，随后开始陷入震荡，呈波浪式下滑走势。具体来看，自1985年至今，美元指数在震荡的过程中出现不少高位和低位，但这些高位和低位均趋向下行，即高位不断降低、低位也不断下移。

　　究其根本，自上世纪80年代以来，美国与全球其他国家经济状况、居民生活水平不断缩小，这是美指在1980年攀至高位后不断震荡回落的主要原因。接下来，随着新兴经济体异军突起，美国与其他国家的经济差距或将进一步缩小，美元的购买能力料将持续下滑。

　　另外，由于美元是“避险三剑侠”之一，在2009-2017年全球经济整体增长较为乏力之际，投资者对美元的购买热情十分高涨，这正是美指能够在2017年1月攀升至103.82的主要推动力。然而，截至目前美指已经从高位回落，这表明投资者对美元的买兴正在不断消退。事实上，随着欧元区经济的复苏，欧元接下来有可能迎来一波上涨动力，而美元恐将因而承压。

　　此外，特朗普一直视强势美元为眼中钉，此前曾多番用言论打压“盛气凌人”的美元。特朗普认为，弱势美元有利于提高美国企业的出口竞争力，并帮助美国缩小贸易逆差。不过，如果参考乔治·布什(George Bush)执政时期的历史情况，投资者可以发现，若特朗普接下来过分打压美元，或将导致美指失控并一落千丈。

　　如下图所示，在2001-2009年期间，当时的美国总统乔治·布什为了缩小美国贸易逆差而打压美元，使得美指在110的高位大幅下滑至85下方。然而，在美元走软的情况下，美国的贸易赤字却持续扩大。对此，分析师认为，美国以服务型经济为主，并且十分依赖进口，而当时美元指数下跌幅度过大，导致美国进口成本大幅攀升，从而抵消了出口量上升所带来的收益。

　　再者，自从特朗普上台以来，美元指数与美国十年期国债收益率的正相关关系愈加明显，目前两者的关联度已经升至0.68。一般来说，当该数值为1的时候，表示二者走势完全同步。法国兴业银行分析师祖克斯(Kit Jucks)指出，市场对特朗普推行经济刺激政策的信心逐渐下降。另外，受上周五疲弱非农数据的影响，投资者也愈发预测美联储在今年下半年将放缓加息步伐。因此，接下来美元指数和美国十年期国债收益率有望持续携手下探。

总而言之，美元指数已经从年初的103.82高位回落，目前则在97下方踌躇不前。Seekingalpha专栏作家威尔金斯(Leland Wilkins)指出，鉴于上述多个原因，美指接下来在未来几年很有可能持续下探，而非大幅反弹。

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