眼下正值上市公司年报披露高峰，我们总说炒年报行情，可真正认真看年报的散户少之又少，主要就是因为看不懂，面对动辄几百页的年报不知道从哪里下手!就此邀请了几位大咖来教您看年报，教您把握年报行情!
股市女神：上市公司百页年报 如何挖重点?
一般来说，无论年报有多少页，也离不开以下几个主题：
1. 公司基本情况简介;
2. 主要财务数据和指标;
3. 股本变动及股东情况;
4. 董事、监事和高级管理人员;
5. 公司治理结构;
6. 股东大会情况简介;
7. 董事会报告;
8. 监事会报告;
9. 重要事项;
10. 财务会计报告;
这里面有些是和咱们做股票无关的，有些是非常重要的，下面就给大家分别介绍一下各个主题阐述的主要内容，以及重要程度。
第一项基本情况简介就是一个基本不用看的内容，这里其实就是F10里面的公司概况的详细版，而且每年都一样。业绩好的时候董秘也会把成绩直接贴在这一页，一目了然的告诉你我们公司去年赚了多少。
第二项财务数据比较重要，这里会和去年业绩做比较，并对较上年变化幅度大的项目做解释，还有非经常性损益的影响。有时候一家公司，净利润暴增，结果只是因为卖了些资产，而不是经营持续性转好，从这节就可以直接看出来。如果你在这节就发现业绩暴增的原因是公司卖资产卖房子导致的，我觉得后面的年报内容就可以直接不看了。
第三个是股本变动及股东情况。我们可以在这节内容里，看到公司历次融资和拆细造成的股本变动。然后最重要的就是前10名股东和前10名非限售股股东情况表。一般来说，每家公司里面都有主力机构驻扎，通过这一项的变化，能够觉察到机构投资人的态度变化。不过小散们要注意，这种披露一年只有四次，而董秘每月可以收到交易所信息结算中心提供的前200位股东名录。遇到特殊波动时，也可申请临时打印当天的股东名册。所以我有时候跟大家说，某个股票谁买了多少，庄家马上就知道了，一旦买多了，主力不想带你玩，就会想尽一切办法洗你。这绝对是真实的，只要有关系、肯花钱，主力可以随时知道任何一只股里的任何一个股东情况，哪怕你只买了100股。
讲到这，再多说一句，我从不主张大家跟着游资追涨妖股，根本原因就在这。一个股当天被游资拉起来，那第二天会不会继续大幅拉升呢?这完全取决于当天收盘后的股东明细上，跟风的散户多不多，如果不多，游资就继续拉高，吸引散户接盘，如果很多，第二天就可以直接出货了。这和技术、基本面分析没一毛钱关系，对于散户来说，这完全就是一场蒙着眼睛，底牌被看的赌博。也许你偶尔运气好能赚到，但不代表这运气永远伴随着你。
第四部分是董事，监事和高级管理人员情况。里面有公司主要领导的履历介绍，以及薪酬情况。一般来说，公司年报造假，很少会出现在这部分。但如果其他部分造假了，往往能从这里发现蛛丝马迹。比如一个快速发展赚钱的公司，员工数量应快速增加，管理层薪酬应持续提高，员工年龄应趋于年轻，如果你没看到这样的迹象，就说明这公司的业绩很可能是不真实的。
第五节是公司治理结构，这部分和第一部分一样，几年都不会变，完全可以不看。
第六块是股东大会情况简介，哪家机构经常派员来参加股东大会，就说明它极有可能就是这股票的主力机构。有的公司不想让投资人参加股东大会，用的招数一般就是跑到西藏等偏远地区开会，或者专挑与同行业更著名的公司同时开会的，这样基金研究员分身乏术。总之，好公司，不会躲着股东。次次换地方开会的，尤其特偏远的，一般都有问题。
第七节是董事会报告，这一节是整个年报的精华所在，也是我认为整个年报里的重中之重。不看报表，也要看“董事会报告”。这一节的主要内容，是描述公司过去一年是怎么干的，干得如何，未来一年又准备如何发展。散户是很少有人逐字逐句去看这些内容，但是机构会。所以这一节主要是写给机构看的。这里也是公司通过定期报告，传递关键信息，并主动控制投资者预期的关键。
举个例子，比如某家上市公司，计划今年进行重大资产重组。他很可能会在这里面含糊地提一句：“公司继续积极研究如何借助资本市场，通过兼并重组等方式，进一步做大做强公司主营业务”。也许到年中，公司股价突然出现大幅拉升，随后停牌重组。若交易所怪罪下来，公司完全可以解释为，事项已在年报中进行过预先披露。
所以这一节的内容是最考验公司执笔者文笔的，要含而不露，又要留足余地。也非常考验投资人的阅读理解能力，要反向解码，揣摩字里行间的暗喻，公司的战略规划和战略实情可能都在这里。我关心的公司在这一段我都是要反复读，甚至抄下来，日后方便回顾。
第八节是监事会报告，那段文字主要说的就是横向监管，监事会干了什么，未来还要干什么，可以不看。
第九节是重要事项，涉及重大诉讼，重大重组，关联交易等等。凡是有大量关联交易的公司，在这里都是要看的重点，需要和往年的数据仔细对比。如果这节里有撤换会(审)计师事务所的情况，那就要格外小心。正常情况下没有人愿意轻易撤换会计师和审计师，除非遇到了“问题”。
第十节是财务报告，专业的人可以从报告中看出矛盾，从而发现问题。但整个财务报告的分析是个非常专业的问题，耗时长、效果小，咱们这里不做展开。以后有机会可以给大家简单讲解一部分。
逍遥渔夫：年报风情 私募基金经理手把手教你读财报
随着年报季报的披露，大量的隐藏信息藏身于上市公司财务报表中，作为私募基金经理，就给大家讲讲我们是如何看年报的。
众所周知，财务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员，都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说，一大堆的报表数据不是能够读懂的，就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究，今天给大家介绍几个财务指标，只要掌握好这几大指标，相信你也会成为财务高手。
报表分析——偿债能力
1、资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下，企业的资产负债率不能过高 (也不可以过低!) ，一般以50%(实践中，我们一般以50%-70%为限，如果高于100%就要警惕了) 左右比较合适。就是说，企业的净资产是1亿元，那么，它同时有1亿元对外的负债，相当于运用2亿元资产。当然，这应该根据企业的不同情况来确定。
2、流动比率：流动比率就是流动资产除以流动负债，反映了一个企业资产的安全性，这个比率不能低于1，最好大于2 ，相当于它应付短期负债的水平足够大。
3、速动比率更能真实反映企业的偿债能力。因为它扣除了存货，就是流动资产减去存货之后再除以流动负债，速动比率一般不能低于1。
报表分析——营运能力
1、存货周转率：是主营业务成本除以存货的结果，其中，存货的数据一般用年初和年末的平均数。这个指标不直观，该私募使用的方法是期末存货金额除以当年的销售收入。这个数字，不能超过20%。也就是说，企业的存货额，大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了，说明产品积压、资金占用过大，可能是企业的预警信号。最好是，无论是产成品半成品还是原材料，都不能超过一个月的销售收入。
2、应收账款周转率：一般用销售收入除以应收账款。这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少，主要看它占销售收入的比重，一般为5%—20%最佳 。
报表分析——盈利能力(重要)
一个公司要盈利，盈利能力肯定是最重要的因素。
1、市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计，通常情况下市销率等于1是最合适的。
而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出现收入的改进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。
此外，提醒大家，市销率必须还要远远大于1才行，而且是长期大于1，为什么呢?因为虚假财报很多，公司虚报收入，所以要远远高于1才能比较真实反映公司业绩，而且要长期高于1，因为公司出售子公司、买楼、卖股票都会增加公司利润，这并不是公司的主营，所以说，这里长期稳定，是判断市销率的重要因素。
2、毛利率：就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现象不会持续( 垄断行业例外 )，过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。
3、净资产收益率：就是净利润与净资产的比值，它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。一般来说净资产收益率大于10%比较好。补充一下，净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较，并且和同行业公司比较，比较能准确反映其在该市场内部的行业地位和竞争实力
报表分析——发展能力
简单来说，企业未来能否继续发展。投资者投资的是预期，企业发展其实就是一种预期，预期好，投资动力增加，会影响企业股票的走势。
发展能力可以关注两个指标，净利润同比增长率和营业收入同比增长率。
一般来说如果一个股票能连续3年，甚至5年保持15%以上的增长，我们把它定义为高成长性公司，在市场给出合理价值的时候，是非常诱人的。这样的公司很多，贵州茅台。云南白药，老板电器，华帝股份等等个股，前期的单边上涨都有着高成长，所以高成长也是一个企业的重要因素。
财务报表主要把握一个企业的四个能力，大家可以按照这个方向去分析，年报行情来临，要着重分析企业的内在质地，财报是了解企业经营状况的途径之一，大家好好把握。
盘龙先生：监管趋严环境下如何炒年报行情
年报行情基本是每年春季的一条主线行情，不过今年情况有点特殊，监管趋严，两市股票数量大增，而市场存量资金有限!那今年的年报行情又将会如何演绎?我们又该如何去把握这波行情呢?今天盘龙先生在这里和大家交流一下自己的看法。
首先可以确定的是，年报有三大规律性行情：
1、炒高送转行情;
2、炒年报业绩定位行情;
3、炒年报高成长前景;
至于如何看年报，盘龙先生个人认为，对于我们股民来说，只需要简单看一下简报即可，即业绩总盈利多少，比上年度增长多少，是否高送转等结果数据就足够了，我们不是会计师、也不是搞审计，没有必要通篇去读年报，那样对炒股而言没有丝毫作用!我们所关心的只是个股的炒作机会。
作为年报行情的重点，高送转行情主要集中在新股、次新股等高价个股行情与“确定性真实高成长、新兴科技、消费高挑行业成长题材股”等个股中，投资者可在其中精选个股进行操作;而高送转行情中，中小板股会更得到资金的青睐。
年报行情主要是紧盯高成长和业绩暴增类个股机会，业绩增长和高送转幅度越大，公告时间越早越容易得到市场资金的关注。
高送转行情炒作分两类，一类是高送转前抢权行情，其次是高送转之后炒填权行情;不过每年高送转行情表现比较妖艳的也就是那么几只票而已，比如今年2月份的四通股份(603838)就是填权行情的代表性个股!所以我们做年报行情，必须要做足功课，认真筛选个股!年报行情选股也要遵循抓龙头个股的选股策略。
在优选个股方面，盘龙先生认为，首先要确认该股是不是具备高成长特征，其次高送转力度是不是也具备代表性，再看个股所属板块是不是符合当前热点概念板块!如果具备这几条基本条件，那么该股就初步具备了引起资金关注的前提条件。
在确定具备炒作的基本条件后，我们再来看个股技术条件是不是已经引起资金的关注，这里牵涉到的要求可能偏多一点，技术方面最基本的要求是该股是不是出现初步放量上涨，这点很重要!量为价先，量大说明资金关注热度高，就有望走出后续大牛行情!
尽管今年监管层对高送转行情监管较严，但只要基本条件和技术条件都符合龙头特征，相信耀眼明星股仍然会出现!
小六忠诚：年报行情如火如荼 如何识别陷阱套路
年报行情正在展开，收益大增的股票受到资金的追捧。年报炒作行情，看似机会很多，可是散户往往在这个时候最容易踏进陷阱。面对年报的展开，价值投资者非常的冷静淡定，我们从来不会去追逐人们热捧的股票，除非在低迷时期已经布局了，此时享受到的热点和概念的红利这才是我们所要的结果。
高送转是很多股民喜欢追捧的目标，是不是追逐高送转的就真的赚钱了呢?根据wind数据显示，2015年推出“10送10”以上的公司，最近一年走势逐级回落。最高点到最低点，市值损失合计达3179亿元。如今2016年报高送转正在如火如荼进行着，会不会重演去年高送转后的结局呢?我相信历史总会重演，没有业绩支撑的高送转不是送红利给散户，那是主力机构收割散户血汗钱的手段。
现在10送10已经是杯水车薪了，上市公司动不动不动就推出了10送20，10送25，甚至10送30。年报推出的高送转其中的套路很多，你要仔细查看背后是否搭配着减持计划?作为投资者也应谨慎操作，不要沉迷于“高送转”的神话中而成为大股东的接盘者。很多散户就是挨了减持计划的道，成为接盘的牺牲者。千万不要受到高送转的利益诱惑，投资者一定要看公司的业绩收益情况，才能识别公司是否真的有高送转能力。
业绩预增的公司也是受市场追捧的对象，恰恰其中的主力资金趁机推高股价，准备出逃。很多散户也是这样栽倒在陷阱套路中。山东墨龙就是通过这样的套路，在年报预告全年扭亏时，在市场激烈追捧的情况下，大股东借机大规模减持。结果真实的情况是山东墨龙继续亏损，ST的帽子戴定了。
年报也是热点炒作，很多情况下参与热点炒作的散户最终难以独善其身。每一轮炒作下来都是散户以亏损的结局告终。你要如何识别陷阱并找到机会呢?你要观察近七年来的收益情况，如果一直稳定增长，那才是你要选择的好公司，如果一家业绩不好，身处泥潭的公司，突然公告公司将大幅盈利，你千万不要相信它。相反一家连续七年来业绩都很稳定增长的公司，突然由于某种种原因导致业绩骤然下滑，从而引发股价下跌，反而正是买进的好时机。
价值投资者则以严格的买进标准作为选股的依据，坚持低市净率(1.5倍以内)和低市盈率(10倍左右)为买进参考。如此避免了买到价值虚高的股票，只有确保了本金的安全才能留得下利润。在很多人都认为价值投资不适合中国国情的情况下，真正的价值投资者却依靠着低估值的买进标准在股市上享受着财富稳步增长的喜悦。
大体上这就是年报的核心内容，了解之后可以帮助大家快速的抓住几百页年报的核心，有助于挖掘上市公司深层次的基本面信息。但这只是肤浅的内容，最多算是入门，基本面的研究面要比技术分析大的多，也深的多，而且有用的多，希望大家要逐步重视起来。毕竟，看图炒股能赚钱的人越来越少了。整理不易欢迎关注。
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